Analýza akcií: metódy vedenia, výber metód analýzy, tipy a triky

2025 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2025-01-24 13:24

Efektívne investovanie do akcií alebo úspešné obchodovanie s akciami nie je možné bez analýzy akcií a trhu. Ak nepoužívate nástroje analýzy a hodnotenia, nákup akcií bude mať za následok straty. To platí najmä pre ruský akciový trh. Je ešte príliš mladý a nepredvídateľný.

Akcie ako investičný objekt

Akcia je cenný papier, ktorý dáva svojmu majiteľovi právo získať podiel z príjmu spoločnosti a právo spravovať. Z predaja môže profitovať aj vlastník podielu za predpokladu, že predajná cena je vyššia ako kúpna cena a prevádzkové náklady. Tento typ cenných papierov má oproti ostatným jednu nespornú výhodu – sú zabezpečené aktívami emitenta.

Typy akcií

Existujú dva typy akcií: prednostné a bežné. Rozdiel medzi nimi spočíva v tom, že výplaty dividend pre prvý typ majú pevnú sumu a sú vyplácané ako prvé, zatiaľ čo pri bežných dividendách sa výplaty realizujú zo zvyšných prostriedkov. Táto funkcia by sa mala brať do úvahy pri analýze návratnosti akcií.

Zobrazenia. Finančná analýza

Existujú tri typy štúdia: finančné, základné a technické. Spolu tvoria investičnú analýzu akcií. Finančné sa vo väčšej miere netýkajú ani tak tvorby ceny akcií, ale jej materiálnej podpory. Finančná analýza akcií obsahuje:

• Výpočet ziskovosti.
• Výpočet likvidity aktív.
• Schopnosť podniku splácať svoje krátkodobé a dlhodobé záväzky.
• Finančná stabilita, pravdepodobnosť bankrotu.
• Pomer účtovnej hodnoty a trhovej hodnoty spoločnosti.
• Pomer obežného a neobežného majetku.

Na kompetentné vykonanie takejto analýzy musí mať investor znalosti z účtovníctva.

Základné

Základná analýza akciového trhu je zber a spracovanie ekonomických a politických informácií týkajúcich sa nielen konkrétneho podniku, ale aj ekonomiky krajiny, v ktorej sa emitujúci podnik nachádza. Zahŕňa štúdium:

• ekonomické a politické správy;
• prospekty publikované spoločnosťou alebo burzou;
• štatistika krajiny: miera inflácie, miera nezamestnanosti atď.

Tiež by ste si mali preštudovať informácie o súdnych sporoch a nárokoch voči vydávajúcej spoločnosti zo strany partnerov alebo zákazníkov.

Technické

Technická analýza akcií je analýza založená na grafickom znázornení trhovej cenycenný papier. Počas takmer storočnej histórie používania špekulanti a investori vyvinuli špeciálne metódy na prácu s grafmi. Patrí medzi ne rozpoznávanie vzorov grafov – hlava a ramená, dvojité a trojité horné a spodné časti, ako aj spôsoby identifikácie trendov.

Technická analýza akciového trhu je všestranná, no na akciovom trhu je jej použitie oddelene od finančnej a fundamentálnej analýzy riskantné. Ak si nevšimnete finančné problémy podniku včas, môžete prísť o peniaze. V prípade bankrotu spoločnosti dostanú investori len omrvinky.

Príprava

Príprava na analýzu akcií spoločností je zber informácií o práci podnikov, ktorých akcie sa plánujú kúpiť. Aj keď investor nebude investovať do všetkých akcií, ktoré sú kótované na trhu, bude musieť zhodnotiť čo najviac spoločností. Čím väčšia vzorka, tým väčšia šanca na získanie úspešného investičného portfólia. Príprava zahŕňa zber a spracovanie nasledujúcich údajov:

• ročná účtovná závierka za niekoľko rokov;
• prospekt o dodatočnej emisii akcií a ich celkovom objeme;
• Zakladacia listina;
• účtovné pravidlá;
• správy, noviny, časopisy;
• grafy cien akcií;
• údaje od ratingových agentúr.

Moderné počítače s prístupom na internet umožňujú rýchlo a prakticky zadarmo nájsť potrebné informácie. Otvorené akciové spoločnosti, ktorých akcie sa otáčajúna burze cenných papierov sú povinné zverejňovať finančné výkazy a dokumenty, ktoré bude investor potrebovať na analýzu akcií.

Používané vzorce a metódy

Pri analýze akcií investor vypočítava pomer rôznych ukazovateľov finančnej výkonnosti emitujúcej spoločnosti. Nižšie sú uvedené kurzy, ktoré používa väčšina profesionálnych investorov:

• P/E - pomer zisku a trhovej hodnoty akcie. Najobľúbenejší pomer. Používa sa na identifikáciu nadhodnotených alebo podhodnotených akcií.
• P/S - pomer zisku a obežných aktív. Tento pomer ukazuje, ako má spoločnosť k dispozícii obchodovateľné aktíva a ako je schopná krátkodobo udržať svoju platobnú schopnosť.
• D=N(d+r) – výpočet výnosu akcií, kde N je výška investície, r je rozdiel medzi nákupnou cenou a aktuálnou cenou, d je výška dividendy na akciu.
• D/k je koeficient používaný pri analýze výnosu akcie v porovnaní s inými, menej rizikovými investičnými nástrojmi. k je najvyššia úroková sadzba na bankové vklady alebo dlhopisy uplatňované v krajine.

Toto sú hlavné koeficienty používané v analýze. Na vykonanie výpočtov bude investor musieť vziať údaje zo súvahy a výkazu ziskov a strát, ako aj prospekt o počte akcií vydaných podnikom. Pri určovaní hodnoty emitujúcej spoločnosti a miery návratnosti sa používajú také metódy analýzy zásob ako naprporovnanie s podobnými podnikmi alebo vypočítané na základe účtovnej hodnoty a príjmu firmy za niekoľko rokov.

Výpočet

Výška vyplatených dividend závisí od typu akcií a výšky zisku, ktorý ide na výplatu dividend akcionárom. Pre prioritné akcie sú fixné a musia byť vyplatené v ziskových rokoch a za predpokladu, že predstavenstvo neprijalo rozhodnutie o reinvestícii prostriedkov. Treba však vziať do úvahy, že ruské spoločnosti zriedka vyplácajú dividendy, pretože väčšina z nich potrebuje investície a nájsť investora je veľký problém.

Nižšie je uvedený príklad výpočtu.

Predstavenstvo sa rozhodlo poslať 15 % zo zisku na výplatu dividend. Celkový počet akcií je 10 000, z toho 2 000 prednostných. Pevná výška dividend z prioritných akcií je 2 500 rubľov na akciu. Výška zisku je 100 miliónov rubľov, respektíve 15 miliónov rubľov bude pridelených na výplatu dividend. Na výplatu dividend sa vynaloží 5 miliónov rubľov. Dividenda na kmeňovú akciu bude činiť 1 250 rubľov (10 miliónov rubľov za 8 000 akcií).

Možné riziká

Akcie poskytujú vysoké výnosy a ako viete, vždy je to spojené s určitou úrovňou rizika. So zručnou a včasnou analýzou akcií by sa vážne straty v dôsledku investícií alebo špekulácií nemali naplniť. Ale 100% záruku vám nedá nikto. Nižšie sú uvedené hlavné riziká, ktoré vznikajú pri nákupe a držbe akcií:

• pokles ceny akcie;
• bankrot emitenta;
• zmeny v daňových zákonoch, ktoré vedú k zvýšeniu daní alebo zložitosti a dodatočným nákladom na ich platenie;
• ekonomická kríza;
• riziko podvodu makléra;
• politické riziká, ako napríklad znárodnenie vydávajúceho podniku.

Uvedené riziká sú spojené s podmienkami, ktoré nezávisia od konania investora, ale môže prísť o peniaze vlastnou vinou. Ak neanalyzoval zásoby, neskontroloval účtovnú závierku alebo vynechal dôležité informácie a včas sa nezbavil nespoľahlivých aktív, stratám sa nevyhneme. Profesionálni investori sú vždy opatrní a pri prvom náznaku nebezpečenstva pre ich kapitál sa snažia rýchlo predať nespoľahlivé akcie a previesť peniaze do spoľahlivejších aktív.

Ruský trh

Najosvedčenejšia burza sa nachádza v Moskve. Tu je tiež potrebná analýza vlastného imania. Prístup k burze je možné získať prostredníctvom banky alebo maklérskej spoločnosti. Keď spoločnosť uskutoční svoju prvú verejnú ponuku, vykoná analýzu s pomocou svojich špecialistov. Burza má vlastný index cenných papierov - MICEX. Index pozostáva z najúspešnejších ruských otvorených akciových spoločností.

Obchodovanie na burze prebieha v pracovných dňoch od 9:00 do 17:00. Podmienky prístupu závisia od zvoleného makléra. Akcie ruských spoločností je možné kúpiť na burze prostredníctvom špeciálneho terminálu na diaľku alebo v pobočke banky. V zásade sú akcie ropných a ťažobných spoločností kótované na Moskovskej burze, nasledujú strojárske závody a malý počethigh-tech spoločnosti (Yandex, Rostelecom) a banky (Sberbank). Ak porovnáme ruský akciový trh s podobnými zahraničnými stránkami, potom vo všeobecnosti nie je príliš veľký.

Problémy, ktorým môže investor čeliť na ruskom trhu

Hlavným problémom, ktorému čelia takmer všetci investori pri príprave na analýzu ruských akcií, sú nepohodlné účtovné výkazy.

Väčšina učebníc a tutoriálov o obchodovaní na burze je napísaná západnými autormi a väčšinou Američanmi. V USA a v západnej Európe existujú úplne odlišné metódy a štandardy na zostavovanie účtovnej závierky. Prechod na tieto štandardy a dokonca aj zverejňovanie správ pripravených podľa medzinárodných štandardov výkazníctva je náročné. Ide o to, že v Rusku po dlhú dobu fungoval iný model ekonomiky a boli vyvinuté jeho vlastné metódy a účtovné štandardy, podľa ktorých väčšina účtovníkov pracuje. Rekvalifikácia zaberie veľa času a peňazí, pričom „ako na Západe“aj tak nepôjde. Investori sa preto musia zmieriť s tým, že potrebné informácie musia hľadať vo všetkých zverejnených dokumentoch podniku.

Ďalším problémom, ktorému investori čelia pri analýze ruského akciového trhu, je nedostatočné trhové správanie. Precitlivenosť na negatívne správy, vysoká volatilita trhu – to svedčí o nestabilite finančného systému. Pri investovaní do akcií ruských spoločností sú riziká vyššie ako pri investovaní do amerických respjapončina.

Tipy a triky

Hlavným problémom pri analýze akcií ruských spoločností je nedostatok informácií potrebných pre investora. Hoci zákon vyžaduje zverejňovanie účtovných závierok, kópií stanov a účtovných zásad a rozhodnutí o vydaní dodatočných akcií, mnohé ruské podniky to nerobia alebo prezentujú informácie takým hrozným spôsobom, že im nerozumejú ani profesionálni investori. Ak je reporting pripravený nemotorne, tak stojí za zváženie, či sa oplatí kupovať takéto akcie? Nasledujú pokyny a tipy, ako vykonať analýzu:

• Skúste použiť informácie zo spoľahlivých a dôveryhodných zdrojov.
• Nekupujte akcie spoločností, ktoré nemajú k účtovnej závierke priloženú správu o audite, ale nezabudnite, že pozitívna správa z auditu nezaručuje podvodné konanie manažérov spoločností. Ale toto je aspoň nejaký druh testu.
• Pravidelne kontrolujte svoje investičné portfólio.
• Uzatvárajte zmluvy iba s tými bankami a maklérmi, ktorí sú kótovaní na burze.
• Neprepadnite fámam, ale ani ich neignorujte. Založte svoje rozhodnutia na faktoch.
• Nepoužívajte pákový efekt a ak ho použijete, jeho veľkosť by nemala presiahnuť 10:1.
• Zabezpečovacie obchody s opciami.
• Sledujte ostatné trhy. Napríklad, ak investor vlastní akcie ropných spoločností, potom by analýza akcií mala zahŕňať analýzu cien ropy a ropných produktov, keďže ide o hlavné komodity,vyrobené takýmito spoločnosťami a výška príjmu závisí od ich cien.
• Pozorne si prečítajte zakladateľskú listinu, ak tam nie je napísané, že sa zaväzuje vyplácať dividendy zo zisku, tak je pravdepodobnejšie, že ich nevyplatí. Mladé spoločnosti takmer nikdy nevyplácajú dividendy, túto vlastnosť treba brať do úvahy pri analýze.

Pri nákupe akcií je dôležité byť opatrný a analyzovať ich pred kúpou aktíva, nie až po ňom. Musíte tiež venovať pozornosť tomu, aké sú vyhliadky odvetvia, v ktorom spoločnosť pôsobí, koľko rokov pôsobí, akú má obchodnú reputáciu.