Tokijská burza: organizácia, princípy fungovania, vlastník, kótovanie

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2024-01-17 19:06

Tokijská burza cenných papierov alebo TFB je jedným z najväčších akciových trhov v celej Ázii, na ktorom sa každý obchodný deň vymení viac ako 3,3 miliardy akcií. Burza podporuje obchodovanie s dlhopismi a derivátmi okrem akcií.

Ekonomická situácia v Japonsku

Japonsko je druhá krajina na svete z hľadiska ekonomického rozvoja, tretia z hľadiska nominálneho HDP a štvrtá v PPP (partnerstvo verejného a súkromného sektora). V roku 2014 sa japonská ekonomika umiestnila na 28. mieste na svete z hľadiska HDP na obyvateľa. Krajina je jednou z najinovatívnejších mocností na svete s najväčším elektronickým priemyslom a patentovou dokumentáciou. Japonsko je tiež najväčším svetovým veriteľom s poprednou mierou verejného dlhu. Krajina vlastní 13,7 % súkromných finančných aktív v hodnote 13,5 bilióna USD a zahŕňa 54 spoločností z rebríčka Fortune Global 500. Japonská ekonomika však čelí silnej konkurencii Číny a Južnej Kórey.

V japonskej ekonomike existuje množstvo problémov, ktoré nie sú tajomstvom. Medzi najväčšie: starnúce dielosila, vysoká úroveň verejného dlhu a pretrvávajúca deflácia. Ale skromné ceny japonských akcií to už pokrývajú, čo znamená, že existuje veľký potenciál rastu.

Historický základ

História tokijskej burzy siaha do 70. rokov 19. storočia, keď Japonsko zaviedlo systém cenných papierov a začalo verejne diskutovať o dlhopisoch. Burza bola založená 15. mája 1878 a obchodovanie na burze začalo v júni toho istého roku.

Od 10. augusta 1945 do 1. apríla 1949 bolo oficiálne obchodovanie na burze pozastavené z dôvodu vojny. Po niekoľkých povojnových reorganizáciách sa TFB stala najväčšou z piatich búrz v Japonsku, vrátane Sapporo Securities Exchange, Osaka Securities Exchange, Nagoya Stock Exchange a Fukuoka.

1. júla 1969 zaviedla TFB TOPIX (Tokyo Stock Price Index), čo je zložený index všetkých domácich akcií kótovaných na burze. TOPIX je považovaný za najlepší ukazovateľ finančného zdravia japonského akciového trhu.

Tokijskú burzu vlastní Japan Exchange Group, Inc., holdingová spoločnosť s dcérskymi spoločnosťami, ktorá zahŕňa Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), ako aj Tokyo Stock Exchange a Japan Securities Bank.

Tokijský cenový index

Tokyo Stock Exchange Index, známy ako TOPIX a Nikkei 225, je dôležitý akciový index pre burzu v Japonsku, ktorý sleduje všetky domáce spoločnosti v prvej časti burzy. V prvej sekcii TFB je zaregistrovaných 1669 spoločností a trhová hodnota indexu bola197,4 bilióna japonských jenov.

Táto metrika pochádza zo systému, v ktorom je váha spoločnosti založená na celkovom počte akcií nesplatených pre váhu na základe počtu akcií, ktoré sú k dispozícii na obchodovanie (nazývané voľne obchodovateľné). Tento prechod sa uskutočnil v troch fázach od októbra 2005 a bol ukončený v júni 2006. Hoci je táto zmena technická, mala významný vplyv na váhu spoločností v indexe, keďže mnohé spoločnosti v Japonsku majú významné podiely vo svojich obchodných partneroch v zložitých obchodných alianciách a takéto podiely už nie sú zahrnuté vo výpočte. váh spoločností v indexe.

Japan Exchange group

Japanská menová skupina (JPX) je súkromná holdingová spoločnosť, ktorá uľahčuje obchodovanie s finančnými cennými papiermi v Japonsku. Spoločnosť JPX, schválená zákonom o finančných nástrojoch a burzách z roku 2008, poskytuje devízovú infraštruktúru, ktorá umožňuje obchodovanie s futures, dlhovými nástrojmi a derivátmi. So sídlom v Tokiu patrí medzi elitné burzy na svete a má trhovú kapitalizáciu 4,48 bilióna dolárov. Vďaka tomu je JPX vedúcou spoločnosťou v Ázii a treťou najväčšou spoločnosťou na svete.

JPX má tri hlavné dcérske spoločnosti, z ktorých každá sa zameriava na špecifickú trhovú funkciu: Osaka Exchange, Tokyo Stock Exchange a Japan's Exchange Rate Management.

TFB funguje ako centrálny japonský trh s cennými papiermi a poskytuje leví podiel na celkovej likviditeJPX.

Členovia tokijskej burzy

Členstvo na burze je obmedzený počet pozícií, ktoré držiteľovi umožňujú vykonávať transakcie vo vlastnom mene alebo v mene klienta. Hlavní účastníci burzy:

• spoločnosti, ktoré vykonávajú operácie na vlastné náklady alebo v prospech klienta, sú riadnymi členmi;
• sprostredkovateľské spoločnosti medzi riadnymi členmi - saytori;
• spoločnosti, ktoré spájajú akciové trhy a vykonávajú špeciálne operácie, sú špeciálnymi účastníkmi;
• nebankové spoločnosti poskytujúce cenné papiere (spojené s bankami).

Saitori sú členovia TFB, ktorí pôsobia ako sprostredkovatelia medzi maklérmi.

Organizácia a princípy tokijskej burzy

Pokiaľ ide o trhovú kapitalizáciu, iba New York Stock Exchange predbieha TFB. Cez osemdesiat percent burzového obratu krajiny pripadá na Tokio, hlavnými účastníkmi sú majitelia cenných papierov tokijskej burzy. Požiadavky na kótovanie sú nasledovné - projekt musí byť schválený príslušnými orgánmi burzy a musí obsahovať tieto informácie: ponúkané cenné papiere a ich údaje, aktíva a pasíva spoločnosti, manažment skupiny, práva investorov, zisk a stratu, ako aj ako finančné prognózy. Akonáhle je projekt schválený, spoločnosť získa prístup k burze ako jej člen.

Len dvadsať percent patrí individuálnym vlastníkom na burze, zvyšných osemdesiat percent je rozdelených medzi finančné a poisťovne. Akcionári v Tokiunerátajte s dividendami, ale so zvýšením ceny akcií a získaním príjmu z predaja za najvyššiu cenu.

Až 80 percent všetkých akcií držaných v Japonsku sa nakupuje a predáva na burze v Tokiu. 1 517 registrovaných firiem predstavuje viac ako 25 percent všetkých tovarov a služieb.

Fakty a čísla

To je zaujímavé:

• Najnovšia správa (august 2018) TFB ukazuje, že na burze je približne 3636 spoločností.
• Tých istých 3 636 kótovaných spoločností má celkovú trhovú kapitalizáciu 6,05 bilióna dolárov.
• Na TFB sa ročne vymení asi 800 miliónov akcií.
• August 2018 zaznamenal priemernú výmenu 3,3 miliardy akcií v hodnote 21,5 miliardy USD.
• Najdôležitejším indexom obchodovaným na TSE je TOPIX, ktorý zahŕňa TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 a TOPIX Large 70.
• Popri TOPIX je Nikkei 225 dnes uznávaný ako jeden z hlavných svetových akciových indexov.

Incidents

Práca burzy sa zastavila 10. augusta 1945 kvôli americkým atómovým bombám a po umiestnení burzy ich jednotky obsadili. TFB sa až do januára 1948 stala centrálou americkej armády, ktorá sa stala aj novou vládou. Postupne sa japonskej vláde vrátila moc.

1. novembra 2005 sa obchodovanie na burze zastavilo takmer na celý deň z dôvodu zlyhania obchodného systému.

V januári 2006 počet transakcií uskutočnených na TFB presiahol 4 500 000 a obchodovanie sa zastavilo na 20 minút. Burza bola nútená podniknúť kroky na modernizáciu počítačových systémov, aby sa predišlo budúcim zlyhaniam systému.

Otváracie hodiny TFB

Štandardné obchodné hodiny pre väčšinu produktov obchodovaných na burze uvedených na TSE sú od 9:00 do 11:00 a od 12:30 do 15:00. Obchodné hodiny súvisiace s produktmi zahŕňajú:

• Japonské vládne dlhopisy (JGB) 13:00 až 13:30 (09:30 až 10:00).
• Zahraničné dlhopisy denominované v cudzích menách od 13:30 do 14:00 (10:00 až 10:30).
• Priame dlhopisy od 10:00 do 11:00.
• Deriváty od 09:00 do 11:00 a od 12:30 do 15:10 (09:00 do 11:10).
• JGB deriváty od 09:00 do 11:00, od 12:30 do 15:00 a od 15:30 do 18:00.

Poznámka: Vyššie uvedené prevádzkové hodiny sú v Tokiu, v japonskom miestnom čase. Štandardné časové pásmo pre Tokio je UTC / GMT +9 hodín.

Víkendy

Tokijská burza je otvorená od pondelka do piatku a dodržiava nasledujúci plán sviatkov na kalendárny rok 2019:

• 1. – 2. január;
• 8. január;
• 31. marec;
• 30. apríla;
• 3. – 4. máj;
• 16. júl;
• 17. september;
• 24. september;
• 8. október;
• 23. november;
• 24. december;
• 31. december

Dôležité akciové trhy a burzy

Akciové trhy sú finančné trhy, ktoré spájajú individuálnych a inštitucionálnych investorov s podnikmi, ktoré potrebujú kapitál. Tieto trhy zohrávajú v ekonomike dôležitú úlohukrajín. Burzy spolupracujú s národnými a medzinárodnými regulačnými orgánmi, aby zabezpečili transparentnosť a chránili účastníkov pred nekalými obchodnými praktikami.

Severná Amerika	Ázia	Európa	Iné trhy
Newyorská burza a Nasdaq vedú z hľadiska hodnoty obchodovaných akcií. Burza cenných papierov v New Yorku, ako najväčší akciový trh na svete, je preferovaným miestom pre tisíce akcií a cenných papierov amerických a zahraničných spoločností. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 a Nasdaq-100 úzko súvisia s trhovými indexmi, ktoré sledujú koše akcií kótovaných na týchto dvoch hlavných trhoch. Tieto indexy často slúžia ako náhrada pre americkú ekonomiku, ktorá má významný vplyv na ostatné veľké globálne ekonomiky	Ďalšími tromi najväčšími akciovými trhmi podľa hodnoty obchodovaných akcií bola Tokijská burza cenných papierov, po ktorej nasledujú dva čínske akciové trhy Šanghaj a Šen-čen. Tieto trhy odrážajú rastúci význam Ázie v novom tisícročí. Tokijský akciový trh má jedinečnú pozíciu ako trh, ktorý začína obchodovať, keď je večer v New Yorku	Londýn a Frankfurt sú domovom dvoch najväčších európskych búrz cenných papierov. Londýn je považovaný za finančné hlavné mesto Európy, kým Frankfurt je hlavným nemeckým finančným centrom a sídlom Európskej centrálnej banky. Spojené kráľovstvo je jednou z najväčších ekonomík v Európe a Londýn slúžifinančný sprostredkovateľ medzi Európou a Severnou Amerikou. Paríž, Miláno a Madrid sú domovom ďalších dôležitých európskych búrz	Významnú úlohu v efektívnom rozdeľovaní kapitálu zohrávajú burzy v Sao Paule a Johannesburgu, ktoré sú najväčšie vo svojich regiónoch. Informačné technológie tiež uľahčili vytvorenie elektronických komunikačných sietí, ktoré umožňujú najmä inštitucionálnym investorom nepretržite obchodovať prostredníctvom zabezpečených serverov

Ako sa tokijská burza líši od ostatných?

Popredný japonský akciový trh na prvý pohľad funguje ako každý iný. Ale ako v mnohých iných krajinách v Japonsku, to, čo sa zdá na povrchu známe, môže byť vo vnútri veľmi odlišné. Tento akciový trh je jedným z najväčších, najsledovanejších a najvplyvnejších na svete. Burza sa však stále z veľkej časti riadi japonskými pravidlami, čo je frustrujúce pre ľudí zo Západu, ktorí sa snažia obchodovať na tokijskej burze pomocou štandardných analytických opatrení.

„Všetky predpoklady, ktoré máme na akciových trhoch, nie sú v súlade s tokijskou burzou,“povedal Peter Tasker, generálny riaditeľ britskej spoločnosti pre cenné papiere Kleinwort Benson International. Napriek kolapsu na svetových akciových trhoch, keď ceny na mnohých popredných burzách klesli o 30 percent, Tokio znížilo ceny iba o 15 percent.

Nepriateľské prevzatia, ktoré ovládli Wall Street, sú v Japonsku neznáme, kde sa práva akcionárov považujú za menej dôležité akopráva zamestnancov spoločnosti.

Tokijskému trhu dlho dominovali burzy v Japonsku. Tvorí viac ako 95 % všetkých akcií a vlastného imania v krajine. Ale minulý rok, čiastočne kvôli rastu japonského jenu voči doláru a čiastočne kvôli rastúcim cenám akcií, sa tokijský trh stal cennejším ako ktorýkoľvek iný akciový trh. Na konci októbra mala burza v New Yorku hodnotu 2,254 bilióna dolárov a Tokio 2,677 bilióna dolárov.

Investori v zahraničí sa začali bližšie pozerať na tokijský trh a mnohým sa nepáčilo, čo videli. Niektorí ekonómovia uviedli, že trh je nadhodnotený a smeruje ku kolapsu. Poukázali na divoké kolísanie cien akcií, nafúknutý pomer ceny k zisku a výšku investícií na základe vysokých cien pozemkov.

Niektorí makléri veria, že trh v Tokiu odolá tlaku zmien aj napriek prítomnosti väčšieho množstva zahraničného kapitálu. Pred dvoma rokmi umožnila burza kótovať na burze šesť zahraničných spoločností.

„Cudzinci klamú samých seba, ak si myslia, že ich prítomnosť je dostatočná na to, aby zmenili základnú povahu tohto trhu,“povedal Perry Gary, senior analytik v Chase Manhattan Securities. Trh odráža štruktúru tejto spoločnosti.

Iní tvrdia, že tokijský trh sa zmení s veľkým vplyvom na medzinárodné obchodné praktiky. Mnoho Japoncov verí, že japonský trh ešte nie je zrelý.

Japonsko obchoduje s akciami od roku 1878, ale tokijský trh sa stal globálnym len nedávno. Záujem o obchodovanie s akciami sa zvýšil, keďže Japonci sa stali hlavnými investormi na globálnych akciových a dlhopisových trhoch.

Vyhliadky

Tokijská burza hrá dôležitú úlohu v modernej japonskej ekonomike. Evolučne pochádza z trhu cenných papierov: kupujúci a predávajúci potrebovali miesto na vykonávanie transakcií, ktorým sa burza stala. Burza je centrom ekonomického života štátu, ktorý zabezpečuje riadne fungovanie organizovaného trhu s cennými papiermi. V každej krajine s trhovou ekonomikou existuje národná burza.

Japonská burzová skupina sa stala jednou z najsilnejších na svete na trhu cenných papierov a dynamicky sa rozvíja. Burza cenných papierov v Tokiu je najväčšia v krajine a práve prostredníctvom nej vstúpilo Japonsko na svetový trh.