Podriadené dlhopisy – čo to je?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Črtou modernej rozvinutej ekonomiky je prítomnosť veľkého množstva finančných nástrojov. A v rámci tohto článku zvážime, čo sú to podriadené dlhopisy.

Všeobecné informácie

Stručne povedané, podriadené (sekundárne) dlhopisy sú vysoko rizikovým nástrojom obohacovania. Prečo láka investorov? Čo sú teda podriadené dlhopisy? V podstate ide o firemný úver, ktorý má nižšiu prioritu ako ostatné úvery v prípade úpadku alebo likvidácie firmy. Inými slovami, ich držitelia budú poslední, kto si bude nárokovať podiel na majetku spoločnosti, ak sa s ňou niečo stane.

Podriadené dlhopisy sa často nazývajú aj „podriadené“alebo „juniorské“. Je zrejmé, že tento stav vytvára ďalšie riziká pre ich držiteľov. A mali by byť kompenzované zvýšenou ziskovosťou. Tieto dlhopisy sú svojou povahou dosť rizikovým nástrojom. Preto sú požiadavky na ich vydavateľa nižšie. Vďaka tomu je jednoduchšie zabezpečiť vydávanie cenných papierov. Vysoký výnos azároveň značný rad pri platbách robí z ich držiteľov akýchsi kvázi akcionárov.

Kto ich vyrába?

Tento nástroj používajú majitelia firiem, ktorí potrebujú likviditu. Zároveň však nechcú svoj kapitál rozriediť dodatočnou emisiou ďalšieho balíka akcií. Ťažké situácie s dlhmi alebo nelojálnymi podmienkami na trhu vám spravidla bránia vystačiť si s obyčajnými dlhopismi. V praxi je používanie tohto nástroja obľúbené aj pri interakcii materskej a dcérskej spoločnosti.

Uvažujme o malom príklade. Povedzme, že podriadené dlhopisy sporiteľne sa zdajú byť niečo fantastické. Ale existujú. A využívanie tohto nástroja na podporu spoločnosti, v ktorej vlastnia značnú časť moci a dokonca majú vlastných riaditeľov, je rozšírená prax. Hoci v snahe o výnos môžu investori nakupovať podriadené dlhopisy bánk, ktoré sú v ťažkej pozícii.

Príklad malej práce

Pozrime sa na to, čo predstavuje podriadený úver na príklade vzťahu medzi materskou a dcérskou spoločnosťou. Druhý teda vydáva dlhopisy, ktoré sú následne plne splatené prvým. Môže to byť vykonané pre dodatočné financovanie na zvýšenie likvidity, alebo keď dcérska spoločnosť nie je zaujímavá pre investorov.

Inak si vystačíte s dlhopismi, ktoré sú lacnejšie. Ich hlavným účelom je však slúžiťzáchranné laná pre likviditu organizácie v prípadoch, keď žiadny iný nástroj nemôže plne splniť túto úlohu.

Kto pracuje na tomto trhu?

Najzaujímavejšie sú podriadené úvery/vklady pre banky, ktoré tvoria významný podiel všetkých dlhopisov tohto typu. prečo presne? Je to spôsobené povahou ich práce. Všetko je to o takzvanom úverovom oneskorení. Zoberme si malý príklad. Banka priťahuje vklad od jednotlivca. Hneď má peniaze. Poskytuje pôžičky. Ale ak jednotlivec potrebuje svoje finančné prostriedky, potom môžu nastať určité problémy s ich návratom. Aby sa im zabránilo, používa sa nástroj finančnej páky. Spočíva v tom, že banka musí mať vždy istú rezervu financií pre nepredvídané situácie.

Na jej prijatie sa organizuje emisia podriadených dlhopisov. To je veľmi výhodné pre organizácie, ktoré rýchlo rastú. Zvyčajne sa vydávajú na obdobie piatich rokov. Hoci konkrétne obdobie nemusí byť uvedené. Zvláštnosťou trvalých podriadených dlhopisov je, že vyplácajú určitú dividendu. Zatiaľ čo istina sa nespláca. Ale, bohužiaľ, tieto výhody nástroja existujú súčasne s obmedzeniami. Takže v prípade porušenia existujúcich noriem sa problémy odpíšu. Inými slovami, vlastníci nemajú také šťastie, že sú na konci frontu na aktíva, ale vo všeobecnosti stratia svoje šance získať aspoň niečo.

Bezpečnostné špecifiká

Teraz sú všetky tieto dlhopisy servisované v súlade so štandardom Basel III. Tieto cenné papiere sú podľa neho považované za druhoradý kapitál. Mimochodom, treba poznamenať obzvlášť dôležitý bod: v prípade, že agentúra na poistenie vkladov začne postup na zabránenie bankrotu a dlhopisy klesnú na cene, premenia sa na kmeňové akcie. Podľa zákona je táto hranica 2 % nákladov. Preto je to posledná možnosť.

Čo je Basel III?

Toto je štandard bankového dohľadu. Vydal Bazilejský výbor založený v roku 1975. Jej súčasťou sú zástupcovia centrálnych bánk krajín s desiatimi najväčšími HDP. Bol vytvorený s cieľom vyvinúť pravidlá, štandardy a metodiky, ktoré zabránia významným stratám pre inštitucionálnych investorov.

Celkovo boli vydané tri dokumenty. Každý z nich do určitej miery normalizuje výšku rezervného kapitálu, pričom zohľadňuje úverové riziká. Ruská federácia všetky tri dokumenty ratifikovala. Aj keď s určitými úpravami. A existuje na to niekoľko dôvodov:

1. Nedostatok potrebného personálu a financií na úplnú implementáciu systému;
2. Chýbajú štatistiky o stratách v dôsledku operačného a kreditného rizika;
3. Malý počet národných ratingových agentúr;
4. Chýbajú jednotné štandardy na definovanie zlyhania, úverových strát a nedoplatkov;
5. Nedostatočný výskum vplyvuekonomické a odvetvové cykly na úrovni rizík a strát bankových inštitúcií.

Ak však existujú problémy, prečo sa zavádzajú? Existuje na to niekoľko dôvodov:

1. Zlepšiť kvalitu riadenia rizík. V konečnom dôsledku je zabezpečená stabilita celého bankového systému a chránené práva vkladateľov a veriteľov.
2. Normalizácia aktivít na medzinárodnej úrovni.

Prečo je o túto tému záujem?

Na vine je situácia s FC Otkritie. Faktom je, že táto štruktúra vytvorila značné množstvo problémov, ktoré môžu stáť viac ako jeden bilión rubľov. Najprv nastala panika a možnosť straty finančných prostriedkov, ale potom sa Ruská centrálna banka rozhodla neuvaliť moratórium na platby vkladateľom štruktúry, ale prevzala záväzky týkajúce sa služby inštitúcii.

Aj keď určitá opatrnosť stále pretrváva. Napríklad podriadené dlhopisy sa kedysi obchodovali za 20 % nominálnej hodnoty. Samozrejme, bolo tam veľa neistoty ohľadom budúcnosti. Ale tí, ktorí si kúpili dlhopisy za najnižšiu cenu, budú môcť v roku 2019 získať viacnásobnú výhru. Výsledkom bolo, že tí investori, ktorí to vzdali a podľahli panike, sa ukázali ako porazení. Tí, ktorí mali dôverné informácie alebo boli jednoducho optimistickí, si teraz môžu len samoľúbo mädliť ruky.

Investičné špecifiká

Túto súpravu nástrojov používajú hlavne skúsení hráči, ktorí si to želajúzabezpečiť vysokú mieru návratnosti. Pridružené spoločnosti, veľké fondy a množstvo ďalších inštitucionálnych investorov teda môžu vystupovať ako nákupcovia podriadených dlhopisov. Medzi súkromnými investormi nie je táto možnosť populárna pre vysoký vstupný limit. Hoci sa postupne podnikajú kroky na zvýšenie počtu zapojených ľudí.

Moskovská burza teda nedávno začala využívať delenie lotov, vďaka ktorému sa človek môže stať majiteľom dlhopisu aj s takou „bezvýznamnou“sumou, akou je tisícka amerických dolárov. Kto používa tieto nástroje a prečo? Ciele affiliate partnerov sú jasné už z ich názvu. Investičné fondy si chcú zabezpečiť vysoké výnosy. Takže dlhopisy super spoľahlivých emitentov, ktorých príkladom je Sberbank, umožňujú poskytovať dobrý zisk. A zároveň - bude to konzervatívna investícia.

Povedzme si pár slov o rizikách

A ešte raz – táto súprava nástrojov vám umožňuje počítať s vysokou úrovňou ziskovosti. Ale to je možné len kvôli značným rizikám. Preto je žiaduce vybrať spoľahlivé objekty. Treba pamätať na to, že sa tu nevykonávajú len činnosti, kedy môžete prísť o časť investovaných prostriedkov, ale všetky investície. Veď v prípade bankrotu ani majitelia kmeňových akcií často nič nedostanú. A o podriadených dlhopisoch nie je čo povedať. Preto je potrebné vážne pristupovať k výberu emitenta. Tá istá sporiteľňa bude poskytovať, aj keď nie veľmi vysoký, ale spoľahlivý zisk počas dlhého obdobia.

Tento nástroj používajte, iba ak ho mátekvalitné plnohodnotné informácie o stave predmetu a široké znalosti v oblasti investovania. Tiež sa neodporúča začať pracovať s veľkými množstvami. Tu môže najlepšie pomôcť pravidlo „pokojne choď, budeš ďalej“. Je potrebné postupne získavať skúsenosti, porozumieť záležitostiam spoločnosti iba pomocou verejných informácií - a potom sa pravdepodobnosť zlyhania minimalizuje. Samozrejme, úplne sa ochrániť nebudete môcť a vždy tu bude určité riziko. Ale je to plne kompenzované ziskovosťou. Ak reálne posúdime existujúce riziká.

Záver

Na svete existuje mnoho nástrojov, ktoré možno použiť na investovanie a zarábanie peňazí. A čím vyšší je potenciálny výnos, tým väčšie je riziko, ktoré podstupuje osoba alebo organizácia, ktorá chce zvýšiť svoj majetok. To je podstata podriadených dlhopisov.

Aj keď to isté možno povedať o akomkoľvek finančnom nástroji, ktorý sa používa na obohacovanie. Veď práca s peniazmi je v našej dobe mimoriadne riskantná činnosť, ktorá si vyžaduje široké spektrum vedomostí, schopnosť ich efektívne aplikovať a využívať.