Komunálne dlhopisy: pojem, druhy, výnos, výhody a nevýhody

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Vládne orgány realizujú hospodársku politiku zameranú na zlepšenie životnej úrovne občanov. Krytie deficitu financií určených na realizáciu štátnych programov sa realizuje prostredníctvom získavania úverov. Jedným zo spôsobov, ako naplniť miestne rozpočty, je predaj komunálnych dlhopisov.

Koncept

Sú to cenné papiere vydané orgánmi miestnej samosprávy. Sú to dlhové obligácie, ktoré označujú dobu splácania úveru a zaručujú svojim držiteľom určitú odmenu – diskontný alebo kupónový príjem. Emitentmi sú v tomto prípade štáty, provincie, mestské vlády, štátne spoplatnené cesty.

Investori majú možnosť nakupovať takéto cenné papiere počas ich umiestnenia na burze, ako aj nakupovať ich na sekundárnom trhu od držiteľov.

DodatočnéAtraktívnosť komunálnych dlhopisov spočíva v tom, že výnos z kupónu je oslobodený od miestneho a štátneho zdanenia.

Dluhopisy tohto typu si môžete kúpiť na ruskom akciovom trhu a svojim statusom sa rovnajú štátnym dlhopisom. Plnenie záväzkov z takýchto cenných papierov je zabezpečené vyberaním miestnych daní, výnosov z investičných projektov, domov, mostov, ciest.

Komunálne dlhopisy sa líšia od štátnych dlhopisov úrovňou zabezpečenia a predmetom emisie. Poskytnutie takýchto cenných papierov negarantuje vláda krajín, pokiaľ takáto podmienka nie je osobitne stanovená. Preto sú považované za rizikovejšie investície, kde je návratnosť dlhu garantovaná povesťou obce alebo kolaterálom.

Funkcie

Komunálne dlhopisy sú výnosným investičným smerom pre tých, ktorí chcú nakupovať cenné papiere. Uviedli konkrétne podmienky splatenia dlhu, miera príjmu je uvedená vopred. O emisiách rozhodujú miestne vlády.

Zobrazenia

Cenné papiere sa v závislosti od toho, či existuje záložné právo alebo nie, delia na nezabezpečené a zabezpečené.

Pozrime sa bližšie na typy komunálnych dlhopisov.

Špecialisti ich klasifikujú takto:

1. S prémiou a predávané za nominálnu hodnotu.
2. Bezúročné, úročené.
3. Kupón zdarma, kupón.
4. Špeciálne, cielené.

Pôžičky sú klasifikované podľanasledujúce funkcie:

1. Trhové, netrhové.
2. Externé, interné.
3. Do dátumu vypršania platnosti.

Tiež komunálne dlhopisy môžu mať rôzne účely:

1. Rozvoj regionálnej infraštruktúry.
2. Stabilizácia projektu (ochrana odhadu pred nedostatkom financií).
3. Odstránenie rozpočtového deficitu.

Príklady

Subfederálne (komunálne) dlhopisy sú najbežnejšie v USA. Približne polovicu štátnych cenných papierov tvoria cenné papiere komunálneho typu. Vrchol tohto trhu bol v roku 2010, kedy bola hodnota všetkých vydaných cenných papierov približne 3,8 bilióna dolárov, čo zase prekročilo polovicu HDP krajiny.

Komunálne dlhopisy sa prvýkrát objavili v USA v 19. storočí. Získaním financií bolo možné vybudovať Erie Canal v New Yorku, ako aj New Orleans Port. Po skončení občianskej vojny sa začalo s výstavbou železničných tratí po celom kontinente. Tieto práce boli zaplatené na úkor prostriedkov, ktoré sa získali vydaním dlhopisov.

Vývoj trhu komunálnych dlhopisov v Rusku sa začal v roku 1992 a začiatkom 21. storočia bolo vydaných asi 100 emisií cenných papierov. Potom sa ukazovatele ustálili okolo tohto čísla.

Niektoré ruské subjekty stále aktívne využívajú dlhopisy na získavanie úverov na rozvoj. Medzi popredné regióny na trhu mestských organizácií patrí Petrohrad,Tomská oblasť, Moskva.

Napríklad na rok 2018 sa dlhopisy vydané regiónom Tomsk odhadujú na približne 10 miliárd rubľov.

Spoľahlivosť

Komunálne dlhopisy sú vysoko spoľahlivé. Od roku 2003 zlyhala iba jedna emisia takýchto cenných papierov. Vláda dbá na to, aby boli platby stabilné, pričom sa snaží pomôcť problémovým dlžníkom. Spoľahlivejšie ako komunálne sú len štátne dlhopisy. Vďaka vysokej stabilite komunálnych dlhopisov je výnos z nich nižší ako výnos podnikových dlhopisov, ale vyšší ako z bankových vkladov. Okrem toho banky často prichádzajú o licencie a môžu prísť o všetky prostriedky presahujúce 1,4 milióna rubľov. Pri komunálnych dlhopisoch takéto riziko nehrozí.

Liquidity

Likvidita cenných papierov tohto typu má nemalý význam. Vždy sa s nimi obchoduje na burze a majiteľ ich môže kedykoľvek predať alebo kúpiť.

Predaj znamená prijatie nahromadeného príjmu z kupónu. Napríklad, ak sa 100 rubľov platí raz za šesť mesiacov, predaj po 3 mesiacoch vám umožní získať 500 rubľov príjmu nahromadeného za 3 mesiace. Predaj dlhopisu môže byť problematický, ak po ňom v danom čase nie je dopyt. V tomto prípade bude musieť byť predaj uskutočnený so zľavou alebo zostane držiteľom cenného papiera až do splatnosti.

Okrem toho existuje možnosť zmeny úrokových sadzieb vekonomiky a zmení sa cena všetkých dlhových cenných papierov. Ak sa sadzby zvýšia, komunálne dlhopisy budú menej atraktívne. Je to spôsobené tým, že peniaze môžete vložiť na bankový vklad, kde bude percento príjmu vyššie. Tento stav vedie k poklesu hodnoty dlhopisov. Toto je dôležité zvážiť, ak vlastník dlhopisov neplánuje držať ich až do splatnosti.

Predával a kupoval komunálne dlhopisy Ruskej federácie na burze, ku ktorej jednotlivci nemajú prístup. Vyžaduje si to makléra – sprostredkovateľa, ktorý obchoduje.

Nevýhody a výhody

Môžeme teda zdôrazniť výhody a nevýhody takýchto papierov. Medzi výhody patrí vysoká miera spoľahlivosti, ako aj výnos komunálnych dlhopisov, absencia zdanenia výnosov z kupónov, likvidita a nízka miera rizika straty finančných prostriedkov. Medzi nevýhody patrí nutnosť zaplatiť daň z rozdielu (ak sa predaj uskutoční za cenu presahujúcu kúpnu cenu), nemožnosť samostatného nákupu a predaja na burze (vyžiada si to služby makléra), ako aj potrebu znížiť cenu, ak chcete dlhopisy predať a nie je po nich dopyt.

Po zhodnotení všetkých výhod a nevýhod komunálnych dlhopisov môžeme konštatovať, že tieto cenné papiere sú dobrým investičným nástrojom, najmä ak je príspevok poskytnutý na krátke obdobie.