Investičné hodnotenie: prieskum, recenzie, tipy

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Hodnotenie investičnej atraktivity krajiny je jej miesto vo svete podľa podmienok, ktoré má pre úspešné podnikanie. Tieto podmienky posudzujú špecializované medzinárodné a národné ratingové agentúry a asociácie.

Čo robia medzinárodné ratingové agentúry

Medzinárodné ratingové agentúry študujú celkovú výkonnosť v celej krajine. Pozerajú sa na metriky ako:

1. Pravdepodobnosť zlyhania.
2. Prekážky vstupu na trh.
3. Administratívne prekážky.
4. Úroveň korupcie.
5. Výška daní.
6. Náklady na zdroje infraštruktúry.
7. Stav infraštruktúry.
8. Miera inflácie.
9. Cena práce.

Medzi takéto agentúry patria: Moody's, S&P, Dow&Johns. Ich hlavnou úlohou je určiť, aké priaznivé sú v krajine podmienky nielen pre zisk, ale aj pre zachovanie kapitálu.

Región činnosti národných ratingových agentúr

Národné ratingové agentúryštudovať investičnú atraktivitu jednotlivých regiónov a firiem. Na základe výpočtov vytvárajú interný investičný rating regiónov a všetkých spoločností nachádzajúcich sa na území konkrétneho štátu. V Rusku to robia zamestnanci rôznych ratingových agentúr. Najznámejšie sú MICEX a RTS, ktoré spolupracujú s Moskovskou burzou. Hodnotenie investičnej atraktivity je založené na špeciálne vyvinutých hodnotiacich a analytických kritériách.

Na čo slúži

Národný rating atraktivity je potrebný pre investora aj pre krajinu. Investor potrebuje údaje od ratingových agentúr, aby mohol posúdiť pomer výšky zisku a rizika investovania prostriedkov. Pre krajinu - určiť, ktorým smerom konať, aby prilákali investorov. Aké sú výhody a nevýhody toho či onoho územia, aké zmeny je potrebné urobiť v legislatíve? Čo je potrebné zmeniť alebo opraviť, aby bola krajina atraktívna, dosahovala vysoké hodnotenia a prilákala čo najviac aktív?

Čo je potrebné urobiť na zvýšenie úrovne krajiny

Hodnotenie investičného prostredia sa vypočítava na základe toho, aké podmienky štát ponúka pre investorov, externých aj interných. Nižšie je uvedený zoznam podmienok, ktoré musí štát zabezpečiť, ak si stanoví cieľ prilákať investície do krajiny:

1. Právna regulácia. Čím jednoduchšie a rýchlejšie vystavovanie dokladov, tým nižšie náklady investora a nižšie riziko straty peňazí aj predtýmzačatie podnikania v krajine.
2. Nízka úroveň korupcie. Úplatky, provízie, nízka kvalifikácia úradníkov - to všetko zvyšuje riziko straty kapitálu pre investora, čo znamená, že ide o negatívny faktor, s ktorým musí štát bojovať.
3. Nízke dane. Krajiny s nízkymi daňami sú pre investorov najatraktívnejšie.
4. Jednoduchá registrácia a odosielanie daňových a účtovných správ.
5. Stabilita národnej meny.
6. Nízka úroveň sociálneho a politického napätia v krajine.
7. Nízke poplatky za služby.
8. Lacné suroviny.
9. Dostupnosť lacnej pracovnej sily, nízkokvalifikovanej aj vysokokvalifikovanej.
10. Informačná podpora štátu.
11. Dostupnosť infraštruktúry.
12. Efektívna logistika.
13. Dostupnosť trhu pre vyrobené produkty.

Je žiaduce, aby v krajine boli vytvorené všetky vyššie uvedené podmienky. Ak však krajina z nejakého dôvodu nemá všetky podmienky, ale len niektoré z nich, neznamená to, že nemá investičnú atraktivitu, len že štát môže využiť svoje silné stránky na zlepšenie investičného ratingu. Skvelým príkladom je Čína. Začiatkom 90. rokov Čína, ktorej chýbala rozvinutá infraštruktúra a vysoko kvalifikovaná pracovná sila, dokázala prilákať investorov nízkymi prekážkami vstupu, lacnou pracovnou silou a nízkymi daňami. Ukázalo sa, že výroba tovaru v Číne a jeho predaj po celom svete je výnosnejšia ako v ktorejkoľvek inej krajine. Dnes je Čína druhásvetová ekonomika. Dokázal zlepšiť podmienky a jeho investičný rating sa ešte zvýšil.

Možné investičné riziká

Hlavnou podmienkou prilákania investora je stabilita ekonomiky krajiny a bezpečnosť investovaného kapitálu. Pri výbere krajiny alebo regiónu na investovanie kapitálu investor vždy v prvom rade zhodnotí možné riziká. Hlavné obavy investorov sú uvedené nižšie:

1. Znárodnenie podniku.
2. Vysoká miera korupcie, náhle nové požiadavky a požiadavky.
3. Vysoká inflácia.
4. Vysoká pravdepodobnosť prírodných katastrof.
5. Kriminalizácia regiónu.
6. Kontroluje príliš často.
7. Nedostatok obchodnej kultúry partnerov, nedodržiavanie podmienok uzatvorených zmlúv.
8. Riziko vyšších daní.
9. Politické a sociálne riziká (štrajky, revolúcie).

Minimalizácia týchto rizík úplne závisí od politiky vedenia krajiny alebo regiónu. Nie všade úrady chápu potrebu vyriešiť problém prilákania investícií a zlepšenia investičného ratingu. Takže štáty Afriky a Latinskej Ameriky, ktoré sú považované za krajiny s najatraktívnejšími klimatickými a geografickými podmienkami pre investície, stále žijú v chudobe. Občania sú chudobní, krajina sa ekonomicky nerozvíja. Investičný rating takýchto krajín je veľmi nízky.

Štát v Rusku

Rusko má svoje vlastné metódy anástroje na určenie ratingu stavu investičnej klímy v celej krajine a osobitne pre každý región. Napriek sankciám zostáva Ruská federácia atraktívna pre domácich aj zahraničných investorov. Pozitívne aspekty atraktívne pre investorov sú:

1. Veľký nenasýtený trh, nízka konkurencia.
2. Lacná vysokokvalifikovaná pracovná sila.
3. Vyvinutá, aj keď zastaraná infraštruktúra.
4. Dostupná základňa zdrojov, nízke tarify.
5. Dostupnosť daňových stimulov a dotácií.
6. Neexistencia sociálnych a politických otrasov za posledných 10-15 rokov.
7. Stabilná sila, primeraná vláda.

Štát robí všetko preto, aby ukázal krajinu z tej najlepšej stránky. V prvom rade prilákať investorov politickou stabilitou, vysokou úrovňou rozvoja vedeckej základne a atraktívnymi daňovými sadzbami. Napriek všetkému úsiliu však v Rusku stále existuje množstvo problémov, ktoré je potrebné vyriešiť. Jedným z hlavných problémov je slabá ochrana súkromného vlastníctva, vysoká úroveň byrokratizácie a zložitý daňový systém. Investori sa preto boja investovať do dlhodobých projektov a radšej investujú do ťažobných spoločností.

Interné hodnotenie, poradie ruských regiónov

Rusko je veľká krajina a na jej území, v rôznych regiónoch, sú podmienky pre investorov rôzne. V niektorých regiónoch sú lepšie, v iných horšie. Všetko závisí odgeografická poloha regiónu, dostupnosť surovín, infraštruktúra, spracovateľské podniky, vedecké ústavy a klimatické podmienky na jeho území. Ak však konkrétny región nemá žiadne výhody, neznamená to, že si nemôže nárokovať vysokú pozíciu v investičnom ratingu v Rusku. Veľa závisí nielen od toho, čo región alebo republika získala po rozpade ZSSR, ale aj od toho, aké opatrenia prijíma nový manažérsky tím na zlepšenie investičnej klímy.

Trhový rating ruských spoločností

Mnoho investorov radšej nevybuduje firmu od nuly, ale investuje do už fungujúcich spoločností. Prirodzene, majú tendenciu investovať do najúspešnejších spoločností s vysokým príjmom. Pre takýchto investorov v Rusku existuje národná burza cenných papierov - Moskovská burza, ktorá má svoj vlastný systém hodnotenia - MICEX a RTS. Zahŕňajú analýzu a hodnotenie asi 50 najúspešnejších ruských spoločností. Podľa úrovne a dynamiky pohybu MICEX a RTS môže investor posúdiť národný rating investičnej klímy v Rusku.

Ako externé ratingové agentúry hodnotia atraktivitu Ruskej federácie

Názory analytikov z medzinárodných ratingových agentúr majú silný vplyv na rozhodnutia investorov. Napriek sankciám a poklesu ekonomického rastu dávajú medzinárodné ratingové agentúry štátu Rusko vysoké známky. Hoci v rokoch 2014-2015 bol úverový a investičný rating Ruskej federácie znížený naprednastavená úroveň. Zahraniční partneri očakávali prudký kolaps ekonomiky o 7-10% a v dôsledku toho ľudové nepokoje, ale nestalo sa tak. Ekonomika, aj keď sa spomalila, pokračovala v raste. V dôsledku toho sa národný investičný rating vrátil na predchádzajúcu úroveň.

Medzinárodné ratingové agentúry a asociácie hodnotia atraktivitu krajiny ako celku aj pre jednotlivé regióny. Zvlášť sa odlišuje Moskva a Moskovský región, Petrohrad a Leningradský región, ako aj Ďaleký východ a niektoré mestá na Sibíri (Tjumen, Jekaterinburg).

Opatrenia na zvýšenie investičnej atraktivity

Ďalšia téma, ktorú tiež treba preskúmať. Národné hodnotenia investičnej atraktivity ruských regiónov sa začali vykonávať len pred niekoľkými rokmi. Za posledných 15 rokov sa krajina aktívne rozvíjala. Existujú prvé výsledky a príležitosť posúdiť, čo sa už urobilo, určiť, čo ešte treba urobiť. Bola vypracovaná metodika na zvýšenie investičnej atraktivity regiónov. Postaral sa o to dosť dlho. Ako základ boli brané skúsenosti regiónov a miest, ktoré dosiahli vysokú úroveň rozvoja a podľa najnovších údajov sa umiestnili na najvyšších miestach v národnom hodnotení investičnej atraktivity. Na zlepšenie stavu sa v podstate odporúča nasledovné:

1. Zjednodušte nadbytočné overovacie postupy.
2. Previesť tok dokumentov do elektronického formátu.
3. Zvýšte množstvo a kvalitu služieb v MFC.
4. Skrátiť čas prechoduštátna expertíza.
5. Štandardizujte formy dokumentov a ich počet v balíku.
6. Zaviesť štandardné administratívne predpisy pre poskytovanie verejných služieb.
7. Používajte všeobecné úlohy a zmluvy, ktorým investori rozumejú.

Na vypracovanie odporúčaní boli použité postupy najúspešnejších regiónov Ruskej federácie: Tatarstanu, Moskvy a Petrohradu. Hodnotenie stavu investičnej klímy sa zostavuje každoročne, zverejňuje sa v ekonomických publikáciách („Expert“) a diskutuje sa na Ekonomickom fóre v Petrohrade.