Akvizícia a zlúčenie spoločností: príklady. Fúzie a akvizície

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Na štruktúrovanie spoločností sa často používajú akvizície a fúzie. Ide o operácie ekonomického a právneho charakteru, ktoré sú určené na spojenie viacerých organizácií do jednej podnikovej štruktúry. Vlastníkmi novej obchodnej jednotky sú osoby, ktoré disponujú kontrolným balíkom akcií. Účelom podujatia je zlepšiť efektivitu kapitálu.

Aké sú hlavné výhody a nevýhody?

V snahe zlepšiť svoje finančné výsledky sa podniky snažia zjednotiť. Spoločné hospodárenie výrazne zvyšuje efektivitu organizácií. Fúzie a akvizície v Rusku, ako ukazuje prax, poskytujú príležitosť prispôsobiť sa progresívnemu systému ekonomiky a získať ďalšie privilégiá v konkurenčnom boji.

Výhody zlúčenia sú zrejmé:

• skrátenie času na dosiahnutie pozitívneho účinku;
• optimalizácia základu dane;
• geografická expanzia podnikania;
• získať kontrolu nad hmotným nehmotným majetkom;
• získavanie pracovného kapitálu priamo za predtým podhodnotenú hodnotu;
• okamžitý nákup konkrétneho trhového sektora.

Má to aj niekoľko nevýhod:

• primerane vysoké náklady týkajúce sa platenia pokút;
• významné ťažkosti so spoločnosťami v rôznych odvetviach;
• možné ťažkosti pri interakcii s novými zamestnancami;
• V skutočnosti nemusí byť obchod veľmi ziskový.

Funkcie prebiehajúcich procesov

Prebiehajúce akvizície a fúzie majú svoje špecifiká. Pri dobrovoľnom zlúčení spoločností je potrebné založiť novú právnickú osobu. Ak sa jeden podnik pripojí k druhému, potom si hlavný zachová svoju podstatu ako predmet. Všetky práva a povinnosti dcérskych spoločností prechádzajú na neho.

Zlúčenie je proces dobrovoľného spojenia dvoch alebo viacerých právnických osôb. Po zaevidovaní všetkých dokladov začína fungovať nový ekonomický subjekt. Kombinácia sa môže uskutočniť v dvoch scenároch.

1. Reštrukturalizácia spoločností sa vykonáva s úplnou likvidáciou. Vytvorený subjekt získava aktíva a pasíva registrovaných subjektov.
2. Pri zlúčení dochádza k čiastočnému prevodu práv existujúcich subjektov na práva investičného vkladu. Účastníci si v tomto prípade zachovávajú administratívnu a ekonomickú integritu.

V rámci prevzatia spoločnostisa vzťahuje na proces, ktorým jedna spoločnosť kupuje druhú. Po registrácii začína plne kontrolovať svoje aktivity. Zároveň dominantná firma získava z 30 percent základného imania druhej právnickej osoby.

Klasifikácia postupov spájania

M&A obchody možno rozdeliť podľa rôznych princípov. Typ zlúčenia sa vyberá v závislosti od podmienok stanovených v trhovom prostredí, ako aj od potenciálnych príležitostí, ktoré ekonomické spoločnosti majú.

Tabuľka zobrazuje hlavné typy spojení.

Zobraziť	Funkcie
Horizontálne	Proces integruje organizácie zaoberajúce sa rovnakou činnosťou alebo s podobnou technickou a technologickou štruktúrou.
Vertikálne	Spájajte firmy priamo naprieč odvetviami. Toto slúži na kontrolu predchádzajúcich fáz výrobného procesu.
Konglomerát	Prevádzka kombinovania podnikov v rôznych odvetviach, pričom nemajú žiadnu technologickú ani výrobnú podobnosť.
Ancestral	Zlúčenie spoločností vyvíjajúcich rovnaký produkt. Napríklad kombinácia podnikov na výrobu mobilných zariadení asoftvér.

Fúzie a akvizície sú tiež klasifikované podľa národných a kultúrnych charakteristík. Ak sa reštrukturalizované organizácie nachádzajú na území jedného štátu, potom sa považujú za národné. Ich aktivity neprekračujú hranice, v ktorých ju vykonávajú. Nadnárodné je spojenie subjektov z rôznych krajín. Ich počet môže byť neobmedzený. Nadnárodné korporácie sú v dnešnej dobe bežné.

Základy pozitívneho účinku

Aby boli prevzatia a fúzie pozitívne, musia sa vziať do úvahy niektoré faktory:

• určenie optimálnej formy spojenia;
• rýchlosť pripojenia k procesu personálu stredného a vyššieho manažéra;
• projektovaný kapitál na integráciu;
• transakčný postup;
• výber primárneho zástupcu pre budúce vzťahy.

Pri prevádzke je potrebné od začiatku pochopiť, že získanie pozitívneho výsledku pri kombinovaní organizácií by malo viesť k zvýšeniu zisku. V celej fáze reštrukturalizácie by sa mali chyby včas odstrániť. Konečným cieľom nie je len mať synergický efekt, ale udržať ho po dlhú dobu.

Príprava na proces M&A

V počiatočnej fáze sú stanovené hlavné úlohy a sú určené spôsoby ich riešenia. Je potrebné pochopiť, či stanovené ciele môžumožno dosiahnuť alternatívnymi prostriedkami. K tomu je potrebné vykonať postupy na zvýšenie internej kapacity, vypracovať vhodné marketingové stratégie a ďalšie opatrenia, ktoré môžu priblížiť plánovaný výsledok.

Potom sa hľadá vhodná spoločnosť na zlúčenie. Príprava priamo na obchod prebieha v troch fázach.

1. Študuje sa rozsah podniku: posudzuje sa dynamika rastu, možné rozloženie potenciálu a vplyv vonkajších faktorov. Prvým krokom je zvážiť skutočné aktíva a pasíva.
2. Analyzujú svoje vlastné schopnosti. V každom prípade musí spoločnosť vykonať nezaujaté sebahodnotenie. Pomocou získaných údajov môžete pochopiť, aké kritériá by ste mali dodržiavať pri výbere organizácie.
3. Prebieha skúmanie možných konkurentov. Všetky pozitívne aspekty zjednotenia môžete pocítiť, ak si pozorne preštudujete potenciál súperov. Ich vyhodnotením je jednoduchšie určiť strategický smer.

Analýza účinnosti dokončenej transakcie

Prevláda názor, že fúzia spoločností bude obrovským úspechom, ak bude ako protikandidát vybraná spoločnosť z oblasti trhu, ktorá sa progresívne rozvíja. Tento prístup však nie je správny. Konečné hodnotenie fúzií a akvizícií je založené na rôznych štúdiách:

• analýza bilancie príjmových a výdavkových operácií;
• určenie výhod integrácie pre všetky strany;
• berúc do úvahy vlastnosti únie;
• Identifikácia hlavných problémov v oblasti základu dane, personálnych a právnych obmedzení.

Možné nevýhody

Transformácie s ekonomickými štruktúrami môžu mať nielen pozitívne, ale aj negatívne účinky. Štúdie ukázali úplne iné výsledky. Analytici dospeli k záveru, že negatívne momenty vznikajú z viacerých vzájomne súvisiacich dôvodov:

• chybné posúdenie schopností zlučovanej spoločnosti;
• zneužitie finančných zdrojov potrebných na integráciu;
• negramotné kroky vo fáze kombinovania.

Praktická aplikácia

V období ekonomickej nestability v štáte je najlepším východiskom zo situácie vytvorenie spojenectva. Takéto opatrenia pomôžu znížiť hodnotu majetku a zjednotia úsilie na prežitie počas krízy. Existuje pomerne veľa príkladov fúzií a akvizícií, ale osobitnú pozornosť si zaslúži možnosť s americkou spoločnosťou LHC Group.

Zastúpená organizácia dokázala v priebehu šiestich mesiacov zdvojnásobiť svoju vlastnú hodnotu. A to v kontexte finančnej krízy. Použitie schémy outsourcingu umožnilo navýšiť štruktúru o 8 ekonomických jednotiek len za šesť mesiacov. Získaný finančný benefit umožnil výrazne rozšíriť rozsah služieb. Spoločnosť dokázala nájsť príležitosti na progresívny rozvoj prostredníctvom investícií aj napriek negatívnym vonkajším faktorom.

Bako záver

Na ruskom trhu fúzií a akvizícií sa celkový objem uskutočnených transakcií znížil v priemere o 29 percent. Je to spôsobené poklesom objemu vykonaných operácií. Podiel Ruskej federácie na svetovom trhu bol približne 1,3 percenta. Za posledné desaťročie sa takéto nízke miery nepozorovali. Čo sa týka zahraničných investícií, ich objem vzrástol o 40 percent.