Swap – čo to znamená jednoduchými slovami?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Forexové obchodovanie vyžaduje znalosť určitých podmienok. Jedným z nich je „swap“. Čo to je a prečo je to potrebné, čítajte ďalej.

Definícia

Swap je presun otvorených obchodov cez noc. Môže byť kladný (provízny poplatok) a záporný (provízny odpis). Najčastejšie sa táto operácia používa pri uzatváraní strednodobých a dlhodobých transakcií. Swapy sa počas dňa neúčtujú.

Ako vzniká swap

Každý pracovný deň o 01:00 moskovského času sa všetky otvorené obchody prepočítavajú, to znamená, že sa najskôr zatvoria a potom znova otvoria. Za každý z nich sa účtuje swap na základe aktuálnej sadzby refinancovania. Najmenšie percento sa poskytuje pre obľúbené páry (dolár / euro, libra / euro atď.). Sadzby refinancovania sa uvádzajú ročne. Ale úrokový swap sa účtuje denne. Forex nefunguje cez víkendy. Preto sa od stredy do štvrtku účtuje trojnásobná sadzba.

Čo je to jednoducho „swap“?

Ak chcete lepšie pochopiť podstatu swapu, musíte pochopiť mechanizmus obchodníka. Forex poskytuje kotácie (pomer cien) menových párov. Pri kúpe páru EUR/JPI prebehnú súčasne dve transakcie:euro a japonský jen na predaj.

Ako si však môžete kúpiť menu, ktorá nie je k dispozícii, keď máte na účte doláre alebo ruble? Odpoveď je jednoduchá – pomocou swapu. Čo to je? Pozrime sa bližšie na to, aké operácie sa vykonajú, keď obchodník stlačí tlačidlo „Otvoriť objednávku“v termináli za podmienok z predchádzajúceho príkladu.

1. Japonská centrálna banka poskytuje pôžičku za refinančnú sadzbu.
2. Prijatá mena je okamžite vymenená za euro. Suma neprechádza do rúk investora. Zostáva v banke. Úročia sa z toho.
3. Pôžička Bank of Japan sa spláca s úrokom prijatým od Európskej banky. Rozdiel medzi týmito sadzbami je kreditný swap.

Výmena kladných a záporných hodnôt

Predpokladajme, že investor je dlhý EUR/Yen. Pri transakcii sa najskôr účtuje úroková sadzba v eurách (0,5 %), potom sa odpočíta miera jenu (0,25 %): 0,5 % – 0,25 %=0,25 % – existuje kladný swap. Ak je miera jenu 1 %, swap bude záporný. Toto je hlavný princíp práce na Forexe.

Je dôležité vedieť

Nemôžete dosiahnuť ani stratiť všetky zisky prostredníctvom swapu. Čo to je? Veľký pákový efekt, ktorý ponúkajú makléri, a veľké kolísanie cien vykompenzujú vplyv malej swapovej sadzby, aj keď je záporná. Ale predlžovať svoju pozíciu len kvôli kladnému rozdielu v sadzbách refinancovania sa neoplatí. Za porušenie pravidiel„vnútrodenné“obchodovanie bude musieť zaplatiť vaším vkladom.

Zobrazenia

Okrem vyššie diskutovaného FX swapu existuje aj swap kreditného zlyhania (CDS). Už z názvu je zrejmé, že táto operácia je spojená s poskytnutím pôžičky na zmenárenské operácie v podmienkach nesplácania.

Zjednodušene povedané, swap úverového zlyhania je analógom poistenia pre veriteľa. Keď banka s malým kapitálom plánuje poskytnúť vysoký úver spoľahlivému klientovi, musí sa chrániť v prípade nesplácania. Preto okrem úveru uzatvára s väčším finančným ústavom zmluvu o ochrane pred rizikom na určité percento. Ak dlžník nevráti finančné prostriedky, veriteľ dostane náhradu od inej inštitúcie.

Swapové transakcie sa uskutočňujú podľa rovnakého princípu. Kupujúci sa vystavuje riziku nevrátenia finančných prostriedkov a predávajúci je pripravený ho za poplatok kompenzovať. Prvá strana vydá všetky dlhové cenné papiere druhej strane a za poskytnutú pôžičku dostane prostriedky. Platba môže byť jednorazová alebo rozdelená na niekoľko častí. V jednom prípade predávajúci splatí rozdiel medzi aktuálnou a nominálnou hodnotou záväzkov, v druhom prípade kúpi aktívum od kupujúceho.

Výhody CDS

Hlavnou výhodou tejto operácie je, že nie je potrebné vytvárať rezervu. Vo vyššie uvedenom príklade musí banka vytvárať rezervu pre prípad nesplácania zo strany dlžníka, čo výrazne obmedzí ďalšie operácie. Poistením svojich rizík je kupujúci oslobodený od potreby rozptyľovať saprostriedky z obehu.

CDS vám umožňuje oddeliť a lepšie riadiť úverové riziká.

CDS VS: Poistenie

Predmetom transakcie CDS môže byť akýkoľvek záväzok. Poistiť si môžete napríklad riziko nesplnenia dodacích podmienok. Zvážte príklad.

Kupujúci previedol zálohovú platbu vo výške 80 % dodávateľovi zariadenia v inej krajine. Dodanie sa musí uskutočniť do dvoch mesiacov. Termín je dlhý, a preto hrozia nepredvídateľné situácie, strata finančných prostriedkov. V takejto situácii si kupujúci môže poistiť svoje riziká pomocou CDS.

Zákon nestanovuje tvorbu rezerv v prípadoch poskytnutia ochrany prostredníctvom swapu. Preto stojí menej ako poistenie. Spoľahlivosť predávajúceho posudzuje iba kupujúci swapu. Čo to je? Licencia na prevádzku nie je potrebná. CDS nekontroluje regulátor, burzy, takže jeho registrácia je spojená s menším počtom formalít. Predajcom ochrany sa môže stať každá organizácia alebo jednotlivec s príslušnými schopnosťami – spoločnosť, banka, dôchodkový fond atď.

CDS možno uplatniť aj vtedy, keď kupujúci nemá s dlžníkom priame dohody. Napríklad, ak spoločnosť nakupuje dlhopisy na sekundárnom trhu. Nemá to žiadny vplyv na dlžníka a je ťažké posúdiť pravdepodobnosť jeho zlyhania.

Swap na medzinárodnom trhu možno použiť aj vtedy, keď neexistuje žiadne skutočné úverové riziko. V tomto prípade hovoríme o neplnení záväzkov zo strany štátov(suverénne riziko). Teoreticky si môžete kúpiť aj ochranu proti nesplateniu hypotéky, na ktorú ešte nie je uzavretá zmluva a nie je známe, či bude uzatvorená. Takéto poistenie však prakticky nemá zmysel.

CDS vo finančnej kríze

Nový nástroj okamžite pritiahol pozornosť špekulantov. Trh bol na vzostupe, nesplácanie sa neočakávalo. Prečo nevyužiť peniaze „zadarmo“? Situácia sa zmenila v roku 2008. Banky nedokázali splácať svoje dlhy a začali krachovať jedna za druhou. Piata najväčšia banka v USA, Bear Stearns, bola predaná v roku 2008 za nominálnu sumu a krach Lehman Brothers sa považuje za začiatok aktívnej fázy finančnej krízy.

Poisťovňa AIG bola zachránená na náklady vlády USA. Zo všetkých vydaných swapov (400 miliárd USD) potrebovali len banky previesť 22,4 miliardy USD Každá finančná inštitúcia na Wall Street mala veľké pohľadávky CDS aj záväzky. Štát sa v prvom rade ponáhľal zachrániť najväčšiu inštitúciu - JP Morgan Bank, ale nie priamo, ale prostredníctvom korporácií, ktoré skúpili finančné hračky.

Aby všetci kupujúci CDS boli spokojní, bolo by potrebné vyhlásiť celkový platobný neschopnosť najväčších bánk v USA a Európe. Wall Street, City of London by jednoducho prestali existovať. Warren Buffett ešte pred krízou označil všetky deriváty za „zbrane hromadného ničenia“. Kolaps finančného systému odvrátila len infúzia verejných prostriedkov. Napriek všetkým dôsledkom krízy „bomba“CDS nevybuchla, ale ibadal o sebe vedieť.

Nevýhody CDS

Všetky opísané výhody prakticky nesúvisia s reguláciou trhu. Vzhľadom na trend sprísňovania kontroly nad finančnými inštitúciami sa časom všetky stratia. Kríza v roku 2009 podnietila vládne agentúry k revízii noriem v oblasti finančnej regulácie. Je pravdepodobné, že centrálne banky zavedú povinné rezervy pod ochranou predajcov.

Predvolený swap nevyrieši problém nesplácania finančných záväzkov. Počas krízy sa počet nesplácaných úverov zvyšuje. Zvyšuje sa riziko bankrotu nielen firiem, ale aj štátu. Počas takýchto období sa kupujúci swapov snažia vyberať platby od predajcov. Tí druhí sú nútení predať svoje aktíva. Tento začarovaný kruh krízu len prehlbuje.

Vymeňte účty bez výmeny

Hodnotu sadzieb refinancovania je dôležité zvážiť pri otváraní pozície na dlhé obdobie (2-3 týždne). V takýchto prípadoch je lepšie použiť účty bez swapov. Sú žiadané u každého makléra. Sprostredkovatelia však kompenzujú chýbajúcu úverovú sadzbu dodatočnými províziami.

Záver

Stručné zhrnutie všetkých vyššie uvedených informácií o výmene. Čo to je? Swap je rozdiel v úrokových sadzbách centrálnej banky, ktorý sa účtuje denne na všetkých otvorených pozíciách. Pre populárne svetové meny je tento vplyv takmer nepostrehnuteľný. Ale pri otváraní dlhej pozície v "exotických" menách krajín tretieho sveta je lepšie okamžite previesť prostriedky na bezswapové účty.