Hedžové fondy v Rusku a vo svete: hodnotenie, štruktúra, recenzie. Hedžové fondy sú

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Za každou organizáciou nazývanou hedžový fond sa už niekoľko desaťročí vlečie zvláštny tieň širokej škály dohadov a teórií. Žiaľ, stále v tom nie je nič prekvapivé a skutočná podstata a špecifiká diela zostávajú akýmsi čiernym koňom aj pre ostrieľaných ekonómov. Je to do značnej miery spôsobené pojmom "zaistenie" v názve - v prostredí finančného riadenia to vo všeobecnosti znamená poskytovanie krytia finančných rizík.

Samozrejme, bludy klientov o takýchto organizáciách, ktoré mnohí akosi vnímali len ako poistku proti rôznym problematickým situáciám v oblasti financií, boli štedro ochutené množstvom pozitívnych správ od samotných fondov o úspešnosti ich činnosti.. V skutočnosti však tento finančný mechanizmus nefunguje tak, ako sa očakávalo, a to by mal vedieť každý investor so záujmom o zisk.

Podstata a účel organizácie

Hedžové fondy sú súkromné investičné partnerstvo, ktorého účelom je maximalizovať návratnosť prostriedkov investovaných investormi pre dané riziko alebo znížiť riziko pre daný výnos (toto vysvetľujevýraz "hedge" v názve - z angličtiny. ochrana, poistenie). Samotná podstata takýchto fondov spočíva v jednej jednoduchej myšlienke získavania konštantného zisku na základe investícií vkladateľov bez ohľadu na aktuálnu situáciu na trhu: či už ide o bezprecedentný pokles alebo citeľný rast. Na takéto úlohy sa používajú komplexné finančné stratégie, často zahŕňajúce aj pákový efekt, nákup akcií v dlhom alebo krátkom čase a mnoho ďalších.

Celá škála rôznych finančných operácií, ktoré môže fond vykonávať, je mimoriadne široká. A výhradne riadenie rizík na trhu je skôr výsadou len niektorých hedžingových organizácií, väčšinou je tento aspekt len jedným z možných nástrojov práce s financiami, no v žiadnom prípade nie jedinou funkciou.

Prostriedky investorov investujú manažéri väčšinou do verejne obchodovateľných cenných papierov, no v podstate sú schopní investovať doslova do všetkého, čo podľa ich názoru a stratégie môže v budúcnosti priniesť zisk: pozemky, skutočné nehnuteľnosti, komoditný trh, mena atď. Jediné obmedzenie v tomto smere je predpísané priamo vo vyhlásení o investícii fondu.

Zároveň v praxi nie sú také široké investičné príležitosti dostupné pre každého, kto chce zvýšiť svoj majetok: prístup k hedžovému fondu je otvorený pre „akreditovaných“alebo profesionálnych investorov, ktorých vlastný kapitál musí presahovať min. 1 milión dolárov (bez nákladov na jeho hlavné sídlo). Toto obmedzenie existuje vzhľadom na skutočnosť, žeprofesionálni investori sú už dostatočne pripravení na ťažkosti a riziká, ktoré so sebou prináša široká investičná deklarácia hedžových fondov. Limit na počet investorských účastníkov určuje Americká komisia pre cenné papiere a burzu a je maximálne 99 ľudí, z ktorých aspoň 65 musí byť, ako bolo spomenuté na začiatku, „akreditovaných“(investor, ktorého čistý príjem podľa podľa zákonov USA, musí byť aspoň 200 000 USD). Vzhľadom na širokú škálu možných akcií fondu môžu byť riziká extrémne vysoké, čo na legislatívnej úrovni zaväzuje investorov investovať tak, aby ich úplná strata nespôsobila žiadne škody na rodinnom rozpočte.

Zrod revolúcie a jej nezmazateľná stopa v globálnej ekonomike

Na svoju dobu a generáciu jedinečná stratégia tvorby zisku bola vynájdená americkým ekonómom Alfredom Winslowom Johnsonom, ktorý v roku 1949 založil vôbec prvý hedžový fond. Jemu patrí aj autorstvo v názve zaisteného fondu. Výsledky svojej práce zverejnil až o šesť rokov neskôr, v roku 1965, čo narobilo na trhu veľký hluk a záujem. Podrobne v nej opísal celý strategický mechanizmus zarábania peňazí na klesajúcom a rastúcom trhu pomocou kombinácie predaja predražených a nákupu podhodnotených akcií.

Prvé sú cenné papiere s vysokou súčasnou hodnotou, no existujú určité znaky – predzvesť toho, že ich cena sa v budúcnosti zrúti. Podceňovaný - spresne naopak, keď je hodnota akcií nízka, ale majú určité predpoklady a potenciál rastu.

Pomocou všeobecnej stratégie opísanej vyššie dosiahol Jones pôsobivé výsledky – hodnota jeho investícií za desať rokov existencie fondu dosiahla 670 %.

Úspešná stratégia sa nesmierne rozšírila a do roku 1968 v Spojených štátoch Komisia pre cenné papiere a burzu zaregistrovala približne 140 asociácií investičných partnerstiev, ktoré spadali pod definíciu „hedžového fondu“.

Finančná myšlienka, na svoju dobu revolučná, sa však bližšie k rokom 2008-2009 zmenila na skutočnú finančnú katastrofu, v širokých kruhoch označovanú ako „veľká recesia“. Globálna kríza tých rokov, ktorá bola generovaná najmä početnými a čoraz zložitejšími finančnými špekuláciami, mala veľký vplyv od samotných hedžových fondov a hedžové fondy sú vo svojom jadre špekulatívnymi organizáciami. Pre objektivitu je však potrebné poznamenať, že prvou prasknutou bublinou tejto finančnej búrky bola práve tá bývania. Nesplatené hypotekárne úvery, ktoré boli v tom čase vydávané v astronomickom meradle doslova pre každého (v nemalej miere a pre tých, ktorých platobná schopnosť vôbec nedokázala uzavrieť vydané dlhové záväzky), stiahli ku dnu celý finančný a úverový sektor, po r. čím sa kríza úplne najmenej rozšírila do reálnej ekonomiky Spojených štátov a krajín iných kontinentov.

Skrátenie akcií bánk, investičných hedžových fondovčím sa len prehlbuje rastúca finančná panika a výrazne sa tým katalyzuje ekonomický kolaps globálneho rozsahu. A hoci časť viny týchto organizácií za všetko, čo sa vtedy stalo, je nepopierateľná, no predsa len tie udalosti neovplyvnili. Nenásytnosť samotných spotrebiteľov, ktorá nie je v žiadnom prípade nižšia ako túžba po zisku zo strany ekonómov, priťahovala masový výskyt obrovských úverových dlhov, ktoré boli vo všeobecnosti absolútne neúmerné ich schopnosti splácať.

Svet sa dnes spamätal z vážnych dôsledkov krízy a kontrola nad činnosťou hedžových fondov bola výrazne aktualizovaná po len ťažko napraviteľnom zásahu do ich imidžu ako finančných inštitúcií. Celkovo má svetový trh približne 12 000 hedžových fondov, ktorých spravované aktíva dosahujú bilióny amerických dolárov. Vzhľadom na zložitú a vo väčšine prípadov mimoriadne neprehľadnú právnu štruktúru týchto organizácií je však mimoriadne ťažké vypočítať presnejšie sumy aktív konkrétnych fondov.

Konštrukčné komponenty jedného mechanizmu

Hedžové fondy sú vo väčšine prípadov partnerstvá jedinečné vo svojej organizácii s mnohými funkciami a nuansami. Niektoré sú neuveriteľne zložité a mätúce, zatiaľ čo iné zvládajú najjednoduchšiu a najtransparentnejšiu štruktúru – všetko závisí výlučne od cieľov, stratégií a metód fondu. Takmer každá štruktúra hedžového fondu však pozostáva z nasledujúcich kľúčových prvkov:

• Investori sú presne tí ľudia, bez ktorých majetku je existencia a činnosť samotného fondu nemožná. Organizácia ponúkainvestori svoje služby, tí, ak súhlasia, investujú nejakú časť svojho kapitálu. Potom, v dôsledku jeho správneho použitia, sa na tomto základe vytvára zisk pre klienta aj pre fond.
• Garantská banka alebo custodian je banka, ktorej hlavnou úlohou je zabezpečiť bezpečné uloženie majetku investorov, či už ide o valuty, cenné papiere, drahé kovy a pod. V niektorých prípadoch môže fond prilákať „svoju“banku na vykonávanie a/alebo spracovanie transakcií (to je však najmä úloha už pre primárneho brokera). Okrem toho depozitár pripravuje aj správy o transakciách uskutočnených cez účet fondu; kontrola súladu skutočnej politiky správcu so zoznamom cieľov uvedených v štatúte fondu. Samozrejme, túto úlohu zvyčajne zohráva veľká banka so solídnou pozitívnou povesťou.
• Manažér - osoba alebo spravidla spoločnosť, ktorá určuje celú investičnú stratégiu, pričom je zodpovedná za každé z rozhodnutí fondu. Okrem toho manažér hedžového fondu tiež dohliada na všetky operácie.
• Predstavenstvo – dohliada na činnosť správcu, ako aj firiem poskytujúcich služby fondu. Predstavenstvo je oprávnené riešiť spory a konflikty medzi akcionármi a manažérmi, menovať zamestnancov na kľúčové pozície fondu. Sú to členovia rady, ktorí sú osobne zodpovední (až do trestnoprávnej zodpovednosti) za to, že fond dodržiava všetky zásady a pravidlá predpísané v memorande.
• Administrátor – definuječistá hodnota aktív fondu bez ohľadu na správcu, čo výrazne znižuje riziká v prípade chyby pri ocenení správcu. Väčšina správcov však preberá funkcie účtovníctva, platenia účtov, informovania akcionárov so správami o činnosti, rozdeľovania zisku akcionárom a upisovania a spätného odkúpenia akcií/akcií fondu.
• Primárny maklér – túto úlohu zvyčajne zohráva veľká investičná banka, ktorá nevykonáva jednorazové obchody v mene hedžového fondu ako bežný maklér. Primárny maklér poskytuje Fondu celý rad profesionálnych služieb súvisiacich so zúčtovaním (bezhotovostné vyrovnanie medzi podnikmi/spoločnosťami/krajinami prostredníctvom tovaru/cenných papierov/služieb), služby úschovy a prevádzkovú podporu.
• Audítor - osoba, ktorá kontroluje súlad skladových výkazov s účtovnými štandardmi a finančnou legislatívou. Manažér zvyčajne vykonáva audit ročne, ale ani takéto zriedkavé audity neznižujú túto pozíciu v štruktúre organizácie - bez audítora je nepravdepodobné, že by iné servisné spoločnosti alebo agenti tretích strán súhlasili so správou fondu.
• Právny poradca – je povinný zabezpečiť licencovaný štatút fondu, ktorý vydávajú autorizované regulačné orgány podliehajúce niekoľkým špecifickým požiadavkám. Licencia otvára oveľa širší priestor pre príležitosti a získavanie investorskej základne, no okrem toho sa často využíva konzultant na uzatváranie rôznych zmlúv a dohôd.

Takto vyzerá štruktúrahedžový fond. Opäť platí, že v rôznych prípadoch môže byť táto schéma v praxi ešte viac zjednodušená (aj pri absencii ktoréhokoľvek z vyššie uvedených rámcov) alebo oveľa kľukatejšia a zložitejšia.

"Typický fond": odrody a klasifikácie založené na investičnej stratégii

Okrem toho, bez ohľadu na štrukturálnu zložku, Medzinárodný menový fond rozlišuje tri typy hedžových fondov:

1. Globálne fondy – ich činnosť siaha po celom svetovom trhu. Tento typ fondu však zvyčajne rozvíja svoju stratégiu na základe analýz a prognóz dynamiky akcií jednotlivých spoločností.
2. Makrofondy – fungujú výlučne v rámci špecifického národného trhu. Zvyčajne na základe makroekonomických a finančných charakteristík konkrétnej krajiny.
3. Fondy s relatívnou hodnotou sú pôvodným klasickým typom hedžových fondov, aké boli na samom začiatku svojej existencie. Vykonávajú finančné transakcie na akciovom trhu ktorejkoľvek krajiny, pričom využívajú starú dobrú stratégiu predaja nadhodnotených a nákupu neohodnotených akcií. Manažér zároveň neustále monitoruje aktuálnu situáciu na trhu s cieľom vybrať najvhodnejší moment pre transakciu a získať maximálny zisk.

Samozrejme, oficiálnou klasifikáciou sa rozmanitosť hedžových fondov na svetovom trhu nekončí, pretože len máločo bráni manažérom vytvárať v prípade potreby mnoho ďalších poddruhov a vetiev.

Viac o operáciách hedžových fondov

Pravidlá partnerstvaAbsolútna väčšina hedžových fondov je zameraná na dlhodobé členstvo investorov, aby ich vklady zostali k dispozícii fondu na dlhé obdobia. Týka sa to najmä výstupných pravidiel: na takéto rozhodnutie je potrebné, aby prispievateľ organizáciu vopred upozornil, pričom interval medzi oznámením a ukončením členstva môže dosiahnuť až 2-3 mesiace (v závislosti od stanovenej úpravy). Ďalšou v praxi často sa vyskytujúcou alternatívou je okamžitý výber celého vkladu v hotovosti, ceny za nákup/predaj majetku si však určuje priamo fond sám. A, samozrejme, vo väčšine týchto prípadov je rozdiel medzi nimi dosť významný.

Pri vstupe, odchode alebo čiastočnom znížení jeho vkladu sa teda prehodnocuje celý objem investícií každého spoločníka a podľa toho sa mení aj pomer podielov. Ukončenie členstva určitého počtu investorov môže výrazne zvýšiť celkový objem zisku medzi ostatnými investormi: manažment môže odchádzajúcich investorov vyplatiť zďaleka nie najúspešnejšími investíciami a ponechať im v portfóliu perspektívnejšie aktíva. Po určitom čase tak hedžový fond môže zaznamenať prudký nárast kapitálovej návratnosti v dôsledku príspevku, ktorý sa predtým podieľal na tvorbe príjmu a následne bol stiahnutý odchádzajúcim investorom, ktorí však ešte nestihli získať percentá. splatných dávok. Ak však v prostredí hedžových fondov existuje silný trend odchoduinvestorov, potom nikto nie je imúnny voči úplne opačnému efektu v podobe hromadného panického odchodu partnerov. Často je to spojené nielen s poklesom návratnosti kapitálu, ale aj s úplným bankrotom celej organizácie.

Kontroverznejší než široký rozsah investovania do financií je rozšírený provízny systém. Hedžové fondy dostávajú nielen jednotný pomer prevádzkových nákladov, ale 2 % na správu samotného majetku a 20 % z akéhokoľvek dosiahnutého zisku. Zároveň, aj keď konateľ utrpí straty a neprinesie vôbec žiadne príjmy, podľa zakladateľskej zmluvy má v každom prípade nárok na tieto 2 % z celkového objemu kontrolovaného majetku (takýto systém bol primerane nazývané "2 a 20"). Podobný provízny systém praktizuje drvivá väčšina hedžových fondov na planéte. Mnohí analytici však dnes zdôrazňujú najmä trend postupného prechodu fondov na systém „1 a 10“. V prípade, že si manažér vôbec neúčtuje poplatky za nakladanie s majetkom, je to pokryté vyšším percentom provízií z prijatého zisku.

V honbe za veľkými ziskami: moderné investičné stratégie

Mimoriadne rozmanité investičné príležitosti a oblasti, ako aj vplyv mnohých rôznych faktorov neustále prispievajú k vytváraniu a implementácii nových technológií zarábania pre hedžové fondy. Napriek tomu však moderné základné stratégie pre prácu vo finančnej oblasti možno rozdeliť do niekoľkých všeobecných typov:

• Dlhé/krátke pozície – hedžové fondy zvyčajne pracujú so 40 % svojich aktív pomocou tejto stratégie. Spočíva v akvizícii podhodnotených aktív (dlhé) a predaji nadhodnotených aktív (krátke).
• Trhovo neutrálna arbitráž (Market-Neutral Arbitrage) – funguje len vtedy, keď sa hodnota tých istých aktív na rôznych burzách líši. Manažér vstupuje do dlhej pozície na nadhodnotených aktívach na jednej burze a do krátkej pozície na inej – kde sú tie isté aktíva nadhodnotené.
• Reakcia na udalosti (Event Driven) – stratégia je založená na nespravodlivej hodnote akcií akýchkoľvek podnikov, ktoré prešli určitými zmenami (či už ide o fúziu, akvizíciu, reorganizáciu atď.). Manažér zachytí vhodný moment pre operáciu (kúpiť/predať) predtým, ako trh vyrovná tieto neférové ceny.
• Short Bias – s touto stratégiou fond v podstate drží krátke pozície, pričom zarába na klesajúcich trhoch.
• Reálna hodnota (Value) – investovanie do cenných papierov, ktoré sa predávajú so zľavou k hlavným aktívam alebo sú trhom podhodnotené.
• Krízové cenné papiere (Distressed Securities) - nákup akcií a záväzkov spoločností, ktoré sú na pokraji bankrotu alebo reštrukturalizácie, s veľkou zľavou. Investovanie podľa tejto stratégie predpokladá, že v dôsledku vnútorných zmien sa vybrané spoločnosti stanú silnejšími a prinesú so sebou zisky.

Fondy sa často uchyľujú k zmiešaným stratégiám a využívajú ich niekoľko, aby dosiahli zisk naraz.vyššie uvedené prevádzkové metódy.

Regulačné predpisy: aké sú pravidlá hry a pákový efekt pre hedžové fondy?

Pomerne dlhý čas stáli hedžové fondy na svetovom trhu pre svoju blízkosť a slabú reguláciu finančných transakcií. O úplnej anarchii a slobode konania však, samozrejme, nikdy nemohla byť reč – normatívna regulácia fondov bola, je a vždy bude. Dnes, vzhľadom na ich rýchlo rastúci vplyv na globálnom trhu a zvyšujúcu sa frekvenciu rôznych porušení a dôverného obchodovania, ich špeciálne komisie a orgány monitorujú a kontrolujú pozornejšie než kedykoľvek predtým.

Predovšetkým zákon o JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act), ktorý bol zavedený v marci 2012, po určitom čase priniesol pomerne výrazné zmeny v práci hedžových fondov. Zákon, navrhnutý ako opatrenie na podporu financovania rôznymi inštitúciami malých podnikov, oslabil kontrolu nad trhom s cennými papiermi. Vďaka novému zákonu sa hedžové fondy, vzhľadom na ich široké možnosti investovania, stali takmer hlavnými poskytovateľmi kapitálu pre začínajúce a malé podniky. Tento zákon mal následne v septembri 2013 veľký vplyv na zrušenie zákazu reklamy pre hedžové fondy a firmy ponúkajúce individuálne umiestnenia.

V mnohých krajinách sa od hedžových fondov vyžaduje, aby pri prvej žiadosti o veľké pozície v devízových kontraktoch hlásili vládnym finančným orgánom a nedávno oznámili svoje pozície.emitované alebo budú vydané cenné papiere. Takéto opatrenia sa zavádzajú špeciálne s cieľom obmedziť pranie špinavých peňazí a posilniť kontrolu kapitálu, aby sa zabezpečilo, že veľkí hráči neporušujú záujmy malých hráčov na trhu.

Okrem toho je politika štátnej kontroly hedžových fondov zameraná aj na znižovanie systematických rizík destabilizácie finančného systému ako celku. To sa odráža v regulácii požiadaviek na maržu, kolaterálu a limitov stanovených finančnými sprostredkovateľmi pre jednotlivých klientov.

Na zmiernenie rizika pri požičiavaní hedžových fondov hlavní makléri a banky denne prehodnocujú svoje pozície voči trhovým cenám fondov, ktorým požičiavajú. Tieto úvery musia byť zabezpečené vhodným kolaterálom vo forme hodnotných aktív. Okrem toho majú banky právo stanoviť limity na poskytovanie úverov pre každý fond samostatne na základe vlastného sledovania investičnej stratégie, mesačného príjmu, prípadov odstúpenia investora a histórie obchodných vzťahov.

Najúspešnejšie hedžové fondy na svete v súčasnosti

Zatiaľ nie najlepšie časy pre hedžové fondy sa od minulého roka naťahujú. Celkové zárobky boli za posledných niekoľko rokov pod priemerom: najväčšie hedžové fondy zarobili minulý rok 517,6 milióna dolárov, čo? podľa niektorých odborníkov? lepšie ako v roku 2014, ale o neuveriteľných 40 % horšie ako v roku 2013.

Avšak cena všetkýchaktíva zapojené tak či onak do aktivít hedžových fondov vzrástli o približne 51,7 miliardy USD, čím dosiahli celkovú odhadovanú hodnotu 2,97 bilióna USD.

Negatívny klesajúci trend ziskov sa jasne odráža nielen v citeľných finančných stratách, ktoré utrpeli aj tie najlepšie hedžové fondy na svete, ale aj v zjavných zmenách v ratingoch najsilnejších účastníkov trhu. O svoje pozície prišli také známe osobnosti ako John Paulson z Paulson and Co., Leon Cooperman z Omega Advisors a Daniel Loeb z Third Point. Na svojich bývalých miestach sa pevne usadili takí hráči ako Ken Griffin z Citadely a James Simons z Renaissance Technologies. Obom sa v roku 2015 podarilo zarobiť rekordných 1,7 miliardy dolárov, čím celkom zaslúžene vystúpili na pódium najsilnejších manažérov hedžových fondov.

Hodnotenie hedžových fondov sa môže zmeniť na nepoznanie a nemilosrdne hodiť na dno zdanlivo časom overených a trhových lídrov. Či súčasní top hráči zostanú na svojich pozíciách bez výraznejších strát do konca roka, ukáže čas. Medzitým týchto desať manažérov drží vedúce postavenie medzi všetkými hedžovými fondmi na planéte:

Manažér	Fond	Zisk
Kenneth Griffin	Citadela	1,7 miliardy $
James Harris Simons	Renesancia	1,7 miliardy $
Rey Dalio	Bridgewater	1,4 miliardy $
David Tepper	Appaloosa	1,4 miliardy $
IzraelAngličan	Millenium Mgmt	1,15 miliardy $
David Shaw	D. E. Shaw	750 miliónov $
John Overdeck	Two Sigma	500 miliónov $
David Siegel	Two Sigma	500 miliónov $
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 miliónov $
Joseph Edelman	Vnímaví poradcovia	300 miliónov $

Ruské hedžové fondy: hodnotenia, vyhliadky a nové trendy

Nie najziskovejšie časy pre hedžové fondy ovplyvnili aj ruských partnerov amerických obchodníkov. Pri demonštrácii negatívnych výnosov vyzerá situácia s domácimi fondmi vo všeobecnosti menej farebne ako na západnom trhu, kde sú takéto inštitúcie považované za jeden z najspoľahlivejších finančných nástrojov, ktorý vo väčšine prípadov trvalo prináša až 20% návratnosť investícií s minimálnymi rizikami.

V Rusku sú investičné fondy zastúpené najmä podielovými fondmi (Unit Investment Fund) a OFBU (General Bank Management Funds). Najmä hedžové fondy v Moskve majú pomerne často štatút trustového manažmentu. Celkový počet domácich hedžových fondov je teraz približne šesť desiatok. Podobný údaj bol zaznamenaný v polovici osemdesiatych rokov v Spojených štátoch, kde trh v tom čase už hedžové fondy skutočne oceňoval. V Rusku legislatívny rámec výrazne obmedzuje nástroje pre činnosť fondov, čím bráni používaniu veľkého množstva stratégií pre prácu na trhu. Za to istéZ tohto dôvodu je veľká časť ruských investičných partnerstiev registrovaná v offshore zónach.

Prijatie množstva zmien v legislatíve v tejto problematike preto môže výrazne stimulovať ruské hedžové fondy a ich ekonomický rast, čo im umožní prijať oveľa širšiu škálu stratégií.

A hoci hedžové fondy nie sú v Rusku také bežné ako na Západe, stále máme pôsobivé príklady lídrov, ktorí dokážu konkurovať konkurencii na medzinárodnej úrovni. Najproduktívnejší z nich bol VR Global Offshore Fund, ktorého zisk za rok dosiahol 32,32 %. VR Global Offshore Fund sa ale blokovaním fondov podarilo dosiahnuť pre domáci trh taký rekordný výnos: fond má najväčšie percento pokút pre investorov za predčasný odchod – 4,5 %. Diamond Age Atlas Fund zarobil menej – 22,92 % z celkového zisku, čím sa fond Copperstone Alpha dostal na tretie miesto v hodnotení. Bronzový medailista dokázal medziročne narásť o 22,06 %.

Nakoniec je na štvrtom mieste Burnem Asset Management, ktorej príjem za minulý rok bol 17,63 %.

Všetky štyri vyššie uvedené fondy držia približne 80 % (3,425 miliardy USD) všetkých aktív v porovnaní s ostatnými konkurentmi na ruskom trhu. Zároveň viac ako polovica týchto prostriedkov – 1,634 miliardy – patrí VR Global Offshore Fund.

Osobná skúsenosť s hedžovými fondmi v recenziách samotných hráčov na trhu

Hedgové fondy sú dnes jedny z najziskovejších a zároveňnajstabilnejšie investičné partnerstvá spomedzi mnohých iných investičných alternatív na dnešnom trhu. Veľkí profesionálni podnikatelia a podnikatelia hľadajúci zisk spravidla vždy označujú hedžový fond ako najvyššiu prioritu finančnej inštitúcie, ktorej zverujú svoje ťažko zarobené peniaze. Recenzie sú negatívne, recenzie sú pozitívne – už takmer nikto neverí názorom cudzích ľudí – „vkladateľov“na webe, keď sa falošné účty stali takmer jedným z hlavných nástrojov obchodu.

Ďalšia vec je, že vždy existovali riziká, existujú teraz a budú existovať aj v budúcnosti, najmä v ekonomike. Nie každý hedžový fond teda môže byť v skutočnosti investičným partnerstvom, ale skôr vytvára falzifikát okolo svojho názvu s jediným nezákonným účelom podvodu.

Jedným z najvýznamnejších prípadov bol podvod Bernarda Madoffa, ktorý stál investorov Madoff Investment Securities približne 50 miliárd dolárov. Jeho investičný fond, ktorého vstup stál niekoľko miliónov amerických dolárov, bol známy mnohým ľuďom z vyššej spoločnosti. Samotný Madoff bol tiež známy svojimi štedrými filantropickými darmi na výskum rakoviny a cukrovky, kampane Demokratickej strany USA a kultúrne a vzdelávacie inštitúcie.

To však nezachránilo fond pred nevyhnutnou reštrukturalizáciou po kríze v roku 1995 z investičného partnerstva nafinančná pyramída. Bublina, ktorú vytvoril, však koncom roka 2008 spľasla, po čom bol Madoff odsúdený na 150 rokov väzenia.

Skutočne skúsení hráči (ľudia, ktorí už zarobili viac ako prvý milión investovaním prostriedkov) v prvom rade odporúčajú bližšie sa pozrieť na minimálnu sumu pre vstup. Ak je rovný alebo dokonca nižší ako 50 000 $, potom si buďte istý - čelíte humbuku, ktorý sa vydáva za hedžový fond. Napríklad zahraničné hedžové fondy testované časom a desiatky klientov akceptujú investície od minimálne 100 000 USD.