Metódy oceňovania akcií

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Správne predpovedanie potenciálu akcií je priamou zárukou ich ziskovosti. Ak nemáte dôveru vo svoje vlastné oceňovacie schopnosti, mali by ste túto záležitosť zveriť profesionálnym účastníkom trhu. Ich skúsenosti a znalosti vám pomôžu správne investovať a zvýšiť vaše prostriedky.

Metódy oceňovania akcií: pre investorov a emitentov

Pri investovaní do podnikov sa vykonáva analýza potenciálu cenných papierov. Úroveň návratnosti a dividend závisí od správneho posúdenia. Hodnotenie odhalí investičný potenciál spoločnosti, optimálny čas na nákup a predaj.

Základné pojmy

Spoločnosť vydáva akcie, aby získala dodatočný príjem z ich predaja. Na tento účel sa oceňujú akcie. Ich likvidita a úroveň očakávaného príjmu zároveň závisia od vyhliadok a mier rastu podniku. Väčšina akcií nemá konkrétny dátum vypršania platnosti. Minimálna doba platnosti však musí byť aspoň jeden rok. Štandardne sú platné, pokiaľ vydávajúca spoločnosť podniká.

Existujú dva typy: jednoduché a privilegované. Bežné akcie sú inénasledujúce vlastnosti:

1. Po ich kúpe získa majiteľ právo zúčastniť sa na schôdzi akcionárov, hlasovať za určité rozhodnutia.
2. Platby za akcie sa uskutočňujú po zaplatení preferenčných akcií.
3. Spoločné akcie sú rozdelené do tried A a B. Prvý typ má prioritu v poradí platieb.

Faktory ovplyvňujúce ceny

Ocenenie akcií závisí od takých hlavných faktorov, akými sú ponuka a dopyt. Optimálna cena je cena, ktorú sú kupujúci ochotní zaplatiť. Táto metóda však nemusí byť objektívna. Dôvodom sú iné vonkajšie faktory.

Podľa odborníkov sa akcie ruských spoločností na trhu cenných papierov predávajú za veľmi nízke ceny. Dôvodom je politická nestabilita, neistota vyhliadok jednotlivých odvetví a sankcie voči krajine. To vedie k tomu, že investori sa s investovaním neponáhľajú. Pri hodnotení hodnoty akcií sa tieto faktory starostlivo analyzujú.

Liquidity

Odhad hodnoty akcií si vyžaduje zohľadnenie likvidity teraz aj v budúcnosti. Pod likviditou treba rozumieť schopnosť ich kedykoľvek predať. Podľa tohto kritéria sú akcie rozdelené do troch úrovní.

• "Blue chips" sú akcie popredných spoločností, monopolistov. Majú stabilný rating, dobré vyhliadky, čo eliminuje veľké riziká. Väčšina investorov sa snaží investovať do blue chips.
• Po druhéechalon zahŕňa spoločnosti s dobrým potenciálom. Špecialisti jasne vidia svoje vyhliadky. Z finančného hľadiska majú prognózy pozitívne. Napriek vyššej miere rizika majú takéto spoločnosti aj investičnú atraktivitu.
• Na tretej priečke sú spoločnosti, ktoré nedávno vstúpili na trh. Ich vyhliadky nie sú známe. Vklady sú najrizikovejšie.

Netreba preto prehliadať, že trhové podmienky sú tiež jedným z hlavných faktorov pri oceňovaní akcií.

Prístupy hodnotenia

Napriek zložitosti teórie akciového trhu dokážu skúsení investori predpovedať výnosy akcií s matematickou presnosťou. No zároveň väčšina začínajúcich investorov robí tú chybu, že investujú tak, že vsádzajú na akcie spoločností, ktoré sú na trhu kótované už niekoľko rokov po sebe. To vyvoláva potrebu podrobnejšieho štúdia metód hodnotenia bez ohľadu na aktuálne podmienky.

Z tohto hľadiska existujú dva typy hodnotenia: technická a fundamentálna analýza.

Základná analýza

Ak sa budete riadiť princípmi fundamentálnej analýzy, investor si musí preštudovať všetky dostupné informácie o spoločnosti. Analýze podlieha všetko: účtovné výkazy, daňový systém, výrobné technológie, materiálno-technická základňa, plánované projekty spoločnosti, postavenie na trhu. Neprehliadnite trendy v odvetví, na ktoré sa firma špecializuje, manažérske stratégieo inováciách v tomto odvetví a nielen o nich. Ak sa na základe takejto analýzy ukáže, že spoločnosť má potenciál, potom sa rozhodne o kúpe akcií.

Technická analýza

Dôležitou otázkou je, kedy kúpiť akcie. Ako bolo uvedené vyššie, akcie na vrchole relevantnosti majú tendenciu klesať v kotáciách. Je potrebné vypočítať presný čas nákupov a predajov. Technická analýza vám v tom pomôže. Vykonáva sa štúdiom grafu rastu popularity akcie. Za optimálny moment sa považuje obdobie, kedy hodnota akcií klesá a približuje sa k určitej hranici, v reči hráčov na burze, línii podpory.

Pri predaji by ste sa mali riadiť aj tabuľkou. Ak hodnota stúpne a priblíži sa k vrcholu, akcie by sa mali predať.

Takáto politika je však viac vlastná trhovým špekulantom. Bez ohľadu na skutočný potenciál akcií predávajú, keď je dopyt, a nakupujú, keď je ponuka.

Aké metódy hodnotenia sú preferované?

Metódy používané na oceňovanie akcií závisia od účelu ocenenia. Sú tu záujmy dvoch strán: investora a emitujúcej spoločnosti. Prvý sa zaujíma o výnosy akcií. Druhá strana má záujem získať dodatočné prostriedky nielen na súčasné aktivity, ale možno aj na budúce projekty.

Ocenenie akcií sa navyše vykonáva počas reštrukturalizácie podniku, pri uskutočňovaní transakcií na získanie úveru od banky, prevod balíka akcií na tretie stranyosôb a hlavne demonštrovať vyhliadky spoločnosti.

Vo všetkých prípadoch sa ocenenie trhovej hodnoty akcií vykonáva 5 metódami. Sú nasledovné:

1. Hodnotené. Hodnota akcií podľa tejto metódy by sa mala rovnať 25 % základného imania alebo menej. Suma musí byť rovnaká pre každú akciu. Celková suma vydaných akcií v danej hodnote by nemala presiahnuť výšku autorizovaného kapitálu.
2. Trhová metóda. Náklady na túto metódu sa budú líšiť od predchádzajúceho koeficientu. Tu sa dôraz kladie na ponuku a dopyt. Ak je spoločnosť stabilná, potom jej ocenenie akcií poskytne priaznivé vyhliadky. Naopak, keď je pozícia spoločnosti nestabilná, akcie sú lacnejšie.
3. Hodnota zostatku. Koeficient bude známy, ak zoberiete výšku čistého majetku a vydelíte ho počtom akcií. Táto metóda je použiteľná pri fúzii spoločností.

Zaujímavý praktický bod: na Západe sú spoločnosti hodnotené vyššie ako ich účtovné údaje. V Rusku je to naopak – hlavným faktorom je finančná výkonnosť. Je to kvôli nedostatku informácií na použitie iných metód.

1. Ocenenie hodnoty akcií likvidačnou metódou. Uplatňuje zvyškový princíp. Dividendy sa budú kumulovať potom, čo spoločnosť predá aktíva za výhodnú cenu, vyrovná účty s protistranami a zaplatí za prioritné akcie. Rozhodujúcim faktorom pre ziskovosť akcií je likvidačná suma podniku. Mal byvziať do úvahy, že postup pri vysporiadaní s prepojenými spoločnosťami a osobami je ustanovený zákonom. V tomto zozname akcionári nezaberajú prvú úlohu, čo pre investora vytvára určité riziká.
2. Investičná metóda zahŕňa benchmark pre náklady, ktoré investor považuje za optimálne. Jeho hodnotenie by však nemalo byť nepodložené. Musí zdôvodniť takéto náklady a poskytnúť výsledky analýzy a ďalšie argumenty.

Ktorý spôsob si mám vybrať?

Hodnotenie akcií spoločnosti, najmä spôsob hodnotenia závisí od kotácií na trhu. Ak sú kotácie na vrchole alebo blízko neho, potom by sa mal k dátumu ocenenia vypočítať vážený priemer. V opačnom prípade, keď sa akciám darí slabo, sa to hodnotí oveľa ťažšie. V takýchto prípadoch nie je relevantné ocenenie podnikových zásob, ale určenie hodnoty celého podniku.

Upozorňujeme, že tieto metódy nie sú vyčerpávajúce. Okrem toho existujú spôsoby, v ktorých finančné ukazovatele hrajú hlavnú úlohu.

Odhad hodnoty bloku akcií pri takýchto metódach bude takýto:

• Výpočet hodnoty čistých aktív v obehu.
• Analýza kapitálového trhu.
• Diskontovanie finančných tokov.
• Matematické váženie.
• Kapitalizácia príjmu.

Praktická aplikácia metód

Cyklus likvidity akcií sa môže meniť od niekoľkých mesiacov až po niekoľko rokov. Aby ste nezostali v strate z investičných aktivít, mali by ste staviť na akcie s dlhými obdobiami. Sú teda dvajadobré argumenty:

1. Z dlhodobého hľadiska je špekulantov menej, sadzby sa dajú predpovedať s vyššou presnosťou.
2. Vďaka stabilnému rastu prinášajú väčší zisk. Z tohto pohľadu ich niektorí akcionári držia až pol storočia.

Aké výnosné je investovať do akcií?

Investor je úplne slobodný vo svojich preferenciách, aj keď ocenenie balíka akcií sľubuje pozitívne výsledky. Akcie západných rozvojových spoločností sú medzi ruskými investormi obľúbené. Je to kvôli ich stabilite.

Rovnaký obraz je na Západe, len s orientáciou, naopak, na Rusko. Predpokladá sa, že ruské spoločnosti prinášajú v krátkodobom horizonte väčší zisk. Tento trend im umožňuje investovať značné sumy do domácich podnikov.

Vzhľadom na skutočnosť, že akciový trh si vyžaduje hlboké znalosti, praktické skúsenosti a mnoho ďalších podmienok, niektorí investori neriskujú, že budú oceňovať akcie sami. Prevádzajú prostriedky do správy trustu alebo fungujú prostredníctvom špeciálnych fondov.

Správa zásob

Cieľ nákupu akcií je štandardne jasný – zisk. Jeden z hlavných zákonov investovania však hovorí – nemali by ste všetky svoje peniaze investovať do akcií jednej spoločnosti. Tento prístup je spôsobený rizikami, ktoré nezávisia ani od investora, ani od emitujúcej spoločnosti.

Po ocenení akcií spoločnosti sa uplatňuje klasická stratégia. Jej hlavné kritériá sú:

• Ak je účelom investovania bezpečnosť finančných prostriedkov, potom by ste mali staviť na „modré žetóny“. Ich počet nie je obmedzený. Optimálne – od 3 do 5, v závislosti od celkovej výšky investície.
• Ak je investor ochotný podstúpiť riziko kvôli vyšším výnosom, mali by ste sa pozrieť na akcie z druhej a tretej úrovne. Pomery sú nasledovné: 50 % – na „modré žetóny“, zvyšných 50 % by sa malo rozdeliť medzi druhú a tretiu úroveň.

S týmto prístupom je investor poistený proti veľkým stratám: ak tretia vrstva nesplnila prognózy, potom druhá vrstva môže kompenzovať straty.

Záver

Trh cenných papierov ako samostatné odvetvie ekonomiky sa formuje už dlho. Ak k nemu mali predtým prístup len určité osoby so špeciálnym výcvikom a v primeranom ekonomickom prostredí, teraz má prístup každý. Napomáhajú tomu informačné technológie, rozvoj internetu a dostupnosť informácií. Vďaka nim je trhové ocenenie akcií a ďalšie transakcie s ním dostupné aj pre začínajúcich investorov.

Vstupnú sumu na investičnom trhu nikto nekontroluje. V závislosti od vlastných možností má každý obchodník alebo investor právo riskovať akúkoľvek sumu, ktorá mu vyhovuje.