Hodnotenie obchodnej hodnoty. Metódy a princípy oceňovania podniku

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Analýza ocenenia podniku zahŕňa určitý, dosť namáhavý proces, ktorý pomáha vlastníkovi určiť hodnotu podniku, firmy alebo nejakého podniku. Môže sa vyžadovať v rôznych situáciách. V jednom alebo druhom prípade sa môže vyžadovať posúdenie trhovej hodnoty podniku, pretože manažér musí poznať tento ukazovateľ, aby mohol prijímať rozhodnutia súvisiace s predajom alebo nadobudnutím vlastníckych práv. Môžeme povedať, že takéto hodnotenie je výsledkom práce vykonanej spoločnosťou počas celej jej existencie.

Funkcie

Oceňovanie podniku je koncept, ktorý sa vzťahuje na plnenie určitých úloh.

Na začiatku spočíva v analýze kontrolného podielu v podniku alebo spoločnosti. Riešenie tohto problému vám umožňuje získať správne a najpresnejšiepredstavu o cene celého podniku.

Potom sa vykoná vyhodnotenie balíka akcií, ktorý sa nazýva menšinový. Hodnotí sa aj komplex majetku. Osobitná pozornosť sa v tomto prípade venuje obchodnému majetku. Ako také existujú rôzne budovy, stavby, siete, vozidlá, pozemky, zariadenia. Okrem majetku sa hodnotia aj finančné cesty spoločnosti. Okrem všetkého uvedeného sa zisťuje aj stav na trhu, ako aj stav zľavy. Tento proces sa nazýva ocenenie akcií spoločnosti kótovaných na trhu.

Podnikanie ako komodita

Vykonáva sa odhad hodnoty podniku a podlieha jeho vnímaniu ako komodity. Pri otvorení firmy sa do nej vloží určitý kapitál, ktorý sa musí v budúcnosti vrátiť. Okrem toho predmet ohodnotenia podniku, či už ide o spoločnosť alebo podnik akéhokoľvek odboru činnosti, musí dosahovať zisk, inak nemá zmysel ho zakladať. Spočiatku nie je známe, koľko príjmu sa získa, takže otvorenie akéhokoľvek podnikania je riskantným podnikom. Moderné metódy oceňovania podnikov vám však umožňujú získať informácie o budúcej ziskovosti vopred, po ktorých môžete urobiť konečné rozhodnutie.

Podnik sám o sebe predstavuje určitý systém, ktorý je možné implementovať do trhového rámca ako samostatný prvok, celý komplex alebo podsystém. Produkt možno označiť ako celý podnik alebo jeho jednotlivé prvky. Množstvo vonkajších a vnútorných faktorov ovplyvňuje úroveň ziskovosti a potriebkonkrétny prípad.

Nestabilná ekonomická situácia v krajine sa bežne označuje ako vonkajšia, čo sa stáva pomerne často. To spôsobuje určitú nestabilitu podnikania. Štát je povinný to zohľadniť pri regulácii obchodných procesov. Podnik je často schopný ovplyvniť trhové odvetvie alebo trh ako celok. Preto je schopný ovplyvňovať ekonomickú situáciu v krajine.

Dôležitosť hodnotiacich aktivít

Oceňovanie podniku je nevyhnutný a užitočný postup. Dá sa to dokázať niektorými príkladmi toho, čo tento postup dáva:

• s jeho pomocou môže byť riadenie podniku oveľa efektívnejšie;
• uľahčuje to robiť určité investičné rozhodnutia;
• hodnotenie môže viesť k produktívnemu podnikateľskému plánu;
• prostredníctvom obchodného hodnotenia môžete plynulo prejsť k reorganizácii spoločnosti;
• môže sa použiť na určenie, nakoľko je spoločnosť bonitná;
• hodnotenie umožňuje daňovú optimalizáciu podnikania.

Metódy na odhadovanie hodnoty podniku zahŕňajú niekoľko fáz. Na začiatok sa zhromažďuje dokumentácia, ktorá poskytuje potrebné informácie o spoločnosti alebo podniku. Ďalej je vykonaná analýza a kompletná štúdia trhu, na ktorom je založená činnosť spoločnosti. V ďalšej fáze je čas na zúčtovacie operácie. Ďalej musíte schváliť výsledky získané v dôsledku predchádzajúceho postupu. A v poslednom kroku sa vygeneruje správa,ktorá slúži ako ocenenie podniku.

Základné techniky

Podnik alebo firma sa oceňujú pomocou troch prístupov: výnosový, nákladový a porovnávací. Môžete opísať každý z nich všeobecne a potom zvážiť podrobnejšie.

Nákladový prístup zahŕňa odhad nákladov vynaložených podnikom. Účtovná hodnota majetku veľmi často nezodpovedá trhovej cene. V tomto prípade je ocenenie podniku dôkladným a podrobným precenením. Táto metóda má jednu výhodu – je založená na reálnych aktívach.

Porovnávacia analýza zahŕňa porovnanie hodnoteného podniku s podobným podnikom alebo spoločnosťou, ktorá je v súčasnosti na trhu. Informácie sa spotrebúvajú z transakcií zahŕňajúcich aktíva, akciové trhy a trh prevzatia.

Existuje aj príjmový prístup. Ocenenie podniku sa v tomto prípade vykonáva po výpočte očakávaných príjmov z prevádzky podniku. Hlavným faktorom, ktorý do značnej miery určuje ocenenie podniku, je ziskovosť podniku. Ukazuje sa, že čím vyšší je zisk, tým vyššie je konečné hodnotenie hodnoty podniku.

Trošku histórie

Posúdenie hodnoty podniku môže byť celkom užitočné nielen pre predávajúceho, ale aj pre kupujúceho. Existuje niekoľko zaujímavých informácií, ktoré súvisia s touto skutočnosťou. To platí pre tie momenty, ktoré boli predtým známe len málo ľuďom. Preto stojí za to sa trochu ponoriť do histórie.

Dosť ťažkéurčiť, kedy sa presne objavili oceňovacie služby v tejto oblasti, ako aj to, kto ich ponúkol po prvýkrát. Moderné prístupy k oceňovaniu podnikov sa však v Amerike uvoľnili v dvadsiatych rokoch minulého storočia. Práve v tom čase Spojené štáty americké prišli so zákazom alkoholických produktov, ktorý každý pozná, čo spôsobilo kolaps na trhu s alkoholom. Vtedy sa zdalo, že nemá zmysel oceňovať podnik, no ekonomika by sa nestala trhovou, keby jej účastníci nehľadali alternatívne cesty.

Hodnotu biznisu s alkoholom bolo potrebné zhodnotiť pomerne skoro po kolapse „vína a vodky“. Mnohé závody, ktoré sa zaoberali výrobou alkoholických nápojov, dostali v roku 1920 od štátu daňové úľavy za škody, ktoré im boli spôsobené. Samozrejme, všetky firmy boli rôznej veľkosti, takže aj výška požadovaných benefitov bola rôzna, zároveň všetko muselo byť odôvodnené zákonom, aby to nikoho neurazilo. V tom čase sa vyžadovalo posúdenie hodnoty podnikania podniku. Vtedy sa zrodili pojmy, ktoré sa stále aktívne používajú, napríklad „goodwill“alebo náklady na goodwill, čo zahŕňalo ocenenie nehmotného majetku.

Tieto princípy oceňovania podnikov zohľadňujú celý rad faktorov, ktoré dávajú predstavu o budúcom zvýšení ziskovosti konkrétnej spoločnosti v porovnaní s priemernou výkonnosťou podobných spoločností. Oceňovanie podniku nevyhnutne zohľadňuje také dôležité body, ako je reputácia spoločnosti, známosť značky, výhodná poloha a iné. Aj terazväčšina verí, že takáto štúdia je založená na takých základných pojmoch, ako sú dlhy a aktíva.

Zvykli sme si však na to, že oceňovanie je často prezentované v rôznych formách, z ktorých najpozoruhodnejšie sú merania množstva peňazí a príjmu prijatého prostredníctvom tohto podnikania, prijatého v súčasnosti a očakávaného v roku budúcnosť. Pokiaľ však ide o hodnotu reputácie podniku, odborníci sa snažia brať do úvahy také veci, ako je stabilita pracovnej sily, názov značky, ako aj ďalšie rovnako dôležité faktory, ktoré môžu výrazne ovplyvniť konečné výsledky, ktoré ocenenie podniku poskytuje..

Ako začali počítať?

Všetky tieto závery a inovácie sa stali základom pre memorandum vydané v Amerike v dvadsiatych rokoch, ktoré stanovilo zásadne nové myšlienky v oceňovaní podnikov. Zaoberali sa aj nehmotnou hodnotou. Ukazuje sa, že moderné princípy oceňovania podnikov boli stanovené pred storočím a ukázali sa ako také rozumné, že sa rozšírili po celom svete a získali veľa fanúšikov, zmien, vylepšení, inovácií a vývoja. Ukazuje sa, že odborné posúdenie podniku je v súčasnosti dôležitým bodom pre podniky, ktorým záleží na ziskovosti svojich činností.

Takže tu je príklad ocenenia podniku, aby ste lepšie pochopili, čo znamená tento proces. Predpokladajme, že ste sa stali vlastníkom akcií nejakej veľkej spoločnosti A. Samozrejme, že vyzáujem o hodnotu vášho podielu. Ak to chcete urobiť, budete čítať noviny, študovať informácie na internete, aby ste získali predstavu o hodnote akcií, čo by bolo vhodné opýtať sa, či chcete predať cenné papiere. V tomto prípade neexistuje žiadne hodnotenie podnikania podniku.

Okrem toho, ak hovoríme o súkromnej firme, potom platia úplne iné zákony, ktoré bezohľadný alebo neskúsený odhadca nepozná. Z tohto dôvodu často dochádza k nejasnostiam v samotnom procese oceňovania podniku, ako aj k chybám špecifickým pre tento proces. Možno uviesť niektoré z najbežnejších mýtov v tejto oblasti.

Mýtus prvý

Odhad hodnoty podniku podniku by sa mal robiť až vtedy, keď je pripravený na predaj, alebo keď sa od veriteľa vyžaduje, aby vykonal tento postup pred zabavením majetku s cieľom zabezpečiť dlh. Samozrejme, tento dôvod je najbežnejší a najdôležitejší. Ak dovtedy nikdy nedošlo k posúdeniu hodnoty podniku, potom si môžete byť úplne istý, že jeho majiteľa nezaujímali otázky súvisiace s minimalizáciou nákladov na nehnuteľnosť, plánovaním vlastníctva pôdy a pod. Ak má podnik v budúcnosti generovať príjem, vlastník by mal mať záujem ho zhodnotiť.

Mýtus druhý

Majiteľ firmy vie, že hodnota podnikania v tomto odvetví sa rovná dvojnásobku ročného príjmu spoločnosti. Preto je presvedčený, že nie je potrebné najať si externého pracovníka, aby vykonal ocenenie podniku. Samozrejme, podobneukazovatele existujú a sú bežné najmä medzi maklérmi, ekonomickými pozorovateľmi a inými odborníkmi, ktorí sú zvyknutí robiť priemerné zoznamy, pričom sa aj v takýchto chúlostivých záležitostiach držia stredných ukazovateľov.

Mali by ste sa však rozhodnúť aj to, čo sa pod tým skrýva „priemer“? Tento pojem znamená, že niektoré podniky sú pod touto úrovňou a niektoré sú nad touto úrovňou. Ukazuje sa, že zovšeobecnené štatistické údaje sú indikátormi na identifikáciu určitých výsledkov, ale nie sú schopné vypovedať o konkrétnej transakcii.

Každý jednotlivý podnik je iný, takže ocenenie by malo byť prispôsobené konkrétnemu prípadu pomocou konkrétneho projektu a nie podľa nejakej šablóny. V opačnom prípade existuje vysoká pravdepodobnosť sporov, opomenutí a nepresností.

Mýtus 3

Konkurent predal svoj podnik pred 6 mesiacmi za cenu rovnajúcu sa trojnásobku ročného príjmu spoločnosti. Vaše podnikanie nie je horšie, preto nie ste pripravení stanoviť mu nižšiu cenu. Aj tento mýtus treba vyvrátiť. Prirodzene, musíte si byť istí sami sebou a svojim vlastným podnikaním, ale to, čo sa stalo pred šiestimi mesiacmi, nemôže byť momentálne relevantné.

Odhadovanie a riadenie hodnoty podniku si vyžaduje zodpovedanie niekoľkých otázok:

1. Aký je aktuálny zisk?
2. Aký je plánovaný rast zisku v budúcnosti?
3. Akú návratnosť investícií očakávajú potenciálni kupci, ktorí si kúpili vašu firmu?

Pri posudzovaní je veľmi dôležité uvedomiť si nielen interné straty a zisky spoločnosti, ale aj celkovú ekonomickú situáciu v rámci krajiny aj celého sveta. Ukazuje sa, že hodnotenie a riadenie hodnoty podniku zahŕňa zohľadnenie nielen lokálnych ukazovateľov a informácií z účtovného oddelenia, nielen údajov o najbližších konkurentoch, ale aj komplexnejších a globálnych faktov.

Štvrtý mýtus

Verí sa, že hodnota podniku priamo závisí od účelu jeho ocenenia. Prirodzene, donekonečna sa hovorí o akejsi jednostrannosti a zaujatosti hodnotení. Čo je veľmi výhodné pre predávajúceho, sa ukazuje ako nevýhodné pre kupujúceho a naopak.

Účelom oceňovania podniku nie je poskytnúť nejaký prospech konkrétnej osobe, ale urobiť všetko objektívne. V ideálnom prípade pri kvalitatívnom hodnotení získate takzvanú trhovú hodnotu podniku. Náklady možno nazvať spravodlivými iba vtedy, keď kupujúci a predávajúci majú informácie o všetkých podmienkach transakcie a vedia, čo a ako sa momentálne deje na trhu. Zároveň by žiadna zo strán nemala uzavrieť dohodu pod nátlakom.

Len v tomto prípade ohodnotenie podnikania spoločnosti umožní obom stranám vedieť všetko, čo potrebujú. Všetky odôvodnenia musia byť relevantné pre aktuálnu situáciu, pretože tento odborný posudok už nikto nepošle.

Mýtus 5

Ak je podnik v strate, nemá zmysel ho oceňovať. Vlastne súkromnéspoločnosti, ktoré sú zvažované vo všeobecnej mase, nemusia byť veľmi ziskové v porovnaní s ich náprotivkami. Pri posudzovaní sa vykonáva štúdia všetkých pohybov kapitálu spoločnosti, čo umožňuje zistiť nielen výšku zisku, ale aj návratnosť vloženého kapitálu. Tento pojem sa týka pomeru čistého prevádzkového príjmu k priemernému celkovému kapitálu, ktorý sa investuje do podniku alebo určitého druhu činnosti, to znamená podiel delenia čistého prevádzkového príjmu sumou investície. To je ťažká otázka, ktorej riešenie nedokáže zvládnuť každý podnikateľ. Práve na tento účel hodnotenie investičnej hodnoty podniku zvyčajne vykonávajú spoločnosti tretích strán, ktoré sa na túto oblasť špecializujú viac ako rok.

Predávajúci prostredníctvom posúdenia podnikania spoločnosti dokáže presvedčiť kupujúceho o oprávnenosti a právnej gramotnosti transakcie, ako aj zdôvodniť cenu, ktorú požaduje. Nezabudnite len na to, že tieto udalosti by sa mali vykonávať opakovane.

Ciele ocenenia podniku

V tomto prípade existuje niekoľko najvýznamnejších bodov. Pomocou tohto hodnotenia možno určiť hodnotu firmy. Mnoho podnikateľov ani netuší, koľko ich podnikanie môže reálne stáť. Hodnotiace spoločnosti môžu pomôcť vyriešiť tento problém.

Základy oceňovania podniku sú také, že firme umožňujú nájsť si svoje miesto na trhu, v ktorom sa bude dobre orientovať. Každý podnikateľ musí vedieť, ako sa veci majúpodnikania na trhu, ako aj to, ako fungujú kolegovia a konkurenti, čo spotrebitelia požadujú. Práve podávanie informácií o aktuálnej situácii je jednou z povinností firiem, ktoré sa venujú oceňovaniu podnikov.

Odhad a riadenie obchodnej hodnoty je potrebné na identifikáciu aktuálnej finančnej situácie spoločnosti, na vykonanie akejsi internej diagnózy, ktorú je potrebné bezpodmienečne počúvať, aby bolo možné použiť správne metódy liečby alebo prevencie.

Svedomitý podnikateľ má o takéto podujatia záujem, pretože pomáhajú nielen rozširovať obzory, ale aj dávať predstavu o aktuálnej situácii v komerčných kruhoch. Odborník na oceňovanie vám poskytne úplné informácie o tom, ako sa mení situácia v krajine a vo svete, vo vašom odvetví, ako aj o tom, akými zmenami prechádza vaša spoločnosť, aj keď je veľmi konzervatívna. Vopred sa vám môže zobraziť príklad ocenenia podniku.

Informácie, ktoré sa získajú počas týchto činností, sú nevyhnutné na použitie na súdoch, ako aj pri regulácii záležitostí, ktoré sa týkajú zdaňovania alebo financovania. Vykonané hodnotenie sa môže stať vaším spoľahlivým svedkom alebo nepostrádateľným asistentom-konzultantom. Dá sa na to použiť príjmový prístup.

Oceňovanie podniku, ak sa vykonáva pravidelne, je užitočné v situácii, keď sa vyžaduje naliehavé rozhodnutie o kúpe, predaji alebo zlúčení spoločností. Niekedy sa stane, že všetky tieto informácie sú potrebné tu a teraz, inak dohodamôže prasknúť, takže jednoducho nezostáva čas na zavolanie odhadcov a vykonanie ich práce. Ak máte dokumenty obsahujúce informácie o aktuálnom hodnotení, ich používanie bude celkom jednoduché, stačí v nich vykonať určité úpravy.

Závery

Podnikanie nie je jednoduchý fenomén, ktorému čelíme každý deň. Vlastné podnikanie je podnikanie, ktoré si vyžaduje nielen finančné, ale aj dočasné zabezpečenie prítomnosti a budúcnosti pre vás a vašu rodinu. Preto je dôležité vykonávať akékoľvek hodnotiace aktivity pravidelne s využitím profesionálnych zdrojov, ktoré si sami stanovia potrebné úlohy.

Oceňovanie podnikov skutočnými odborníkmi poskytuje dôležité a užitočné informácie, ktoré sa vám budú hodiť v rôznych situáciách. Môže to byť potreba uzavrieť obchod, predaj spoločnosti, spor s daňovým úradom alebo hľadanie investorov, pre ktorých je užitočné vedieť, že váš podnik môže zvýšiť ich kapitál, a tu sa používajú rôzne prístupy na posúdenie hodnotu podniku.