Koeficientová analýza finančnej situácie podniku

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Pomerová analýza je súčasťou finančnej analýzy, ktorá funguje ako systém rozšírenej vstupnej analýzy účtovnej závierky. Úlohou takejto analýzy je poskytnúť informácie o ekonomických operáciách, fungovaní podniku a predovšetkým o jeho finančnom stave. Tieto informácie využíva manažment v procese riadenia podnikateľského prostredia: veritelia, dodávatelia, investori, audítori atď. Metodika vykonávania koeficientovej analýzy finančnej situácie podniku má svoje charakteristiky, etapy pre každý blok koeficientov..

Podstata analýzy

Metóda koeficientovej analýzy je akýmsi kvantitatívnym výskumom a je založená na ukazovateľoch reprezentujúcich vzťah konkrétnych finančných hodnôt, ktoré sú dôležité z hľadiska ich vzťahu. Výber ukazovateľov, ktoré je možné vypočítať pre finančné spoločnosti, je veľmi široký. Výpočet nadmerného počtu ukazovateľov koeficientovej analýzy finančnej situácie podniku však môže analýzu zmiasť. Trhové ekonomiky preto zvyčajne využívajú obmedzený súbor najviacefektívne ukazovatele, ktoré charakterizujú všestranné aspekty riadenia spoločnosti.

Metóda pomerovej analýzy sa vykonáva na základe podkladov účtovnej závierky spoločnosti, pričom sa zohľadňujú najmä ekonomické hodnoty zahrnuté v súvahe a finančné výsledky. Pri výpočte pomerových ukazovateľov je dôležité vziať do úvahy významný rozdiel medzi súvahou, ktorá vyjadruje finančnú situáciu organizácie ku dňu zostavenia, a výkazom o výsledku hospodárenia, ktorý predstavuje údaje za obdobie predchádzajúce súvahe. dátum listu. Pri konštrukcii ukazovateľov koeficientovej analýzy, pozostávajúcej zo súm pochádzajúcich z oboch týchto dokumentov, treba brať do úvahy hodnotu ziskov a strát. Do úvahy sa berie aj aritmetický priemer hodnôt súvahy.

Určité hodnoty ukazovateľov pri aplikácii koeficientovej metódy finančnej analýzy sa vyhodnocujú prirovnaním k zavedeným štandardom. Tieto normy sú vyjadrené ako rozsahy hodnôt alebo hraničné hodnoty. Uplatňuje sa metóda ich horizontálnej analýzy, pri ktorej sa hodnotí zmena ukazovateľov v nasledujúcich obdobiach, čiže sa analyzujú trendy týchto zmien. Interpretácia koeficientovej analýzy súvahy využíva aj posúdenie získaných hodnôt na pozadí odvetvia, v ktorom spoločnosť pôsobí.

Toto je obzvlášť dôležité vzhľadom na skutočnosť, že normy ukazovateľov prijaté v literatúre sú vypočítané pre všetky podniky pôsobiace v rôznych priemyselných odvetviach, obchode a poľnohospodárstve v rôznych krajinách. oPri koeficientovej analýze treba brať do úvahy možnosť neporovnateľnosti získaných hodnôt, či už v dôsledku zmien makroekonomických podmienok v ekonomike, alebo rozdielov v konštrukcii jednotlivých ukazovateľov.

Názov oblastí analýzy ukazovateľov používaných v literatúre, do ktorých sa analytické ukazovatele klasifikujú, nie je jednotný.

Skúmanie peňažných tokov pomocou pomerov

Na vykonanie analýzy koeficientov podniku sa používajú tieto koeficienty prieskumu peňažných tokov:

indikátor solventnosti K1

K1=(DSn+DSp)/DSi, kde DSn sú prostriedky na začiatku;

DSp- prijaté prostriedky;

DSi- prostriedky, ktoré boli vynaložené.

Tento pomer určuje, či je spoločnosť schopná poskytovať hotovostné platby počas určitého časového obdobia pomocou zostatku na bankových účtoch, pokladniach alebo prílevoch za dané obdobie.

Optimálna hodnota koeficientu pri vykonávaní koeficientovej analýzy peňažných tokov je 1.

miera solventnosti K2

K2=DSp/DSi, kde CSP sú prijaté prostriedky;

DSi- prostriedky, ktoré boli vynaložené.

Koeficient znamená, že firma má vlastné prostriedky na splácanie dlhov (alebo naopak nemá). Norma sa tiež rovná 1.

interval samofinancovania

I=(DS+KFV-DZ)/Rds, kde KFV sú krátkodobé finančné investície, priemerhodnoty za obdobie;

DZ- priemerná hodnota pohľadávok za dané obdobie;

DS- hotovosť;

Rds – priemerný denný peňažný tok.

Tento pomer pri vykonávaní koeficientovej analýzy peňažných tokov ukazuje, či má spoločnosť schopnosť vykonávať svoju činnosť bez prerušenia pomocou peňažných zdrojov získaných za predaj produktov.

Pomer bobrov:

Kb=(PE+Am) / (TO+KO), kde Np je výška čistého zisku;

Am- výška odpisu;

Pred – dlhodobé záväzky;

KO – krátkodobé záväzky.

Tento pomer charakterizuje platobnú schopnosť spoločnosti. Dá sa vypočítať podľa cash flow. Štandard je v rozsahu od 0,4 do 0,45.

indikátor primeranosti hotovosti:

Cd=DS / OP, kde DS - hotovosť v daný deň;

OP- záväzky splácať.

Ukazovateľ označuje aktuálnu solventnosť spoločnosti v danom momente a sledovanom období.

faktor kvality príjmov:

Kv=DS / V

Charakterizuje podiel hotovosti v štruktúre príjmov spoločnosti. Pri vysokej hodnote koeficientu môžeme povedať, že spoločnosť je finančne stabilná.

ukazovateľ dostatočného čistého peňažného toku К1:

K1=DPTd / (ZK+Z+D), kde DPtd je čistý peňažný tok z bežných činností;

LC – požičaný kapitál;

З - zásoby;

D – dividendy.

Definujedostatočnosť čistého peňažného toku generovaného organizáciou, berúc do úvahy potreby financovania

pomer účinnosti cash flow K2

K2=Dptd/Dpo, kde CFC je odliv peňažných tokov.

K3 ukazovateľ ziskovosti cash flow

K3=NP / NPV100, kde NP je čistý zisk;

NPV – čistý peňažný tok za obdobie

Koeficientová metóda analýzy peňažných tokov umožňuje spoločnosti posúdiť efektívnosť použitia hotovosti a financií spoločnosti.

Výskum likvidity pomocou pomerov

V koeficientovej analýze likvidity sa skúma z dvoch hľadísk:

• v štatistickom zmysle: vo vzťahu k určitému momentu, napríklad k súvahovému dňu, s použitím hlavných finančných výkazov: súvaha a výkaz ziskov a strát a tradičné pomerové ukazovatele;
• z dynamického hľadiska pomerovej finančnej analýzy: za určité obdobie na základe výkazu peňažných tokov.

Prebieha teda štúdia likvidity spoločnosti, teda jej schopnosti splácať krátkodobé záväzky, ktoré sú splatné do 1 roka.

Ukazovateľ aktuálnej likvidity Ktl:

Ktl=OA / KO, kde OA je množstvo obežných aktív, t. R.;

KO – krátkodobé záväzky, t.r.

Tento ukazovateľ určuje, koľkokrát má spoločnosť k dispozícii aktíva operujúce, spôsoby, ako pokryť svoje súčasnézáväzky voči tretím stranám: dodávateľom, zamestnancom, vládnym agentúram atď.

Určenie úrovne obežných aktív a pasív je možné len samotným podnikom, keďže informácie potrebné na úpravu obežných aktív a pasív nie sú prezentované v účtovnej závierke. Z tohto dôvodu sa neupravené hodnoty obežných aktív a krátkodobých záväzkov premietajú do upravenej podoby koeficientu:

(Z+DZ+DS+POA) / TO, kde Z - zásoby;

DZ - pohľadávky;

Ds – hotovosť;

POA – ostatné obežné aktíva;

TO – krátkodobé záväzky

Racionálna hodnota tohto ukazovateľa by mala byť v rámci stanoveného rozsahu. Index pod 1, 2 poukazuje na ohrozenie schopnosti spoločnosti plniť si svoje súčasné záväzky, čo môže priamo ovplyvniť efektívnosť obchodnej činnosti spoločnosti. Index nad 2,0 označuje podnikový prebytok, t. j. zlý manažment.

Ukazovateľ rýchlej likvidity

Kbl=(KDZ + FV + DS) / TO, kde KDZ je krátkodobá pohľadávka, t.r.

FV – finančné investície, t.r.

DS – hotovosť, t.r.

TO- krátkodobé záväzky, t.r.

Tento ukazovateľ určuje, koľkokrát obežné aktíva s vysokým stupňom likvidity, ktorými spoločnosť disponuje, pokrývajú jej krátkodobé záväzky voči tretím stranám. Tento pomer sa upravuje vo vzťahu k aktuálnej likvidite pre najmenej likvidné obežné aktíva – zásoby ačasové rozlíšenie.

Optimálna úroveň tohto pomeru by mala byť 1,0, to znamená, že krátkodobé záväzky by mali byť plne kryté obežnými aktívami s vysokým stupňom likvidity. V prípade podnikov charakterizovaných rýchlou obrátkou aktív (napríklad obchodovanie) je tento štandard znížený na úroveň 0,7.

Nízka hodnota tohto ukazovateľa môže naznačovať problémy s likviditou, zatiaľ čo vysoká hodnota tohto ukazovateľa naznačuje neproduktívnu akumuláciu hotovosti a vysokú úroveň pohľadávok, čo môže mať negatívny vplyv na výsledky spoločnosti.

Analýza dlhu pomocou pomerových ukazovateľov

Pri analýze koeficientov podniku je pomer dlhu k aktívam, kapitálu a vlastného imania v merači dlhu vždy v menovateli. Je potrebné zdôrazniť, že výpočet celkového vlastného imania zahŕňa aj dlh a vlastný kapitál.

Táto analýza úzko súvisí s koeficientovou analýzou platobnej schopnosti spoločnosti.

• Pomer finančnej páky – pomer priemernej hodnoty aktív k vlastnému imaniu, vypočítaný ako priemerná hodnota.
• Pomer úrokového krytia je EBIT delený úrokom.
• Pomer pokrytia nákladov je suma platieb za prenájom a príjem pred úrokmi a zdanením, vydelená sumou úrokov a poplatkov za prenájom.

Ukazovatele zadlženosti charakterizujú na jednej strane stupeň zadlženosti podniku a na strane druhej- jeho schopnosť splácať záväzky.

Celkový pomer dlhu Cob:

Kob=O / A, kde O je celková suma záväzkov spoločnosti;

A – aktíva spoločnosti.

Total Debt Ratio CCK meria podiel dlhu na financovaní aktív spoločnosti.

Akceptovaná, akceptovateľná úroveň účasti vypožičaného kapitálu na aktívach spoločnosti je v rámci stanoveného rozsahu. Pomer pod 0,57 možno interpretovať ako zlé hospodárenie so zdrojmi financovania, kým pomer nad 0,67 naznačuje vysoké riziko straty schopnosti spoločnosti splácať svoj dlh. V podnikoch s mimoriadne zlou ekonomickou a finančnou situáciou presahuje pomer celkového dlhu požičaného kapitálu hodnotu 1.

Pomer dlhodobého dlhu Kdz

Kdz=TO / SK, where TO - dlhodobé záväzky;

SK – čisté imanie.

Nazývaný aj pomer dlhu, rizikový pomer alebo pákový pomer. Tento pomer vyjadruje úroveň krytia dlhodobých záväzkov vlastným imaním. Podľa normy pre tento ukazovateľ musí byť jeho množstvo v stanovenom rozsahu. Ak ukazovateľ prekročí úroveň 1,0, podnik sa považuje za značne zadlžený.

Pomer vlastného imania:

Kdss=OO / SK, kde OO – všeobecné povinnosti;

SK - vlastnékapitál.

Tento ukazovateľ informuje o zadlženosti vlastného imania spoločnosti. A zároveň o pomere prilákaného kapitálu a vlastného imania ako zdroja financovania podniku. Predpokladá sa, že hodnota tohto ukazovateľa by nemala presiahnuť 1,0 pre veľké a stredné podniky a 3,0 pre malé podniky.

Pomer krytia dlhu pre čistý finančný výsledok Кп:

Kp=NFR/(KR+R), kde NFR je čistý finančný výsledok;

KP - kapitálové splátky;

P – úrok

Tento pomer určuje, koľkokrát čistý finančný výsledok pokrýva udržanie splátok istiny a úrokov. V podniku so správnou finančnou situáciou by tento pomer mal byť väčší ako 1,0.

Pomer pokrytia službou EBIT:

Kp=(VFR + P) / (KR + P), kde FVR – hrubý finančný výsledok;

P - úrok;

KR – kapitálové splátky

Tento ukazovateľ ukazuje, koľkokrát príjem pred zdanením a úrokmi pokrýva splatenie kapitálových vkladov a úrokov, t.j. rozsah, v akom zisky poskytujú dlhovú službu. Minimálna hranica je 1,2. Svetová banka navrhuje, aby bola vyššia ako 1,3.

Pokrytie dlhovej služby v hotovosti Y:

Y=(NFR + A)/ (KR+P), kde NFR je čistý finančný výsledok;

A- odpisy;

KR – kapitálové splátky;

P – úrok

Tento pomer určuje pokrytie dlhovej službyúčet čistého finančného prebytku. Optimálna hranica je 1,5, t.j. výška zisku pred zdanením spolu s odpismi by mala byť aspoň o 50 % vyššia ako ročná splátka úveru plus úrok.

Pomer úrokového krytia meria schopnosť spoločnosti platiť úroky včas. Ak majú byť úroky aj kapitálové vklady splatené v rovnakom čase, nie je potrebné zahrnúť túto hodnotu do analýzy.

Podstata finančnej sily

Pri analýze finančného pomeru je finančný stav situácia, v ktorej je finančný systém, t. j. finanční sprostredkovatelia, trhy a trhové infraštruktúry, schopný odolať ekonomickým šokom a náhlym úpravám finančných nerovnováh.

Finančná udržateľnosť sa týka štúdie kapitálových pomerov firmy a ich vzájomného vzťahu.

Pomer finančného zdravia znižuje pravdepodobnosť závažných finančných nesprávností v procese finančného sprostredkovania, ktoré by mohli nepriaznivo ovplyvniť fungovanie reálnej ekonomiky.

Z hľadiska trhových vzťahov je finančná stabilita dôkazom stability spoločnosti a jej schopnosti prežiť. To znamená, že indikuje stav zdrojov spoločnosti v súčasnosti, možnosť voľne využívať financie spoločnosti a zároveň zabezpečiť vytvorenie produktu a pokryť náklady.

Hlavným cieľom vedenia v dirigovaníkoeficientová analýza finančnej situácie je schopnosť zabezpečiť stabilitu spoločnosti, ktorej činnosť je zameraná na tvorbu príjmov.

Finančná sila spoločnosti je určitý stav organizácie, keď je solventnosť v čase konštantná a dlh a vlastný kapitál majú racionálnu štruktúru. V dôsledku toho sa stabilita prejavuje takým stavom finančných zdrojov, ktorý zodpovedá trhu a naznačuje potrebu rozvoja spoločnosti.

Stabilita a odolnosť sa formuje v procese ekonomickej práce a je hlavným prvkom odolnosti spoločnosti.

Štúdia finančnej spoľahlivosti pomocou pomerov

Problémy štúdia peňažnej finančnej stability pri vykonávaní koeficientovej analýzy podnikových financií:

• hodnotenie solventnosti a finančnej stability spoločnosti, identifikácia porušení a ich okolností;
• vývoj tipov a spôsobov na zvýšenie finančnej stability a solventnosti spoločnosti;
• efektívne rozmiestnenie zdrojov a normalizácia peňažnej udržateľnosti;
• predpovedanie možných peňažných výsledkov a pravdepodobnej peňažnej udržateľnosti v závislosti od rôznych spôsobov využívania zdrojov.

Medzi hlavné koeficienty patria nasledujúce.

Faktor finančnej stability:

Kf=(SK+DK)/P, kde SC je vlastný kapitál firmy;

DK – dlhodobé záväzky;

P – záväzky spoločnosti.

Štandard tohto koeficientu je 0, 8-0,9. Údajový zásahrámec charakterizuje stabilitu spoločnosti z pozitívneho hľadiska:

• Ukazovateľ koncentrácie pákového efektu je rozdiel medzi „1“a ukazovateľom finančnej stability. Ak je kapitálová úroveň spoločnosti vysoká, potom ju možno z hľadiska stability charakterizovať pozitívne. V takejto situácii sú investori ochotnejší investovať do rozvoja firmy, keďže majú istotu, že v prípade nepriaznivých faktorov sa im investície môžu vrátiť z vlastného kapitálu.
• Opačným ukazovateľom hodnoty autonómie je ukazovateľ finančnej závislosti, ktorý je určený pomerom záväzkov k výške vlastného kapitálu a záväzkov dlhodobého plánu.
• Ukazovateľ agility vyjadruje časť kapitálu alokovaného na prebiehajúce operácie firmy. Tento ukazovateľ nemá štandard a jeho rastový trend sa považuje za pozitívny moment.
• Ukazovateľ pomeru požičaných a vlastných zdrojov spoločnosti charakterizuje výšku vlastného kapitálu na požičaný rubeľ. Ak je hodnota vyššia ako 1, dochádza k prebytku požičaných prostriedkov, čo nepriaznivo ovplyvňuje stabilitu organizácie.
• Ukazovateľ zabezpečenia obežných aktív vlastným prevádzkovým kapitálom. Odráža, koľko pracovného kapitálu tvoria vlastné zdroje spoločnosti. Štandardná hodnota definovaná vyššie 0, 1.

Analýza ziskovosti pomocou pomerov

Pomery zisku úzko súvisia svýsledky spoločnosti, ktoré sa využívajú pri pomerovej analýze účtovnej závierky. Neexistujú žiadne špecifické štandardy pre niektoré metriky v tejto kategórii, ktoré súvisia so ziskom. Predpokladá sa, že účelom spoločnosti je dosahovať zisk, preto by každý z ukazovateľov, ktoré s tým súvisia, nemal naberať záporné hodnoty.

Koeficient krytia strát z minulých rokov aktuálnym ziskom Кп:

KP=TP / Y100, kde TP je aktuálny zisk;

U – strata z predchádzajúcich rokov.

Index vyšší ako 100 % znamená, že spoločnosť plne pokryla straty z predchádzajúcich rokov. Ukazovateľ v otvorenom rozsahu (0 % – 100 %) naznačuje, že spoločnosť pokryla časť strát. Ak je tento ukazovateľ 0 %, znamená to, že negeneruje aktuálny zisk a nedokáže pokryť straty z predchádzajúcich rokov.

V tomto prípade je tiež vhodné vypočítať pomer krytia akumulovaných strát vlastným kapitálom Kn:

Kn=SK / Y100, kde SC - vlastný kapitál;

Ak pomer nepresahuje 100 %, finančná situácia podniku je obzvlášť ťažká, pretože nedokáže pokryť straty z vlastného imania.

Ziskovosť predaja Rp:

RP – VFR / D100, kde GFR – hrubý finančný výsledok;

D – výnosy z predaja.

Tento ukazovateľ určuje ziskovosť tržieb spoločnosti, teda výšku zisku pred zdanením v priemere za každú jednotku tržieb z predaja. Tento pomer nezávisí od sadzby dane, ktorása líši podľa krajiny prevádzky.

Optimálna veľkosť tohto ukazovateľa závisí od typu podnikateľskej činnosti. V podnikoch charakterizovaných krátkymi výrobnými cyklami a schopnosťou rýchleho predaja môže byť ziskovosť nižšia (krátky cyklus znamená nižšie náklady na zmrazenie finančných prostriedkov). Preto je pri hodnotení tohto ukazovateľa opodstatnené odvolávať sa na priemernú ziskovosť v odvetví, v ktorom skúmaný podnik pôsobí.

ROI ROS: ROS=BF / D100,

kde NFR je čistý finančný výsledok;

D – výnosy z predaja.

Návratnosť tržieb zobrazuje podiel čistého príjmu na nákladoch na predaj. Tento pomer závisí od sadzby dane. Čím je hodnota tohto ukazovateľa nižšia, tým vyššiu hodnotu tržieb je potrebné realizovať pre dosiahnutie zisku. Vysoká hodnota tohto ukazovateľa naznačuje vysokú efektivitu predaja.

Návratnosť aktív a vlastného imania

ROA:

ROA=FR / A100, kde FR - finančný výsledok;

A – celkové aktíva

Pomer určuje, aká je výška zisku pre každú peňažnú jednotku zahrnutú do aktív spoločnosti. Tento ukazovateľ sa považuje za najlepší individuálny ukazovateľ manažérskych kompetencií v manažmente.

Návratnosť vlastného kapitálu ROE:

ROE=FR / SK100, kde FR - finančný výsledok;

SK – čisté imanie

ROE ukazuje návratnosť vlastného kapitáluspoločnosti, teda koľko peňazí je návratnosť vložených prostriedkov vlastníkmi. Veľkosť tohto ukazovateľa sa porovnáva s ročnou návratnosťou investície a jeho veľkosť sa musí rovnať minimálne miere inflácie, aby sa podnik nedekapitalizoval.

V správne fungujúcom podniku sú udržiavané nasledujúce vzťahy: ROE> ROA> ROS.

Analýza obchodnej činnosti pomocou ukazovateľov

Pomerová analýza výkazníctva nie je prezentovaná bez analýzy obchodnej činnosti spoločnosti. Global Asset Turnover Cob:

Cob=D / A, kde D – výnos z predaja;

A – aktíva

Toto meranie meria, koľkokrát tržby spoločnosti prevyšujú jej aktíva. Jej veľkosť závisí od špecifík odvetvia – nízka je v odvetví s vysokou kapitálovou náročnosťou a vysoká v podnikoch s veľkým podielom ľudskej práce. Preto je obzvlášť užitočný na porovnávanie výkonnosti spoločností v rovnakom odvetví.

Pomer obratu fixných aktív Kos:

Kos=D / OS cf, kde Osav je priemerná zásoba fixných aktív.

Tento ukazovateľ určuje úroveň výnosov z fixných aktív. Jeho priemerná hodnota je 1,6 Tento ukazovateľ je užitočný pri hodnotení podnikov s vysokým podielom fixných aktív na aktívach. Pri interpretácii tohto ukazovateľa je potrebné vziať do úvahy, že v prípade podnikov so starým investičným majetkom, ktorý už bol odpísaný, hodnota tohto ukazovateľabude predražený.

Pomer obratu pracovného kapitálu Coboba:

Cobob=D / OBS, kde OB sú priemerné obežné aktíva

Tento koeficient určuje rýchlosť obratu obežných aktív (počet obratov obežných aktív za jednotku času). Čím je vyššia, tým lepšia je finančná situácia podniku.

Záver

Pomerová analýza je pokračovaním predbežnej analýzy účtovnej závierky. Táto analýza je založená na vzťahu určitých finančných hodnôt, ktoré sú dôležité z hľadiska ich vzťahu.

Pomerová finančná analýza vám umožňuje určiť finančnú situáciu spoločnosti pomocou nasledujúcich pomerov:

• likvidita;
• solventnosť;
• debt;
• efficiency;
• finančná sila.

Určité hodnoty pomeru finančnej analýzy podniku podľa ukazovateľov sú hodnotené individuálne v kontexte podnikového prostredia. Takéto hodnotenie sa vykonáva porovnaním so zavedenými štandardmi vyjadrenými v rozsahoch hodnôt alebo hraničných hodnôt, ako aj ich horizontálnou analýzou, keď sa zmena týchto ukazovateľov hodnotí v nasledujúcich obdobiach, najmä trend týchto zmeny.