Eurobondy: výnos, prehľad ponúk na trhu, klady a zápory

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Eurobondy sú cenné papiere denominované v cudzej mene emitenta.

Emitentom je štát alebo spoločnosť, ktorá vydala eurobondy.

Napríklad istá ruská spoločnosť vydáva dlhopisy v rubľoch a dolároch.

V prípade dolárových dlhopisov sa príjem držiteľom vypláca v dolároch. Hlavnou črtou eurobondov je výnos a splátka sa vypláca v dolároch.

Hlavné vlastnosti eurobondov

Eurobond je maklérsky slangový výraz pre eurobondy. Má všetky vlastnosti bežného dlhového papiera:

• nominálna hodnota, ktorú určuje emitent a je označená zodpovedajúcim znakom na dlhopisoch;
• výnos z kupónu – znamená sumu, ktorá je ročným príjmom držiteľa eurobondov, výnos vypláca emitent;
• Platnosť a dátum splatnosti eurobondov určujú čas prijatia výnosu z kupónu a vrátenia nominálnej hodnoty;
• trhová hodnota eurobondu sa môže líšiť od nominálnej hodnoty smerom nahor alebo nadol, pričom výnos z kupónu sa počas celej životnosti eurobondu nemení;
• aktuálne hodnoty zisku závisia od trhovej hodnoty eurobondu, z ktorého sa zisk vypočítava ako percento ročne vo vzťahu k objemu kapitalizovaných prostriedkov;
• ďalším znakom eurodlhopisu je výnos do splatnosti, definovaný ako priemerný ročný výnos v percentách, za predpokladu, že držiteľ vlastní cenný papier až do úplného splatenia (pri akejkoľvek cene dlhopisu bude dlhopis zakúpený, majiteľ získa líc hodnotu od emitenta).

Investície ako spôsob, ako ušetriť peniaze

Eurobondy sa stali obľúbeným typom investície na ruskom trhu.

Výnos z eurobondov v Rusku môže byť niekoľkonásobne vyšší ako príjem z vkladov.

Minimálna cena eurobondu je tisíc dolárov, avšak cenné papiere sa na burze obchodujú v balíkoch (veľkých) po sto, dvesto kusov.

Od roku 2015 má moskovská burza povolené rozdeliť predaj častí, čo umožňuje investovať dostupné sumy pre širokú škálu investorov. Jednotlivec môže nakupovať eurobondy iba prostredníctvom makléra.

Výnos eurobondov ruských spoločností sa tvorí v dvoch formách:

• kupónové platby pre držiteľov cenných papierov;
• špekulatívne operácie určené na zmenu kotácií cenného papiera a v dôsledku toho aj jeho trhovej hodnoty.

Peniaze k peniazom alebo výpočet výnosu eurobondov

Ďalšie výhody, ktoré odlišujú výnos z cenných papierov od bankových vkladov sú:

• zvýšený výnos v porovnaní s vkladmi v cudzej mene, o 4-5% vyšší;
• likvidita eurobondov, čiže možnosť rýchleho predaja bez straty ACI (akumulovaný výnos z kupónu), čo dlhopis predražuje;
• v prípade potreby je možné predať časť dlhopisov;
• fixný príjem z kupónových platieb, ktorých objem je tým vyšší, čím dlhšia je splatnosť eurobondu;
• Plaťte kupóny až dvakrát do roka.

Vklady v eurobondoch ruských emitentov a výnosy z nich sú v skutočnosti dobrou ochranou pred znehodnotením rubľa, pri prudkom poklese výmenného kurzu môžete dosiahnuť zisk v prepočte na ruble

Riziká držiteľov cenných papierov

Investovanie do eurobondov a výnosy nie sú vždy priateľské. Majiteľ cenných papierov môže čeliť objektívnym rizikám. Patria sem:

• Štandard, pri ktorom si emitent nesplní svoju platobnú povinnosť. Napríklad veľká ruská dopravná skupina zlyhala v máji v súvislosti s eurobondmi so splatnosťou v roku 2018, po čom jej rating klesol o niekoľko bodov a dlhopisy stratili hodnotu.
• Držitelia podriadených eurobondov v prípade bankrotu emitenta dostávajú platby ako poslední, a preto môže cena cenných papierov niekoľkonásobne klesnúť.
• Zmeniťtrhové ceny, ktoré sú obzvlášť citlivé na cenné papiere s dlhým obdobím obehu, kedy môže periodicky klesať alebo stúpať. Hlavná vec je dodržať dátum splatnosti a získať všetky peniaze, v prípade predčasného predaja môžete utrpieť straty.
• Problém „veľkosti lotu“je súborom klasických chýb investorov súvisiacich s nákupom eurobondov. Problém „veľkosti šarže“: kúpiť celý eurobond. To si môže vyžiadať napríklad 200 000 USD, ak má klient pri sebe 10 000 USD, môže mu byť predaná len časť a vlastníctvo eurobondu v tom momente nevzniká. Navyše pri výbere tohto spôsobu investovania dochádza k nevyhnutnému zdaneniu kupónu, čo klient často ani netuší. Pri investíciách do OFZ (dlhopisy federálnej pôžičky) by sa to nestalo: v horizonte troch rokov je takzvaná výhoda za dlhodobé vlastníctvo cenných papierov, alebo inak povedané trojročná výhoda.

Investičná atraktívnosť ruského trhu cenných papierov

V oblasti strednodobých eurobondov so základnými sadzbami sa v krátkodobom horizonte očakáva úroveň kotácií a cien eurobondov ruských emitentov, výnosy a perspektívy rastu investičného trhu. Plánuje sa aj hladký rast investícií korporátnych ruských emitentov.

Na pozadí maxim z dlhodobých a strednodobých OFZ a znehodnotenia trhu s nehnuteľnosťami sa očakáva zvýšenie výnosu eurobondov ruských spoločností. To spôsobuje záujem jednotlivcov a organizácií krátkodobo investovať do podnikových dlhopisov.splatenie a stabilný kupón.

Pre súkromného investora sú k dispozícii tri možnosti možného nákupu eurobondov:

1. Samostatný nákup cez obchodný terminál. Ak to chcete urobiť, musíte uzavrieť zmluvu s maklérom, získať prístup k svojmu osobnému účtu, doplniť svoj účet a po získaní prístupu k obchodovaniu investovať. Cena od tisíc dolárov.
2. Nákup eurobondov cez ETF (exchange-traded funds) tento fond zahŕňa desiatky veľkých ruských emitentov – Gazprom, Rosnefť, Sberbank a ďalšie. Podiel ETF je k dispozícii za cenu 1 500 rubľov.
3. Nakupujte podielové fondy, ktoré sú podobné akciám ETF. Nákup akcií sa uskutočňuje prostredníctvom správcovskej spoločnosti a uzatváranie zmlúv s ňou.

Kde môžem vidieť eurobondy dostupné na nákup?

Zoznam eurobondov, ktoré sú relevantné a dostupné na nákup, si môžete pozrieť na webovej stránke MICEX (Moskva medzibanková výmena mien).

Je lepšie kupovať akcie s minimálnym obsahom šarže. Napríklad s lotom Gazpromu sa obchoduje so stovkou dlhopisov, keďže jeden eurobond stojí tisíc dolárov, kupujúci bude potrebovať 100 tisíc dolárov.

Obchodované eurobondy si môžete pozrieť aj na webovej stránke makléra alebo v termináli.

Tu je to, čo musí súkromný investor zvážiť:

• Cena dlhopisového balíka.
• Vyberte si najmenší balík, aby ste využili daňové preferencie a získajte právnu výhodu kúpou celého balíka.
• Nájdite vhodné eurobondy zvýpočet jeden dlhopis – jeden lot.
• Nakupujte eurobondy na IIS (investičný-individuálny účet) s možnosťou ďalšieho odpočtu dane, čo je 13% z výšky investície.

• Zohľadnite veľkosť provízií a prípadných daní, ktoré môžu výrazne ovplyvniť ziskovosť akcií. Týka sa to najmä skrytých poplatkov a nezaúčtovaných daní. Napríklad výnos z rozdielu medzi nákupným diskontom a splatením dlhopisu sa považuje za dodatočný zisk a zdaňuje sa. Všeobecné zdanenie eurodlhopisov je 13 % z príjmu (okrem eurobondov Ministerstva financií sa nevyberá žiadna daň z kupónového príjmu akcií Ministerstva financií Ruskej federácie).
• Neponáhľajte sa s nákupom. Porovnajte všetky výhody a nevýhody investovania.
• Sprostredkovateľ nezávisle zráža dane a kupón dostane investor mínus dane.

Aktuálny navigátor pre ruských emitentov eurobondov

Eurobondy v Rusku možno zhruba rozdeliť do dvoch hlavných skupín.

• Štát. Štátne dlhopisy vydané v cudzích menách. Momentálne existuje trinásť problémov s rôznou splatnosťou, nominálnou hodnotou a kupónovými platbami.
• Firemné eurobondy Ruskej federácie sľubujú vyšší výnos ako vládni emitenti, od 2 a viac percent ročne. Zvýšenú sadzbu však ponúkajú emitenti „druhej“úrovne, nie najväčšie banky. Čím viac štátneho vlastníctva v aktívach ruského emitenta, tým nižší je výnos z eurobondov, ktorý je stále vyššízisk z vkladov na depozitných účtoch v cudzej mene.

Eurobondy sa nie vždy vydávajú v dolároch, nominálna hodnota môže byť v eurách a vo švajčiarskych frankoch, austrálskych dolároch, čínskych juanoch a iných typoch mien. Ročné platby sa platia v rovnakej forme meny.

Rozdiel v ročnom príjme firemných emitentov

Ako už bolo uvedené, ročné percento výnosu z rôznych akcií môže kolísať v pomerne veľkých rozsahoch. Tu je niekoľko príkladov:

• Eurobond korporácie Gazprom s nominálnou hodnotou 1000 eur a so splatnosťou cenného papiera v apríli 2018 mal nízky výnos. Kupón bol vyplatený raz ročne so sadzbou 2,933 % ročne.
• Eurobond „VTB Bank – 40-2018-eur“s nominálnou hodnotou 5 000 frankov – s kupónom 2,9 % ročne.
• Lukoil Corporation sľubuje vyššie výnosy z dlhopisov so splatnosťou v roku 2022. Kupón sa vypláca dvakrát ročne na úrovni viac ako 6 %.

Pre držiteľa cenných papierov je však takýto výnos z ruských eurobondov stále vyšší ako uloženie peňazí do depozitára.

Čas pracuje na zvýšení príjmu

Spravidla platí, že čím dlhšia je splatnosť cenného papiera, tým vyšší je jeho výnos. Spoločnosť Gazprom Corporation teda sľubuje návratnosť viac ako 7 % na eurobondy s obehovým cyklom 30 rokov, nominálna hodnota dlhopisu je tiež dostupná širokému spektru investorov a predstavuje 1 000 USD.

V rozsahu 5-10 % ročne môžete nájsť dlhopisyslávni a špičkoví emitenti:

"Sberbank-09-2021" - to sú eurobondy Sberbank, ktorých výnos je sľubovaný na úrovni 5,717%. Eurobondy s nominálnou hodnotou 1 000 USD budú splatené v polovici roka 2021

Kto je najštedrejší?

Investor ponúka aj vyššie výnosy z cenných papierov. Niektorí ruskí emitenti zvyšujú percento ročných platieb aj počet platieb kupónmi za rok.

• Promsvyazbank vypláca 10,5 % výnos z kupónu vlastníkom svojich eurobondov so splatnosťou v roku 2021.
• Opening Financial Corporation ponúka eurobondy so splatnosťou v roku 2019 za 10 % ročne. V súčasnosti je možné kúpiť cenné papiere za 75 % nominálnej hodnoty 1 000 USD.
• Tinkoff ponúka svojim investorom najvyššie ročné výnosy. Výnos z eurobondov „Tinkoff“je stanovený na 14 % ročne, kupón sa vypláca dvakrát ročne. Nominálna hodnota eurobondu „Tinkoff Bank-2018“je 1 000 USD, splatnosť končí v roku 2018.

Ako sa neprepočítať?

Po registrácii a otvorení IIS na burze MICEX môže broker investorovi ponúknuť rôzne investičné programy.

Môžu to byť koše viacerých mien, ako aj rôzne opcie a kombinácia v podstate viacerých menových vkladov, ako sú termínované transakcie, s nákupmi eurobondov na ochranu investície majiteľa cenných papierov pred menovými výkyvmi.

Súkromný investor musí zvážiť nasledovné:

• VeľkosťNominálna hodnota korporátnych eurobondov sa pohybuje od USD do 500 000 USD. V zásade sú náklady na eurobondy vydané ruskými emitentmi 1 000 USD.
• Výnos z cenných papierov sa pohybuje od 5 do 10 %.
• Emisia 1 000 $ lotov je zvyčajne obmedzená a výber nie je taký široký, takže investor, ktorý chce profitovať z kupónov, by mal počítať s investíciami od 1,5 milióna rubľov, najlepšie 5, čo je násobok 100 tisíc dolárov a umožní držiteľovi mať celý balík eurobondov.
• Výhodou eurobondov je ich likvidita, no v kritických situáciách nie je vždy možné predať dlhopisy v predstihu za nominálnu hodnotu.

• Čím dlhšia je splatnosť cenného papiera, tým vyšší je výnos, bez čakania na splatenie dlhopisu investor zvyčajne príde o príjem.
• Investície často zahŕňajú riziko vyššej moci.
• Jednotlivci si nemôžu vždy kúpiť toľko, koľko sa im páči, existujú rôzne obmedzenia, o ktorých vám poradí profesionálny maklér.

Vzorec úspechu

Ruský investičný trh je atraktívny pre súkromných investorov, najmä eurobondy, ktoré sľubujú vyššie výnosy ako vklady na vkladové účty.

Vzhľadom na to, že trh s nehnuteľnosťami prechádza krízou a stagnáciou, eurobondy sa tešia čoraz väčšiemu úspechu.

Nadhodnotené očakávania súkromného investora však nemusia byť opodstatnené z viacerých objektívnych dôvodov: zmena kľúčového kurzu dolára,problémy s vlastníctvom cenných papierov, bankové provízie, nízka diverzifikácia cenných papierov.

Pri nákupe eurobondov s využitím tohto nástroja na posilnenie a zvýšenie vlastného kapitálu je potrebná maximálna transparentnosť transakcie. Pripravte si oporu na ústup v prípade extrémnych rizík.

Je to možné, ruský trh ponúka rôzne nástroje na reguláciu a správu eurobondov.