Výmenný kurz: koncepcia a typy

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Vo financiách je výmenný kurz kurz, za ktorý sa vymení jedna mena za inú. Považuje sa tiež za hodnotu meny jednej krajiny vo vzťahu k inej mene. Napríklad medzibankový výmenný kurz 114 japonských jenov za americký dolár znamená, že 114 jenov sa vymení za každý 1 dolár alebo že 1 USD sa vymení za každých 114 jenov. V tomto prípade cena dolára voči jenu hovorí sa, že je 114.

Kurzy mien sa určujú na devízovom trhu, ktorý je otvorený pre široké spektrum kupujúcich a predávajúcich rôzneho druhu. Obchod je na ňom nepretržitý: funguje 24 hodín denne okrem víkendov.

Maloobchodný devízový trh uvádza rôzne sadzby nákupu a predaja. Väčšina transakcií súvisí alebo je odvodená od miestnej peňažnej jednotky. Kurz nákupu je kurz, za ktorý účastníci nakúpia cudziu menu, a kurz predaja je kurz, za ktorý ju predajú. Kótované kurzy budú zohľadňovať výšku marže (alebo zisku) dílera pri obchodovaní, inak môže byť vymáhaná formou provízie alebo iným spôsobom. Odlišné sadzby môžu byť určené aj pre hotovosť, jej dokumentárnu formu alebo elektronickú formu.

Maloobchodný trh

Mena pre medzinárodné cestovanie a cezhraničné platby sa nakupuje prevažne od bánk a devízových maklérov. Nákup tu prebieha za pevnú sadzbu. Maloobchodní zákazníci zaplatia dodatočné finančné prostriedky vo forme provízie alebo inak na pokrytie nákladov poskytovateľa a dosiahnutie zisku. Jednou z foriem takéhoto odvodu je použitie výmenného kurzu, ktorý je menej výhodný ako kurz opcie. Dá sa to zistiť skúmaním akéhokoľvek menového informátora. Sadzba bude trochu predražená, aby predajcovi priniesla zisk.

Menový pár

Na finančnom trhu je menový pár kótovaním relatívnej hodnoty jednotky jednej meny voči jednotke inej meny. Takže, kurz EUR/USD 1:1, 3225 znamená, že 1 euro sa kúpi za 1,3225 amerického dolára. Inými slovami, je to cena jednotky eura v amerických dolároch alebo výmenný kurz eura. V tomto pomere sa EUR nazýva pevná mena a USD sa nazýva variabilná.

Kóta, ktorá používa domácu menu krajiny ako pevnú, sa nazýva priama kotácia a používa sa vo väčšine krajín. Ďalšia variácia využívajúca národnú jednotku ako premennú je známa ako nepriama alebo kvantitatívna citácia a používa sa v britských zdrojoch. Tento citát je bežný aj v Austrálii, na Novom Zélande a v eurozóne. Toto treba brať do úvahy pri štúdiumenový informátor, ktorého kurz môže vyzerať nezvyčajne.

Ak domáca mena posilní (čiže sa stane hodnotnejšou), hodnota výmenného kurzu sa zníži. Naopak, ak zahraničná jednotka posilní a domáca jednotka znehodnotí, potom sa toto číslo zvýši.

Režim výmenného kurzu

Každá krajina si určuje režim výmenných kurzov, ktorý sa použije na jej menu. Môže byť napríklad voľne plávajúce, priviazané (pevné) alebo hybridné.

Ak mena voľne pláva, jej výmenný kurz môže výrazne kolísať s hodnotou iných jednotiek a je určený trhovými silami ponuky a dopytu. Výmenné kurzy pre tento druh peňazí sa pravdepodobne budú meniť takmer neustále, ako je vidieť na finančných trhoch po celom svete.

Čo je to pevný systém?

Pohyblivý alebo nastaviteľný systém viazania je systém pevných výmenných kurzov, ale s rezervou na prehodnotenie (zvyčajne devalváciu) meny. Napríklad v rokoch 1994 až 2005 bol čínsky jüan naviazaný na americký dolár v hodnote 8,2768:1. Čína nebola jedinou krajinou, ktorá tak urobila. Od konca 2. svetovej vojny až do roku 1967 krajiny západnej Európy udržiavali pevné výmenné kurzy s americkým dolárom na základe Bretton Woods systému. Tento systém sa však už presúva v prospech režimov plávajúceho trhu. Niektoré vlády však chcú držať svoje meny v úzkom rozmedzí. V dôsledku toho tieto jednotkypríliš drahé alebo lacné, čo vedie k obchodným deficitom alebo prebytkom.

Klasifikácia výmenných kurzov

Pokiaľ ide o bankové devízové obchodovanie, nákupnou cenou sú náklady, ktoré banka použije na nákup cudzej meny od klienta. Vo všeobecnosti platí, že výmenný kurz, ktorým sa zahraničná jednotka prevádza na menšie množstvo domácej jednotky, je nákupný kurz, ktorý udáva, koľko meny krajiny je potrebné na nákup daného množstva zahraničnej nominálnej hodnoty. Napríklad po preštudovaní výmenného kurzu dolára a eura na menovom informátorovi môžete určiť, koľko z inej nominálnej hodnoty za ne musíte zaplatiť.

Predajná cena cudzej meny sa vzťahuje na výmenný kurz, ktorý banka používa na jej predaj zákazníkom. Táto hodnota udáva, koľko z meny krajiny treba zaplatiť, ak banka predá určitú jednotku.

Priemerná sadzba je priemerná cena ponuky a dopytu. Toto číslo sa zvyčajne používa v novinách, časopisoch alebo iných zdrojoch ekonomických analýz (kde môžete vidieť výmenné kurzy na zajtra).

Faktory ovplyvňujúce zmenu výmenného kurzu

Keď má krajina veľký deficit platobnej bilancie alebo obchodnej bilancie, znamená to, že jej devízový zisk je nižší ako cena meny a dopyt po tejto mene prevyšuje ponuku, takže výmenný kurz stúpa a národná jednotka sa znehodnocuje.

Úrokové sadzby sú náklady a ziskúverového kapitálu. Keď krajina zvýši svoju úrokovú sadzbu alebo svoj domáci dátum vyššie ako zahraničná, bude to mať za následok prílev kapitálu, čím sa zvýši dopyt po domácej mene, čo jej umožní zhodnotiť a znehodnotiť tú druhú.

Keď miera inflácie v krajine stúpa, kúpna sila peňazí klesá. Papierová mena sa na domácom trhu znehodnocuje. Ak dôjde k inflácii v oboch krajinách, jednotky krajín s vysokou úrovňou tohto procesu sa znehodnotia voči nominálnym hodnotám krajín s nízkou úrovňou.

Finančná a menová politika

Hoci vplyv menovej politiky na zmeny výmenného kurzu krajiny je nepriamy, je tiež veľmi dôležitý. Celkovo obrovské rozpočtové a výdavkové deficity spôsobené expanzívnou fiškálnou a menovou politikou a infláciou znehodnotia domácu menu. Posilnenie takejto politiky povedie k zníženiu rozpočtových výdavkov, stabilizácii menovej jednotky a zvýšeniu hodnoty národnej nominálnej hodnoty.

Rizikový kapitál

Ak obchodníci očakávajú, že určitá mena bude vysoko hodnotená, nakúpia ju vo veľkých množstvách, čo spôsobí zvýšenie výmenného kurzu jednotky. To má obzvlášť silný vplyv na výmenný kurz dolára a eura. Naopak, ak očakávajú znehodnotenie jednotky, predajú jej veľké množstvo, čo vedie k špekuláciám. Výmenný kurz okamžite klesá. Špekulácie sú dôležitým faktorom pri krátkodobých výkyvoch výmenného kurzu na devízovom trhu.

Vplyv štátu na trh

Keď výkyvy výmenného kurzu nepriaznivo ovplyvňujú ekonomiku, obchod alebo vládu krajiny, je potrebné dosiahnuť určité ciele prostredníctvom úprav výmenných kurzov. Menové orgány môžu byť zapojené do obchodovania s menami, nákupu alebo predaja miestnych alebo zahraničných nominálnych hodnôt vo veľkých množstvách na trhu. Ponuka a dopyt meny spôsobujú zmenu výmenného kurzu.

Vysoký ekonomický rast vo všeobecnosti neprispieva k rýchlemu rastu miestnej meny na trhu v krátkodobom horizonte, ale z dlhodobého hľadiska výrazne podporuje silnú dynamiku miestnej jednotky.

kolísanie výmenného kurzu

Výmenný kurz sa zmení vždy, keď sa zmenia hodnoty jednej z dvoch zložiek mien. Dá sa to vysledovať prostredníctvom rôznych menových informátorov. Napríklad výmenný kurz dolára na zajtrajšok neustále kolíše. Stáva sa to z nasledujúcich dôvodov. Jednotka sa stáva cennejšou, keď je dopyt po nej väčší ako dostupná ponuka. Stáva sa menej cenným, keď je dopyt po ňom menší ako dostupná ponuka (to neznamená, že ho ľudia už nechcú kupovať, znamená to, že radšej držia svoj kapitál v inej forme).

Nárast dopytu po mene môže byť spôsobený zvýšeným transakčným dopytom alebo špekulatívnym dopytom po peniazoch. Dopyt po transakcii vysoko koreluje s úrovňou podnikateľskej aktivity krajiny, hrubým domácim produktom(HDP) a miera zamestnanosti. Čím viac ľudí bez práce, tým menej bude míňať verejnosť ako celok na tovary a služby. Pre centrálne banky je vo všeobecnosti ťažké prispôsobiť dostupnú peňažnú zásobu tak, aby zodpovedala zmenám v dopyte po peniazoch v dôsledku obchodných aktivít.

Čo je špekulatívny dopyt?

Špekulatívny dopyt je pre centrálne banky oveľa náročnejší, čo ovplyvňuje úpravou úrokových sadzieb. Špekulant môže kúpiť menu, ak je výnos (teda úroková sadzba) dostatočne vysoký. Vo všeobecnosti platí, že čím vyššie sú úrokové sadzby v krajine, tým väčší bude dopyt po danej jednotke. Ak teda kurz dolára porastie podľa menového informátora, bude sa aktívne nakupovať.

Finanční analytici tvrdia, že takéto špekulácie by mohli podkopať reálny ekonomický rast, keďže veľkí podnikatelia by mohli zámerne vytvárať tlak nadol na menu, aby prinútili centrálnu banku kúpiť si vlastnú jednotku, aby ju udržali stabilnú. Keď sa to stane, špekulant môže kúpiť menu po jeho znehodnotení, uzavrieť svoju pozíciu a tým zarobiť.

Kúpna sila meny

Reálny výmenný kurz (RER) – kúpna sila meny vo vzťahu k inej pri aktuálnych výmenných kurzoch a cenách. Ide o pomer počtu jednotiek meny danej krajiny potrebných na nákup trhového koša tovarov v inej krajine po nadobudnutí jeho peňažnej hodnoty. Nestačí teda študovať výmenný kurz eura pomocou menového informátora (napríklad) na vyhodnotenie tejto jednotkykontext.

Inými slovami, je to výmenný kurz vynásobený relatívnymi cenami trhového koša tovarov v dvoch krajinách. Napríklad kúpna sila amerického dolára voči cene eura je dolárová hodnota eura (dolárov za euro) vynásobená cenou v eurách jednej jednotky trhového koša (jednotka EUR/komodita) vydelená cenami v dolároch z trhový kôš (v dolároch na jednotku komodity), a preto je bezrozmerný. Ide o výmenný kurz (vyjadrený v amerických dolároch za euro) voči relatívnej cene týchto dvoch mien z hľadiska ich schopnosti nakupovať jednotky trhového koša (euro za jednotku delené dolármi za jednotku). Ak by bol všetok tovar voľne obchodovateľný a zahraniční a domáci rezidenti nakúpili rovnaké koše tovarov, parita kúpnej sily (PPP) by platila pre výmenný kurz a deflátory HDP (cenové hladiny) týchto dvoch krajín a reálny výmenný kurz by bol vždy 1.

Miera zmeny reálneho výmenného kurzu eura voči doláru v priebehu času sa rovná miere zhodnocovania eura (kladná alebo záporná úroková miera zmeny dolára za výmenný kurz eura) plus miera inflácie v eurách mínus miera inflácie dolára.

Rovnováha skutočného výmenného kurzu

Reálny výmenný kurz (RER) je nominálny výmenný kurz upravený o relatívnu cenu domácich a zahraničných tovarov a služieb. Tento ukazovateľ odráža konkurencieschopnosť krajiny vo vzťahu k zvyšku sveta. Ďalšie podrobnosti: zvýšenie sadzbymeny alebo vyššej domácej inflácie vedie k zvýšeniu RER, čo zhoršuje konkurencieschopnosť krajiny a znižuje bežný účet (CA). Na druhej strane znehodnotenie meny vytvára opačný efekt.

Existujú dôkazy, že RER vo všeobecnosti dosahuje dlhodobo udržateľnú úroveň a že tento proces prebieha rýchlejšie v malej otvorenej ekonomike charakterizovanej pevnými výmennými kurzami. Akákoľvek výrazná a trvalá odchýlka takéhoto kurzu od jeho dlhodobej rovnovážnej úrovne má negatívny dopad na platobnú bilanciu krajiny. Najmä zdĺhavé prehodnocovanie RER sa všeobecne považuje za skorý znak prichádzajúcej krízy, pretože krajina sa stáva zraniteľnou voči špekulatívnym útokom a menovej kríze. Na druhej strane dlhodobé podceňovanie RER zvyčajne vytvára tlak na domáce ceny, meniace sa stimuly spotreby spotrebiteľov a následne nesprávne prideľovanie zdrojov medzi obchodovateľné a neobchodovateľné sektory.