Plávajúci výmenný kurz rubľa – čo to znamená? Čo ohrozuje plávajúci výmenný kurz rubľa?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Plávajúci výmenný kurz rubľa je úplným odmietnutím štátnych orgánov Ruskej federácie z procesu regulácie národnej meny vo vzťahu k menám iných štátov sveta. Smer pohybu výmenného kurzu sa vytvára výlučne na základe trhových zákonov ponuky a dopytu. V súčasnosti len niekoľko krajín úspešne uplatňuje tento formát politiky vo vzťahu k ich bankovkám. Bežnejším ekonomickým režimom je regulovaný výmenný kurz.

Špecifiká plávajúceho výmenného kurzu rubľa a pevného kurzu

Prechod na plávajúci výmenný kurz rubľa znamená zastavenie používania jednotného menového koridoru, v rámci ktorého sa hodnota národnej meny pohybuje v rámci jasne stanovených hraníc. Po dosiahnutí hornej alebo dolnej hranice menové orgány aktivujú svoje sily, ktoré sú vyslané na stabilizáciu výmenného kurzu. Zásah vo väčšine prípadov prebieha formou intervencií. Transakcie typu konverzie s národnou menou a znakmi rezerv sa aktívne realizujú na otvorenom trhu.

PredtýmOd prijatia plávajúceho kurzu v Bretton Woodskej dohode v roku 1944 systém pevného výmenného kurzu určoval povinnosti centrálnych bánk, ktoré nezávisle stanovovali kurz svojej meny, prevziať plnú zodpovednosť za výmenu cudzích peňazí v súlade s prijatými normami. citácie.

Nevýhody systému pevnej sadzby

Plávajúce výmenné kurzy boli legalizované v roku 1944 po tom, čo boli zaznamenané zjavné nevýhody fixného kurzu. Hlavnou nevýhodou sú pevné hranice z hľadiska rozvoja vnútornej ekonomiky štátu a rigidný rámec pre vstup do svetovej arény. Druhým zjavným nedostatkom politiky je zaujatosť citácií vo vzájomnom vzťahu. To má priamu súvislosť so špecifikami individuálneho rozvoja každého štátu. Jedna krajina tak môže zažiť vážne ekonomické ťažkosti, zatiaľ čo iná sa bude vyznačovať silným a robustným finančným zdravím. Takáto nerovnováha povedie k tomu, že prosperujúca krajina bude čeliť množstvu problémov v dôsledku nepriaznivej situácie na území iného štátu.

Nevýhody pohyblivých sadzieb

Systém pohyblivých sadzieb, ktorý úplne odstraňuje všetky opísané nevýhody, sa zase vyznačuje množstvom nevýhod. Za zmienku stojí vysoká volatilita trhu, ktorú mnohí obchodníci veľmi rýchlo premenili na výhodu a základ svojich zárobkov. Prudké výkyvy výmenných kurzov majú negatívny vplyv len na exportno-importné operácie medzinártrh.

Plávajúci výmenný kurz v Rusku

Po prvý raz od roku 1999 bol na území Ruska spustený režim regulovanej meny. Rozhodnutie padlo v súvislosti s defaultom, ku ktorému došlo v roku 1998. Po nepriaznivých udalostiach v spoločnosti sa vláde Ruskej federácie podarilo eliminovať negatívny vplyv externej ekonomiky na národný finančný sektor. Už v roku 2005 bol zavedený taký koncept ako kôš dvoch mien, v ktorom sa používal tandem dolára a eura. Otvorila široké vyhliadky na reguláciu meny krajiny. Po naviazaní rubľa na dve najsilnejšie menové jednotky na svete sa zameranie na americkú ekonomiku okamžite oslabilo.

Do roku 2009 vládne orgány aktívne zasahovali do kotácií na menovom trhu iba v situácii, keď sa hodnota peňažnej jednotky začala aktívne pohybovať smerom k hranici koridoru. Po svetovej kríze v roku 2008 bolo pravidlo zrušené. Vláda môže aktívne zasahovať do pohybu cenových ponúk bez ohľadu na to, či sú v koridore alebo mimo neho.

Výlet do histórie

Po prvý raz v roku 2005 podpredseda Centrálnej banky Ruskej federácie Uljukajev hovoril o prechode Ruska na plávajúci výmenný kurz. Navrhol prechod na tento typ politiky v rokoch 2010 až 2015. V tom čase sa dôvod na zmenu politiky vysvetľoval potrebou oslabiť rubeľ v dôsledku prudkého nárastu príjmov z exportu. Rozhodnutie bolo zvažované v úplne netypických ekonomických podmienkach pre súčasnú chvíľu. Sú to finančná stabilita a vysoké náklady na ropu a stabilita výmenného kurzu a priaznivá platobná bilancia.

Prečo zlyhal program pohyblivej sadzby?

Plávajúci výmenný kurz rubľa je seriózny program transformácie ekonomiky, ktorý sa aktívne pripravuje od roku 2012. Jeho realizácia bola predbežne naplánovaná na začiatok roka 2015. Vzhľadom na situáciu, ktorá sa v porovnaní s rokom 2005 zmenila: sankčný tlak, pokles ceny „čierneho zlata“, recesia v ekonomike, dopad konania vlády sa ukázal byť opačný. Rubeľ oslabil voči doláru a vykazoval bezprecedentnú volatilitu. V čase, keď len aktívna politika centrálnej banky Ruska mohla situáciu zlepšiť, sa naopak rozhodla stiahnuť a aktívne sa drží svojho stanoviska. Je problematické povedať, čo znamená plávajúci výmenný kurz rubľa pre Rusko, keďže efekt jeho zavedenia sa nedosiahol.

Plávajúci výmenný kurz a ekonomická nestabilita

Plávajúci výmenný kurz rubľa je finančná politika štátu, ktorej uplatňovanie v nestabilnej ekonomike je neprijateľné. Je to spôsobené tým, že tento vzorec správania vlád len zvyšuje riziko menovej nestability. Zaujímavosťou je, že rady najlepších „svetových odborníkov“, ktorí radia vláde štátu, sú dnes veľmi odlišné. Najmä podľa zástupcu investičnej banky je režim pohyblivej sadzby absolútneneprijateľné v súvislosti s prísnymi sankciami uvalenými na štát s dostatočne veľkým podnikovým vonkajším dlhom štátu. Finančný expert robí sebavedomú predpoveď ohľadom nestability štátu, finančnej aj cenovej. Andrej Belousov, ktorý zastáva post asistenta prezidenta, verejne vyhlasuje, že napriek zavedeniu plávajúceho kurzu na to krajina stále nie je dostatočne pripravená. Obavy súvisia so skutočnosťou, že volatilita menovej jednotky môže viesť k úplnej destabilizácii zahraničnoobchodných transakcií v dôsledku neschopnosti plniť záväzky z už uzatvorených zmlúv.

Analógia existuje od roku 1993, keď bola v polovici jari v dôsledku pádu rubľa väčšina veľkých spoločností v krajine nútená ukončiť dlhodobé zmluvy, čím utrpeli veľmi značné straty. Ako ukázala svetová prax, plávajúci výmenný kurz rubľa je menová politika, ktorá sa môže efektívne prejaviť iba v štátoch, kde sa ekonomika rozvíja aktívnym tempom a priemysel je v rozkvete. V tomto prípade by hlavná exportná položka mala patriť do výroby.

Plávajúca sadzba po celom svete

Režim plávajúceho výmenného kurzu je nastavený iba v 34 % krajín sveta. Ukazovateľ zahŕňa 65 krajín, z ktorých 29 praktizuje plávajúci výmenný kurz s intervenciami v ojedinelých prípadoch a 36 krajín praktizuje tvorbu národného menového kurzu výlučne na základe trhovej tvorby ponuky a dopytu. Absolútna pohyblivá sadzba národnej meny je fenoménktorý bol plne implementovaný v 17 krajinách Európskej únie. Zvyšných 13 krajín má 70 % podiel priemyslu na exporte. Iba Mexiko a Nórsko boli zaradené do zoznamu štátov praktizujúcich voľný pohyb národnej meny a špecializujúcich sa na ťažbu ropy. Kurz aktívne praktizujú aj strategickí partneri Ruska. Ide o Turecko, Brazíliu a Indiu. Tieto štáty majú veľmi mäkké menové intervencie centrálnej banky. Plávajúci kurz rubľa, ktorého dôsledky sa už začali aktívne prejavovať, nie je efektívny, keďže Rusko nemá tendenciu mať rozvinutý trh na poistenie devízových rizík. Krajiny vyvážajúce ropu s jednou špecializáciou majú rôzne výmenné kurzy, väčšinou stabilné a pevné.

Pre pozície

Keď sa pozrieme na to, čo znamená plávajúci rubeľ pre Rusko, stojí za to povedať, že situácia jednoducho nefunguje. Centrálna banka si neplní svoje povinnosti vyplývajúce zo zákona, v dôsledku čoho kotácie každý deň cestujú na značnú vzdialenosť. Výhodou pre finančnú štruktúru je, že nemusí míňať svoje zlaté rezervy na hranie sa so špekulantmi. Čo sa prehliada, je fakt, že špekulantom sa darí aj vo vysoko nestálom prostredí. Miesto najvplyvnejšieho hráča na trhu reprezentovaného centrálnou bankou už zaujali významní odborníci s devízovými príjmami, ktorí vlastnia 72 % cash flow. Čo ohrozuje plávajúci kurz rubľa pre krajinu a jej obyvateľstvo v budúcnosti, je veľmi problematické povedať, pretože všetko závisí vo väčšej miere od konania alebo nečinnosti centrálnej banky.

Zlé nápady

Význam plávajúceho výmenného kurzu rubľa a jeho užitočnosť pre Rusko sa hovorí na vysokých školách, napriek tomu, že všetky poskytnuté informácie sú chybné. Jedna z učebníc ekonómie poskytuje tieto údaje: „Plávajúci výmenný kurz pri deficite platobnej bilancie krajiny bude porovnávaný s deficitom, čo nepopierateľne povedie k zníženiu prílevu dolárov do územia. štátu. V dôsledku toho sa bude hodnota národnej meny systematicky znižovať - zníženie nákladov na domáci tovar, jeho popularizácia na domácom trhu a zvýšenie vývozu. Okrem toho rast exportu zvýši prílev dolárov a dopyt po cudzej mene klesne, rubeľ porastie. Do určitej miery je to správne, ale pri zvažovaní tejto otázky je potrebné vziať do úvahy, že pravidlo je relevantné pre štáty, ktoré dodávajú tovar, ktorého náklady sa tvoria výlučne z nákladov domáceho trhu. Bude jednoduchšie vysvetliť, čo ohrozuje plávajúci výmenný kurz rubľa, vzhľadom na to, že 72% vývozu štátu pozostáva z ropy a plynu a náklady na energetické nosiče sa tvoria výlučne na medzinárodnom trhu. V dôsledku toho „voľný pohyb rubľa“nemôže viesť ani k zvýšeniu národnej meny, ani k zvýšeniu vývozu. Aby sa výhody tejto menovej politiky nasmerovali vo svoj prospech, Rusko by malo diverzifikovať export podľa sortimentu výrobkov, a nie podľa partnerských krajín, čo sa teraz aktívne robí pod zámienkou diverzifikácie.

Čo očakávať v budúcnosti?

Plávajúci výmenný kurz rubľa,ktorého dôsledky sú stále neznáme, otvára možnosti pre centrálnu banku z hľadiska intervencie. Štandardy MMF zároveň jasne stanovujú, že centrálna banka má právo vykonať intervencie maximálne 3-krát do 6 mesiacov, pričom ich trvanie by nemalo presiahnuť 3 dni. Prísnou reguláciou bude stabilita národnej meny obmedzená na minimum.

Ruská centrálna banka aktívne uplatňuje zmeny úrokových sadzieb na reguláciu peňažnej zásoby. Posilňovanie meny sa uskutočňuje znižovaním jej množstva, čo vedie k vytváraniu vysokých rizík likvidity a brzdí ekonomický rast štátu. Úvery rastú a stávajú sa nedostupným zdrojom investícií pre ekonomické sektory. Vzhľadom na otázku, čo znamená plávajúci výmenný kurz rubľa, môžeme s istotou povedať, že tento jav, ako aj samotné znehodnotenie výmenného kurzu, sú dôsledkom politiky centrálnej banky. Dôsledkom sú menové skoky na trhu a agresívne špekulatívne nálady.