Prechod na plávajúci výmenný kurz. Systém plávajúceho výmenného kurzu

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Výmenný kurz je relatívna hodnota mien dvoch štátov. Inými slovami, je to hodnota jednej meny, ktorá je vyjadrená v jednotkách inej.

Režimy nastavenia zahraničnej sadzby

Oplatí sa pozrieť na existujúce režimy výmenných kurzov:

• Na základe parít zlata. Meny, ktoré sú naviazané na zlato, medzi sebou korelujú pevnou sadzbou. Predtým bol zlatým štandardom automatický typ regulátora globálneho trhu.

• Pevná sadzba. Centrálna banka určuje kurz národnej meny. Ide najmä o limity voľného kolísania výmenných kurzov národnej meny, čo sa robí za účelom makroekonomickej stabilizácie. Za týmto účelom centrálna banka nakupuje alebo predáva konkrétne množstvo cudzej meny.

• Pohyblivý výmenný kurz. Je určená ako výsledok neobmedzených výkyvov ponuky a dopytu. V tomto prípade bude výmenným kurzom rovnovážna cena meny na devízovom trhu. Zároveň kolísanie výmenného kurzu, objemov dovozu a vývozu, stavplatobná bilancia a obchodná bilancia sú neobmedzené.

Ak sú prvé dva režimy jasné na pochopenie, potom sa oplatí preštudovať si plávajúci výmenný kurz podrobnejšie.

Čo je flexibilný výmenný kurz?

Plávajúci alebo flexibilný výmenný kurz je režim, v ktorom sa výmenné kurzy na trhu môžu meniť v závislosti od ponuky a dopytu. V podmienkach voľných výkyvov môžu stúpať alebo klesať. Závisí to aj od vykonávania špekulatívnych transakcií na trhu a od stavu platobnej bilancie štátu.

Teoreticky by mal byť režim voľne pohyblivých výmenných kurzov dôvodom na stanovenie rovnovážneho kurzu. V tomto prípade bude mať krajina dostatok možností regulovať ekonomickú situáciu pri absencii vonkajšieho vplyvu. V skutočnosti však flexibilné výmenné kurzy spôsobujú destabilizujúce a neudržateľné trendy. Situáciu môže zhoršiť prílev špekulatívnych fondov.

Uzatváranie investičných a obchodných dohôd môže byť zložitejšie, ak si partneri nie sú istí dosiahnutím zisku. Z tohto dôvodu je pre krajiny vhodnejšie regulovať výmenné kurzy pomocou intervencie. Ale dosť často to prerastá do manipulácie výmenného kurzu s cieľom získať konkurenčnú výhodu v obchode s inými štátmi.

Vytvorenie systému plávajúceho výmenného kurzu

V roku 1976 sa stretol Dočasný výbor MMF a dosiahol na Jamajkudohoda. Tento postup upevnil demonetizáciu zlata a prechod na plávajúce výmenné kurzy. V Ruskej federácii bol dekrétom z 15. novembra 1991 ustanovený primeraný režim. Systém plávajúcich výmenných kurzov sa vytvoril pod vplyvom pomeru ponuky a dopytu dostupného na devízových trhoch štátu.

Pri realizácii obchodných transakcií na krytie menového rizika sa začali využívať termínované obchody. Táto metóda si získala popularitu od konca 60-tych rokov. Tento čas bol poznačený prechodom na plávajúci režim, krízou brettonwoodskeho systému, ako aj nestabilitou menových trhov.

Dôvody pre nový systém

V dôsledku nestability devízových trhov v roku 1964 bola oznámená konvertibilita japonských a iných svetových mien. USA tak stratili schopnosť podporovať cenu unce zlata. Štát čelil rýchlemu rastu inflácie. Samozrejme, že vláda USA prijala množstvo opatrení na boj proti tomuto javu, ale nepriniesli pozitívny výsledok.

Zahraničný dlh USA sa každým rokom zvyšuje, no najväčšia kríza dolára bola v roku 1970, čo bolo spôsobené nižšími úrokovými sadzbami. Nasledujúci rok zaznamenala platobná bilancia štátu výrazný deficit. Bezplatná konverzia dolárov na zlato bola pozastavená.

Pre záchranu Bretton Woods systému sa urobilo veľa. Intervencia v hodnote približne 5 miliárd dolárov nepriniesla výsledky. Po devalvácii dolára o 10% prešli rozvinuté krajiny na plávajúci výmenný kurz.

Riadenie krízy

Do roku 1973 bolo možné zarábať dobré peniaze na operáciách s peňažnými jednotkami. Vyskytli sa však problémy pri získavaní špekulatívnych ziskov po tom, čo pevné sadzby stratili svoj význam. Režim voľne pohyblivých výmenných kurzov zároveň viedol k bankrotu mnohých veľkých bánk. Zároveň bol vážne zasiahnutý veľký počet finančných inštitúcií. Po oficiálnom uznaní systému začali medzinárodné finančné vzťahy podliehať regulácii.

Prechod na plávajúci výmenný kurz odstránil väčšinu nedostatkov a problémov. Napriek výhodám tohto režimu majú niektoré nevýhody. V prvom rade stojí za zmienku vysoká volatilita peňažných jednotiek (amplitúda kolísania hodnoty za určitý čas). Vo väčšine prípadov to negatívne ovplyvňuje medzinárodné exportno-importné operácie.

Režim prítomný v Rusku

Po ruskom bankrote v roku 1998 bol v nasledujúcom roku spustený režim regulovanej meny. Odvtedy sa vláde darí znižovať mieru negatívneho vplyvu vonkajších podmienok na verejný sektor ekonomiky. Plávajúci výmenný kurz bol doplnený zavedením koša dvoch mien. Pozostával z kombinácie eura a dolára. Táto akcia umožnila posilniť riadenie menového systému.

Po zavedení koša dvoch mien získal rubeľzamerať sa na dve najdôležitejšie svetové rezervné jednotky. Zároveň získal menšiu závislosť od ekonomiky USA.

Ak cena prekročila stanovené limity koša dvoch mien, štát mal právo zasahovať do kotácií devízového trhu. V súčasnosti toto pravidlo stratilo na sile, čo sa stalo po globálnej kríze. Vláda môže vykonávať transakcie s menou bez ohľadu na výmenný kurz.

Voľne pohyblivý výmenný kurz

Tento režim poskytuje vláde štátu úplné odmietnutie regulácie národnej meny vo vzťahu k peňažným jednotkám iných krajín. Voľne pohyblivý výmenný kurz znamená pohyb výmenného kurzu, ktorý je určený iba trhovými zákonmi ponuky a dopytu.

Tieto pravidlá používa malý počet krajín. Bežnejší je riadený plávajúci výmenný kurz. Má väčší význam, pretože v ňom sa cena pohybuje v rámci stanovených limitov. Keď dosiahne jeden z limitov, výmenný kurz sa pomocou menových orgánov stabilizuje. Konverzné operácie sa najčastejšie vykonávajú na otvorenom trhu s rezervou a národnou menou.

Vplyv operácií konverzie

Konverzné transakcie sú transakcie, ktoré sú zamerané na predaj alebo nákup peňažných jednotiek, ktoré majú vopred stanovený časový rámec, objemy a výmenný kurz. Štáty používajúce plávajúcea pevný výmenný kurz môže vykonávať tieto transakcie. Môžu ovplyvniť finančnú situáciu podniku, konkrétneho regiónu a ekonomiky krajiny ako celku. Aby ste dosiahli zisk týmto spôsobom, mali by ste správne pochopiť túto otázku.