REPO transakcie. REPO obchody s cennými papiermi

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

REPO transakcie možno nazvať novou etapou vo vývoji úverov. Sú pohodlnejšou a spoľahlivejšou verziou. Cenné papiere sú zvyčajne predmetom transakcií tohto typu, pretože majú vysokú likviditu a niektoré ďalšie výhody. V niektorých prípadoch môže byť predmetom obchodu nehnuteľnosť alebo iný majetok. Okrem toho sa REPO transakcie môžu aktívne využívať počas obchodovania na burze.

Za zmienku stojí, že v zákone o cenných papieroch („o trhu s cennými papiermi“, federálny zákon), ktorý upravuje vykonávanie takýchto operácií, už boli vykonané potrebné zmeny a doplnenia. Vďaka tomu boli ešte spoľahlivejšie a eliminovala sa možnosť konfliktných situácií medzi stranami.

Definícia

REPO transakcie sú postupy, počas ktorých sa uskutočňuje predaj akýchkoľvek cenností, sprevádzaný ich spätným odkúpením po určitom období za cenu stanovenú v čase transakcie. Spätný nákup je povinný a predstavuje poslednú (druhú) fázu transakcie.

Cenahodnota, na ktorú sa strany spoliehajú v prvej fáze transakcie, sa zvyčajne líši od hodnoty, podľa ktorej sa uskutoční druhá fáza. Rozdiel je možný hore aj dole. Tento rozdiel, vyjadrený v percentách, sa nazýva REPO sadzba. Vo všetkých prípadoch sú obe ceny pevne stanovené pri uzavretí transakcie a potom sa nemenia.

Aplikácia

Rozsah REPO transakcií je rozsiahly. Prvýkrát boli použité na začiatku 20. storočia a dnes ich všade podpísalo obrovské množstvo jednotlivcov a organizácií. Stali sa veľmi populárnymi na medzibankovej úrovni a môžu ich uzatvárať aj rôzne organizácie s bankami alebo inými organizáciami.

Existujú príklady, v ktorých boli REPO transakcie uzatvorené na iné účely. A to na získanie úveru, ktorého záväzky sa nevzťahujú na úverový dlh a nie sú k nemu pripočítané na dokumentárnej úrovni. To znamená, že uzavretím niekoľkých takýchto transakcií môže organizácia získať značnú sumu, ktorú má k dispozícii, ale nemusí mať dlh z pôžičky (podľa dokumentov).

V požičiavaní

Požičiavanie je hlavným účelom REPO transakcií. Takéto postupy sú vhodnou alternatívou ku konvenčným schémam pôžičiek. V skutočnosti predávajúci vezme kupujúcemu peniaze na dočasné použitie tým, že mu predá cennosti. V druhej fáze transakcie, po uplynutí určitého času, predávajúci odkúpi tie isté cennosti, pričom ich znovu získa do vlastníctva, a kupujúci - svoje peniaze.

Akak predávajúci nedisponuje sumou potrebnou na vykúpenie cenností, tieto zostanú vlastníctvom kupujúceho. Preto sa takéto postupy považujú za najspoľahlivejšiu možnosť pôžičiek. Ich ďalšou výhodou je pevná cena, ktorá je stanovená v čase transakcie a za ktorú bude musieť predávajúci cennosti v druhej fáze vykúpiť.

Na burze

Počas obchodovania na burze niektorí účastníci niekedy čelia potrebe predať aktíva, ktoré nemajú k dispozícii. V tomto prípade je možné uzavrieť REPO obchod s osobou, ktorá disponuje požadovaným majetkom. Uchádzač od neho kúpi tieto aktíva a ďalej ich predá podľa vlastného uváženia, čím si otvorí „krátku“pozíciu. Postupom času sa „krátka“pozícia zatvorí, čo spôsobí, že sa hodnoty vrátia obchodníkovi, ktorý ich vráti pôvodnému vlastníkovi a dokončí repo.

Pôvodnými vlastníkmi sú zvyčajne makléri. Samotné REPO transakcie sa spočiatku uzatvárali len s cennými papiermi, no teraz ich možno vykonávať vo vzťahu ku komoditám a cenným papierom, keďže takéto operácie sú pre maklérov najpohodlnejším spôsobom, ako poskytnúť obchodníkom možnosť otvárať „krátke“pozície.

Zobrazenia

Tento postup má veľa možností. Pre každú skupinu prípadov si strany môžu zvoliť najvhodnejšie podmienky transakcie. Hlavné podmienky, za ktorýchrozlišovať medzi rôznymi typmi takýchto transakcií je načasovanie a smer.

Podmienky znamenajú čas, po ktorom budú musieť byť splnené záväzky druhej fázy transakcie. Pod vedením - povaha konania každej zo strán v prvej a druhej fáze konania.

Smerom

Podľa smeru možno takéto operácie považovať za priame alebo spätné. Závisí to od toho, akú úlohu zohráva každá zo strán v prvej fáze transakcie. To znamená, že pre jednu zo strán je transakcia priama a pre druhú je reverzná.

• Priame REPO transakcie: strana vystupuje ako predávajúci, ktorý sa zaväzuje vykonať následný spätný nákup predávaných aktív.
• Reverzné repo transakcie: strana vystupuje ako kupujúci, od ktorého sa predávajúci zaväzuje odkúpiť cennosti v druhej fáze.

Do termínu

Datum splatnosti je obdobie, počas ktorého musia byť splnené záväzky druhej etapy. Na tomto základe môžu byť takéto transakcie vnútrodenné, urgentné alebo otvorené.

• Otvorené: líšia sa tým, že nie sú stanovené žiadne termíny, je stanovená iba pevná cena, za ktorú je potrebné cennosti preplatiť.
• Urgentné: mať dátum splatnosti druhej fázy dlhší ako jeden deň, kým sa dátum vypršania platnosti považuje za platný.
• Vnútrodenný: Cennosti musia byť vyplatené nasledujúci deň.

Funkcie

Jednou zo zvláštností je spôsob účtovania REPO transakcií. Napriek tomu, že počas zákroku dvakrátdôjde k predaju (najprv predávajúcim kupujúcemu a potom späť), zdaní sa iba zisk získaný jednou zo strán z dôvodu rozdielu v sumách zaplatených za rovnaký majetok v prvej a druhej fáze transakcie.

Okrem toho sa predtým vyskytlo niekoľko nejasností, ktorým by strany mali venovať pozornosť. Následne bol zákon o cenných papieroch náležite novelizovaný, aby sa takéto nejasnosti odstránili.

Výhody

Hlavnou výhodou je minimálne riziko. Ak jedna zo strán nesplní svoje záväzky v druhom stupni, buď hotovosť alebo iné cennosti v presne rovnakej výške zostanú k dispozícii druhej strane. Jediným zdrojom nebezpečenstva môže byť príliš vysoká dynamika zmien hodnoty týchto hodnôt. V závislosti od situácie môže tento faktor priniesť určitý dodatočný zisk aj určité straty.

Okrem toho medzi výhody, ktoré majú repo transakcie, patrí flexibilita podmienok. Strany si môžu zvoliť termín, ktorý im vyhovuje, a dohodnúť sa na cene, ktorá bude pre každú z nich prijateľná.

Pre kupujúceho

Pre stranu vystupujúcu ako kupujúci v prvej fáze je výhodou možnosť použiť nadobudnuté hodnoty pre vlastné účely pred druhou fázou. Tento proces sa niekedy označuje ako požičiavanie cenných papierov. Vďaka tejto výhode,REPO transakcie s cennými papiermi a inými aktívami sú vo výmennom obchode tak rozšírené.

Ak je účelom operácie poskytnúť hotovostný úver, kupujúci vystupuje ako veriteľ. To, že sa cennosti stanú jeho vlastníctvom, slúži ako poistka pre prípad, že si dlžník nesplní svoje záväzky.

Pre predajcu

Pre stranu realizujúcu predaj cenností v prvej fáze je výhodou možnosť použiť získané prostriedky podľa vlastného uváženia pred druhou fázou operácie. Vďaka tejto výhode sa postupy tohto typu stali výbornou alternatívou klasického požičiavania.

Pokiaľ ide o poskytnutie pôžičky v cenných papieroch, veriteľom bude predávajúci. Prevod finančných prostriedkov do jeho dispozície bude slúžiť ako poistka pre prípad nevrátenia cenností kupujúcim.