Analýza dlhopisov: prehľad a predpovede trhu

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Dluhopisy sú jedným z najkonzervatívnejších investičných nástrojov. Ich ziskovosť je nízka, ale zaručená. Veľmi často začínajúci investori, buď opatrní a obmedzení vo fondoch, hráči na akciovom trhu zahŕňajú dlhopisy do svojho portfólia, alebo sú na ne úplne obmedzené. Nedávna analýza dlhopisov ukazuje, že čoraz väčší počet ľudí sa zaujíma o finančné možnosti tohto nástroja. Je skvelé orientovať sa na dlhopisovom trhu a získať maximálny garantovaný príjem z ich držby je skutočný. Hlavná vec je mať solídnu stratégiu a mať všetky informácie.

Ako funguje trh s dlhopismi

Dluhopis je dlhový cenný papier. Princíp fungovania tohto papiera je pre nás ako investorov mimoriadne jednoduchý. Štát alebo podnik v závislosti od druhu dlhopisu vydáva určitý počet dlhových cenných papierov za účelom získania finančných prostriedkov. Pre emitenta, t. j. subjekt, ktorý vydáva dlhopisy, to jelepšie ako bankový úver. Dlhopisy vstupujú na akciový trh a predávajú sa investorom. Každý účastník trhu má právo nakúpiť potrebný počet dlhopisov za ich nominálnu hodnotu. Pri nákupe presne vieme, kedy a akým percentom bude dlhopis splatený.

Majiteľ dlhopisu má právo predať cenný papier iným účastníkom trhu podľa vlastného uváženia. Po celú dobu držania dlhopisu dostáva aj takzvaný kupónový príjem. Kupón je podobný úroku z vkladu, a preto sa dlhopisy často porovnávajú s vkladmi. Výnos z držby dlhopisu však môže byť výrazne vyšší ako z vkladu.

Výnosy dlhopisov

Na trhu cenných papierov je najzaujímavejšie, že so správnou investičnou stratégiou sa dá z každého nástroja stať vysoko ziskový. Výnimkou v tomto smere nie sú ani dlhopisy, ktorých analýzy a stratégie odhaľujú množstvo možností pre dlhodobé kapitálové zisky. Ak hovoríme o percentách, výnos dlhopisov sa pohybuje od 6 do 18 % ročne v závislosti od druhu papiera. Firemné dlhopisy vykazujú najvyšší výnos, zatiaľ čo štátne dlhopisy vykazujú najnižší.

Čo tvorí výnosy dlhopisov?

1. Rozdiel medzi nákupnou cenou a nominálnou hodnotou, za ktorú sa uskutoční odkúpenie. Dlhopis sa počas celej doby životnosti obchoduje na trhu cenných papierov. Nie je nezvyčajné, že papier sa dá kúpiť za cenu pod nominálnou hodnotou. Tento rozdiel potom investor dostane sámúčet.
2. Výnos z kupónu. Veľkosť kupónu je investorovi známa vopred a zostáva nezmenená počas celej životnosti papiera. Najnižší kupón pre dlhopisy federálnej pôžičky. Podnikové dlhopisy nastavujú kupón podľa vlastného uváženia. Niekedy, aby prilákali veľký počet investorov, súkromné spoločnosti deklarujú pomerne vysoké percento výnosov z kupónov. Treba si uvedomiť, že v tomto prípade sa zvyšuje aj riziko odpisov.

Analýza dlhopisov teda ukazuje priamu závislosť výnosu konkrétneho cenného papiera od jeho typu. Je čas zistiť, aká je klasifikácia dlhopisov.

Štátne dlhopisy

Najbežnejšia klasifikácia je podľa typu emitenta, teda organizácie, ktorá papier vydáva. Najväčším a najspoľahlivejším emitentom dlhopisov je ministerstvo financií. Takéto cenné papiere sa nazývajú dlhopisy federálnej pôžičky (OFZ). Majú najvyššiu spoľahlivosť, prakticky nepodliehajú výkyvom trhových cien. Ale výnos z kupónu z týchto cenných papierov je takmer rovnaký ako úrok z vkladov veľkých centrálnych bánk.

Existujú aj komunálne dlhopisy. Ide o dokumenty vydané jednotlivými subjektmi Ruskej federácie. Môžete si napríklad kúpiť dlhopisy oblasti alebo regiónu, v ktorom žijete. Tu už môže trhová cena mierne kolísať v závislosti od doby trvania dlhopisu a stavu ekonomiky v konkrétnom regióne. Orgány subjektu majú tiež právo určiť príjem kupónu podľa vlastného uváženia. Môže byť buď vyššia ako OFZ, alebo sa mu môže rovnať.

Súkromné dlhopisykampane

Investične najzaujímavejšie sú podnikové dlhopisy. Ich kupónový výnos môže byť niekoľkonásobne vyšší ako výnos na OFZ kupónoch. Ale ako odmena rastie, rastie aj riziko.

Firemné dlhopisy vydávajú právnické osoby: veľké korporácie, banky atď. Organizácie zaručujú návratnosť požičaných prostriedkov na cenné papiere svojim majetkom. Čím väčšia a stabilnejšia je kampaň, tým spoľahlivejšie sú jej väzby. Analýza výnosov dlhopisov však často odhalila prípady, kedy sa investorom podarilo zarobiť na dlhopisoch malých firiem rozvíjajúcich sa v perspektívnych oblastiach. Ak chcete úspešne implementovať takúto riskantnú investičnú stratégiu a investovať do cenných papierov málo známych kampaní, musíte mať vynikajúce finančné inštinkty a pozoruhodné schopnosti analýzy.

Dátumy splatnosti

Existuje ďalšie kritérium, podľa ktorého sa dlhopisy často klasifikujú a analyzujú – ich splatnosť. Podľa tohto princípu sa cenné papiere delia na:

• krátkodobé;
• mid-term;
• dlhodobé.

Prvý a druhý sú najbežnejšie medzi emitentmi aj investormi. Z hľadiska tejto klasifikácie sa ruský trh cenných papierov výrazne líši od západného. Naše krátkodobé cenné papiere majú splatnosť 3-6 mesiacov až rok. Strednodobé - 1-5 rokov, dlhodobé - viac ako 5 rokov. Na Západe sú tieto pojmy oveľa pôsobivejšie. Je to spôsobené väčšou stabilitou západnej ekonomiky. V Rusku žiadny investor nebude riskovaťnákup dlhopisu akejkoľvek spoločnosti so splatnosťou 30 rokov. Aj 5 rokov je príliš dlho pre našu neustále sa meniacu ekonomickú realitu.

Investičné stratégie

Ako je možné bez aktívnej akcie na akciovom trhu získať dobrý úrok? Trh s dlhopismi so širokou škálou analýz a stratégií ponúka na výber niekoľko možností.

Stratégia „Rebrík“zahŕňa nákup najmenej rizikových cenných papierov v etapách: nakúpi sa balík dlhopisov so splatnosťou 1 rok. Na konci roka investor získa kupónový výnos a vráti investované prostriedky. Celá suma výnosov je použitá na nákup dlhopisov s rôznymi splatnosťami od 1 do 5 rokov. Peniaze, ktoré neustále pracujú, teda prinášajú dobrý celkový príjem. Zároveň investor prakticky neriskuje svoje prostriedky, nemusí neustále sledovať akciový trh alebo skokové ceny niektorých cenných papierov.

Stratégia Bullet si naopak vyžaduje neustálu prácu s trhom a zahŕňa nákup dlhopisov v rôznych časoch za najvýhodnejších podmienok. To znamená, že investor musí sledovať, kedy je trhová cena papiera čo najnižšia. Portfólio je teda tvorené dlhopismi s rovnakou dobou splatnosti, ale nakupovanými za najvýhodnejšiu trhovú cenu v rôznych časoch. Tu výhoda nespočíva ani tak v príjme z kupónu, ale v dôsledku rozdielu v kúpnej cene a výkupnej cene.

Ktorý je lepší?

Mnoho začínajúcich investorovčasto prichádza rovnaká otázka. Pýtajú sa, keď sa oboznámili so všetkými možnosťami akciového trhu a analyzovali ho: akcie a dlhopisy – čo je výnosnejšie?

Na túto otázku nemožno jednoznačne odpovedať. Všetko závisí od samotného investora, jeho schopnosti orientovať sa na trhu cenných papierov a celkovo na finančnom trhu, ochoty riskovať kvôli vyšším ziskom, množstva voľného času, ktorý je ochotný venovať obchodovaniu. Čím vyššia je finančná gramotnosť a čím viac príležitostí sledovať trh, tým viac príležitostí rýchlo a veľa zarobiť na neustálych špekuláciách s akciami. Dlhopisy sú určené na dlhšie obdobie. Preto ich preferujú skôr konzervatívnejší investori. Analýza dlhopisov, ako aj iných cenných papierov, však neúnavne potvrdzuje hlavnú pravdu investovania: mali by ste pracovať so všetkými dostupnými nástrojmi, hlavná vec je správna stratégia.

Čo čítať

O dlhopisovom trhu a jeho možnostiach bolo napísaných veľa kníh. Jednou z najpopulárnejších je Analýza a stratégie dlhopisového trhu od Franka Fabozziho. Táto kniha je v kruhu finančníkov dlhodobo veľmi uznávaná. Dokonca buduje prednášky o finančnej gramotnosti od mnohých popredných obchodných škôl. Bude to dobré aj pre tých, ktorí nie sú profesionálnymi finančníkmi, ale chcú sa naučiť zarábať peniaze na dlhopisovom trhu sami. Obsah Fabozziho knihy „Analýza a stratégie dlhopisového trhu“vám pomôže podrobne porozumieť typom týchto cenných papierov a vybrať si ten najvhodnejší.stratégiu, ako sa s nimi vysporiadať.

Prognózy dlhopisového trhu

Prognóza dlhopisového trhu je vždy priamo závislá od diskontnej sadzby centrálnej banky. Akonáhle sa sadzba centrálnej banky začne pohybovať hore, výnos dlhopisov rastie. So začiatkom znižovania kľúčovej sadzby sa výnos dlhopisov okamžite znižuje. Vzhľadom na to, že ministerstvo financií pokračuje v trende znižovania kľúčovej sadzby, v blízkej budúcnosti očakáva trh dlhopisov rovnaký konzistentný pokles výnosu.

Napriek tejto prognóze sú dlhopisy stále obľúbeným a atraktívnym investičným nástrojom. Neustále konkurujú bankovým vkladom.