Vysokofrekvenčné obchodovanie (HFT): algoritmy a stratégie

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Ľudia už nie sú zodpovední za to, čo sa deje na trhu, pretože všetky rozhodnutia robia počítače, hovorí autor Flash Boys Michael Lewis. Toto tvrdenie najplnšie charakterizuje vysokofrekvenčné obchodovanie HFT. Viac ako polovicu všetkých propagačných akcií realizovaných v USA nerobia ľudia, ale superpočítače schopné zadávať milióny objednávok každý deň a získavať milisekundovú výhodu súperením o trhy.

HFT história

HFT je forma algoritmického obchodovania s financiami vytvorená v roku 1998. Od roku 2009 tvorili vysokofrekvenčné rozhovory 60 – 73 % všetkého obchodovania s akciami v USA. V roku 2012 tento počet klesol na približne 50 %. Úroveň vysokofrekvenčných transakcií sa dnes pohybuje od 50 % do 70 % finančných trhov. Spoločnosti, ktoré pôsobia v oblasti vysokofrekvenčného obchodovania kompenzujú nízke marže neskutočne vysokýmiobjemy obchodov v miliónoch. Za posledné desaťročie príležitosti a výnosy z takéhoto obchodu prudko klesli.

HFT používa sofistikované počítačové programy na predpovedanie výkonnosti trhov na základe kvantitatívnej metódy. Algoritmus analyzuje trhové údaje pri hľadaní príležitostí na umiestnenie monitorovaním trhových parametrov a ďalších informácií v reálnom čase. Na základe týchto informácií sa vykreslí mapa, v ktorej stroj určí správny moment na dohodnutie ceny a množstva. Zameriava sa na rozdelenie objednávok podľa času a trhov, vyberá investičnú stratégiu v limitných a trhových príkazoch, tieto algoritmy sú implementované vo veľmi krátkom čase.

Možnosť priamo vstúpiť na trhy a zadávať príkazy na pozície rýchlosťou milisekúnd viedla k rýchlemu rastu tohto typu operácií v celkovom objeme trhu. Podľa odborníkov predstavuje vysokofrekvenčné obchodovanie viac ako 60 % transakcií v USA, 40 % v Európe a 10 % v Ázii. HFT bol prvýkrát vyvinutý v kontexte akciových trhov a v posledných rokoch bol rozšírený o opcie, futures, meny a komodity ETFS (Treaty Funds Exchange).

Algoritmické obchodné podmienky

Skôr ako sa dostaneme k téme HFT, je potrebné si uvedomiť niekoľko výrazov, ktoré spresňujú vysvetlenia stratégie:

1. Algoritmus – usporiadaná a konečná množina operácií, ktorá vám umožňuje nájsť riešenie problému.
2. Programovací jazyk – formálny jazyk určený na popis množinypostupnosť akcií a procesov, ktoré musí počítač dodržiavať. Toto je praktická metóda, pomocou ktorej môže osoba povedať stroju, čo má robiť.
3. Počítačový program je postupnosť písomných inštrukcií na vykonanie špecifickej úlohy na počítači. Toto je algoritmus napísaný v programovacom jazyku.
4. Backtest – proces optimalizácie obchodnej stratégie v minulosti. Umožňuje vám to poznať ako prvý odhad možný výkon a vyhodnotiť, či sa operácia očakáva.
5. Server správ – počítač navrhnutý tak, aby spájal nákupné objednávky s predajmi konkrétneho aktíva alebo trhu. V prípade FOREXu má každý poskytovateľ likvidity svoje vlastné servery, ktoré poskytujú online obchodovanie.
6. Co-location – určuje, ako umiestniť vykonávací server čo najbližšie k serveru správ.
7. Kvantitatívna analýza - finančný odbor matematiky, ktorý cez prizmu teórií, fyziky a štatistiky, obchodných stratégií, výskumu, analýzy, optimalizácie a diverzifikácie portfólia, riadenia rizík a hedgingových stratégií dáva výsledok.
8. Arbitráž je prax založená na využívaní cenových rozdielov (neefektívnosti) medzi dvoma trhmi.

Povaha systému vysokofrekvenčného obchodovania

Tieto systémy nemajú absolútne nič spoločné s odbornými poradcami. Algoritmy, ktoré riadia tieto stroje, sa nezhodujú s hlavným štýlom poradcu – „ak cena klesne, kĺzavý priemervstupuje do krátkej pozície. Používajú nástroje kvantitatívnej analýzy, predikčné systémy založené na ľudskej psychológii a správaní a ďalšie metódy, o ktorých väčšina používateľov pravdepodobne nikdy nebude vedieť. Vedci a inžinieri, ktorí vyvíjajú a kódujú tieto vysokofrekvenčné obchodné algoritmy, sa nazývajú kvantá.

Toto sú systémy, ktoré skutočne zarábajú peniaze, s obrovským potenciálom až 120 000 000 $ denne. Preto sú náklady na implementáciu týchto systémov určite vysoké. Stačí si spočítať náklady na vývoj softvéru, kvantitatívnu mzdu, náklady na potrebné servery na prevádzku zadaného softvéru, výstavbu dátových centier, pozemky, energie, kolokalizáciu, právne služby a mnohé ďalšie.

Tento obchodný systém sa nazýva „vysokofrekvenčný“podľa počtu transakcií, ktoré vykoná každú sekundu. Preto je rýchlosť v týchto systémoch najdôležitejšou premennou, kľúčom, z ktorého sa odvíja rozhodnutie. Preto je veľmi dôležitá spoločná lokalizácia serverov, ktoré vypočítavajú algoritmus pre vysokofrekvenčné obchodovanie s kryptomenami.

Toto vyplýva z tejto konkrétnej skutočnosti: V roku 2009 spoločnosť Spread Network nainštalovala kábel z optických vlákien v priamej línii z Chicaga do New Jersey, kde sa nachádza newyorská burza, za cenu 20 000 000 USD za túto prácu. Táto generálna oprava siete skrátila čas prenosu zo 17 milisekúnd na 13 milisekúnd.

Príklad obchodnej dohody. Obchodník chce kúpiť 100 akcií IBM. Na trhu BATS je 600 akcií za 145,50 USD ana trhu Nasdaq je o 400 akcií viac za rovnakú cenu. Keď vyplní svoj nákupný príkaz, vysokofrekvenčné stroje ho odhalia skôr, ako sa príkaz dostane na trh a kúpia tieto akcie. Potom, keď sa objednávka dostane na trh, tieto stroje ich už dajú na predaj za vyššiu cenu, takže obchodník nakoniec kúpi 1 000 akcií za 145,51 a tvorcovia trhu dostanú rozdiel vďaka rýchlejšiemu pripojeniu a rýchlosti spracovania.. Pre HFT bude táto operácia bez rizika.

Nepriehľadné platformy a infraštruktúra

Vzhľadom na predchádzajúci príklad musíte pochopiť, ako sa HFT dozvie na trhu o príkaze na nákup 1000 akcií. Tu prichádzajú na scénu nepriehľadné algoritmické obchodné platformy, ktoré používajú rovnakých „maklérov“a sú serverovou miestnosťou. Výhodou je, že niektorí makléri ich namiesto odosielania pokynov na trh smerujú na svoju nepriehľadnú platformu HFT, ktorá využíva rýchlosť a nakupuje akcie na trhu a následne ich predáva investorovi za cenu vyššiu, ako je počiatočná cena, v priebehu niekoľkých milisekúnd.. Inými slovami, maklér, ktorý teoreticky sleduje záujmy obchodníka, mu v skutočnosti predá HFT, za čo si účtuje dobrý poplatok.

Infraštruktúra, ktorú vysokofrekvenčné trhy potrebujú, je úžasná. Nachádza sa v dátových centrách, často samotných finančných inštitúciách, vedľa kancelárií ústrední, ktoré sú zároveň dátovými centrami. Blízkosť dátových centier je mimoriadne dôležitá, pretože rýchlosť je v tejto stratégii dôležitá,a čím kratšiu vzdialenosť musí signál prejsť, tým rýchlejšie dosiahne svoj cieľ. To zahŕňa veľké finančné firmy, ktoré môžu prevziať náklady na kúpu pozemku a vybudovanie vlastného dátového centra s tisíckami serverov, núdzových systémov napájania, súkromnej bezpečnosti, astronomických účtov za elektrinu a iných výdavkov.

Viac „menších“spoločností, ktoré sa venujú tomuto biznisu, uprednostňuje hosťovanie svojich serverov v rámci netransparentných sprostredkovateľských platforiem alebo dátových centier na rovnakých trhoch. Toto je sporný bod, keďže tí istí makléri a trhy „prenajímajú“priestor pre HFT, aby minimalizovali časy prístupu k cene.

Výhody a nevýhody obchodovania

Podľa vyššie uvedeného je obraz HFT vo verejnej diskusii najmä v médiách veľmi negatívny a v širšom zmysle je vnímaný ako emanácia „studeného“finančníctva, dehumanizácia so škodlivými sociálnymi dôsledkami. V tomto kontexte je často ťažké racionálne hovoriť o téme, ktorá je tradične založená na finančnej vášni a senzácii, či už v politickej alebo mediálnej aréne.

Za určitých okolností môže mať HFT vplyv na stabilitu finančných trhov. Okrem čisto technických aspektov spojených s obchodnými stratégiami pre vysokofrekvenčné obchodovanie s cennými papiermi s nízkou volatilitou je hlavným rizikom na globálnej úrovni systémové riziko a nestabilita systému. Pre niektoré potrebné HFTPožiadavkou na prispôsobenie sa trhovému ekosystému je inovácia, ktorá zvyšuje riziko finančnej krízy.

Tri hlavné dôvody nestability vysokofrekvenčného obchodovania v Rusku:

1. Retroaktívna slučka môže byť vybudovaná a samoposilňujúca prostredníctvom automatizovaných počítačových transakcií. Malé zmeny v cykle môžu spôsobiť veľké zmeny a viesť k nežiaducim výsledkom.
2. Nestabilita. Tento proces je známy ako „normalizácia rozptylov“. Konkrétne existuje riziko, že neočakávané a riskantné činnosti, ako sú malé zlyhania, sa postupne stanú bežnejšími, až kým nedôjde ku katastrofe.
3. Nie je to inštinktívne riziko, ktoré je vlastné finančným trhom. Jedným z dôvodov možnej nestability je, že individuálne testované algoritmy, ktoré poskytujú uspokojivé a povzbudzujúce výsledky, môžu byť v skutočnosti nekompatibilné s algoritmami zavedenými inými firmami, čo spôsobuje, že trh je nestabilný.

V tejto polemike o výhodách a škodách vysokofrekvenčného obchodovania HFT je dosť fanúšikov tohto typu globálneho obchodovania s vlastnými argumentmi:

1. Zvýšenie likvidity.
2. Žiadna psychická závislosť od operátorov trhu.
3. Rozpätie, čo je rozdiel medzi cenou dopytu a cenou dopytu, je mechanicky znížené zvýšenou likviditou generovanou HFT.
4. Trhy môžu byť efektívnejšie.
5. Algoritmy môžu skutočne vykazovať trhové anomálie, ktoréľudia nevidia kvôli kognitívnym schopnostiam a obmedzeným výpočtom. Takto možno robiť kompromisy medzi rôznymi triedami aktív (akcie, dlhopisy a iné) a akciovými trhmi (Paríž, Londýn, New York, Moskva), aby sa dosiahla rovnovážna cena.

Finančný priemysel je proti

Finančný priemysel je proti takejto regulácii a tvrdí, že dôsledky by boli kontraproduktívne. Príliš veľa regulácií sa skutočne rovná menšej výmene a obehu úverov, mechanicky zvyšuje náklady na úvery, v konečnom dôsledku predražuje prístup ku kapitálu pre podniky a má negatívne dôsledky na trh práce, tovary a služby.

Niekoľko krajín preto chce formálne regulovať a dokonca zakázať HFT. Akákoľvek čisto vnútroštátna regulácia však ovplyvní iba malú oblasť, pretože napríklad HFT pre cenné papiere v tejto krajine možno vykonávať na platformách umiestnených mimo tejto krajiny. Čisto národný zákon bude mať rovnakú slabosť ako ktorýkoľvek územný zákon vzhľadom na voľný kapitál, ktorý možno distribuovať a vymieňať po celom svete. Krajina, ktorá bude chcieť takúto reguláciu jednostranne implementovať, prehrá. Ostatné krajiny budú zároveň profitovať z jej oslabenia dvojnásobne.

Jedinou realizovateľnou možnosťou z krátkodobého až strednodobého hľadiska je legislatíva na regionálnej úrovni. V tomto kontexte to Európa môže akceptovať, ak dosiahne významný pokrokv tomto smere budú mať prospech krajiny mimo Európy, Spojené kráľovstvo a Spojené štáty.

Charakteristiky obchodnej tabuľky

Agenti využívajúci tieto obchody sú súkromné obchodné spoločnosti v investičných bankách a hedžových fondoch, ktoré sú na základe týchto stratégií schopné generovať veľké objemy transakcií v krátkom čase.

Spoločnosti s vysokofrekvenčným obchodovaním majú:

1. Používanie počítačového vybavenia vybaveného vysokovýkonným softvérom a hardvérom – generátory na smerovanie, vykonávanie a zrušenie objednávok.
2. Používanie kolokačných služieb, ktoré inštalujú svoje servery fyzicky blízko centrálneho systému spracovania.
3. Uvedenie množstva objednávok zrušených krátko po prezentácii, účelom príjmu z takýchto objednávok je zachytiť rozšírené predaje pred ostatnými hráčmi.
4. Veľmi krátky čas na vytvorenie a likvidáciu pozícií.

Funkcie rôznych stratégií

Existujú rôzne typy HFT stratégií, z ktorých každá má svoje vlastné charakteristiky, zvyčajne:

• vytvorenie trhu;
• štatistická arbitráž;
• detekcia likvidity;
• manipulácia s cenou.

Stratégia tvorby trhu neustále vydáva konkurenčné limitné príkazy na nákup a predaj, čím poskytuje trhu likviditu a jej priemerný zisk je určenýbid/ask spread, ktorý spolu so zavedením likvidity poskytuje svoju výhodu, pretože rýchle transakcie sú menej ovplyvnené cenovými pohybmi.

V stratégiách nazývaných detekcia likvidity sa algoritmy HFT pokúšajú určiť výhody akcií iných veľkých operátorov, napríklad pridaním niekoľkých údajových bodov z rôznych búrz a hľadaním charakteristických vzorov v premenných, ako je hĺbka objednávky. Účelom tejto taktiky je využiť kolísanie cien spôsobené inými obchodníkmi, aby mohli nakupovať od iných obchodníkov, tesne pred vyplnením veľkých objednávok.

Stratégie manipulácie s trhom. Tieto metódy používané vysokofrekvenčnými operátormi nie sú také čisté, spôsobujú problémy na trhu a v určitom zmysle sú nezákonné. Maskujú ponuky, čím bránia ostatným účastníkom trhu odhaliť obchodný zámer.

Bežné algoritmy:

1. Napájanie je, keď algoritmus HFT posiela na trh viac objednávok, ako trh dokáže zvládnuť, čo môže spôsobiť problémy takzvaným pomalším obchodníkom.
2. Fajčenie je algoritmus, ktorý zahŕňa zadávanie príkazov, ktoré sú atraktívne pre pomalých obchodníkov, po ktorom sú príkazy rýchlo znova vydané za menej výhodných podmienok.
3. Spoofing je, keď algoritmus HFT zverejňuje príkazy na predaj, keď skutočným zámerom je kúpiť.

Online kurzy obchodovania

Vytváranie automatizovaných obchodných systémov je pre obchodníkov veľkou zručnosťouakejkoľvek úrovni. Môžete vytvárať plnohodnotné systémy, ktoré obchodujú bez neustálej kontroly. A efektívne otestujte svoje nové nápady. Obchodník ušetrí čas a peniaze tým, že sa naučí kódovať sám. A aj keď kódovanie zadávate externe, je lepšie komunikovať, ak poznáte základy procesu.

Je dôležité vybrať si správne obchodné kurzy. Pri výbere sa berú do úvahy nasledujúce faktory:

1. Množstvo a kvalita recenzií.
2. Obsah kurzu a učebné osnovy.
3. Rôzne platformy a trhy.
4. Kódovací jazyk.

Ak budúci obchodník začína s programovaním, MQL4 je vynikajúcou voľbou, kde môžete absolvovať základný kurz programovania v akomkoľvek jazyku Python alebo C.

MetaTrader 4 (MT4) je najobľúbenejšia grafická platforma medzi maloobchodnými obchodníkmi na Forexe so skriptovacím jazykom - MQL4. Hlavnou výhodou MQL4 je obrovské množstvo zdrojov na obchodovanie na Forexe. Na fórach ako ForexFactory môžete nájsť stratégie používané v MQL4.

Na internete je dostatok online kurzov o tejto stratégii s niekoľkými základnými a bežnými stratégiami vrátane krížení a fraktálov. To dáva začiatočníkom dostatok vedomostí na to, aby sa naučili pokročilé obchodné stratégie.

Ďalší kurz „Black Algo Trading: Vytvorte si svojho vlastného obchodného robota“je produkt vysokej kvality a je najkompletnejší pre MQL4. Zahŕňa najmä optimalizačné techniky, ktoré iné kurzy preskakujú, a je komplexný pre každého začiatočníka.

Učiteľ, Kirill Eremenko,má veľa obľúbených kurzov s nadšenými používateľskými recenziami. Kurz "Vytvorte si svojho prvého FOREX robota!" je jedným z nich. Toto je hlavný praktický kurz, ktorý predstavuje programy vysokofrekvenčného obchodovania v MQL4. Je zameraná na úplných začiatočníkov a začína učením sa, ako nainštalovať softvér MetaTrader 4.

Moskovská burza

Mladí obchodníci si myslia, že najväčší ruský burzový holding obchoduje výlučne na akciovom trhu, čo je určite nesprávne. Má mnoho trhov, ako sú urgentné, inovatívne, investičné a iné. Tieto trhy sa líšia nielen typmi obchodných aktív, ale aj spôsobom organizácie predaja, čo naznačuje všestrannosť MB.

Minulý rok RRZ analyzovala obchodovanie na Moskovskej burze účastníkov HFT a ich vplyv na prácu RRZ. Realizovali ho odborníci z odboru boja proti nekalým praktikám. Potreba tejto témy sa vysvetľuje rastúcim významom HFT na ruských trhoch. Podľa centrálnej banky tvoria účastníci HFT významnú časť transakcií ruskej MB, čo je porovnateľné s údajmi vyspelých finančných trhov. Celkovo na trhoch MB oficiálne funguje 486 solídnych HFT účtov. Bankoví experti rozdelili účastníkov HFT do štyroch kategórií v závislosti od množstva práce na IB:

• Directional;
• Maker;
• Taker;
• Zmiešané.

Podľa výsledkov sa firmy HFT aktívne zúčastňujú na práci IB, čo umožňuje obchodníkom s online obchodovaním uvádzať sadzby vo veľmiširoký rozsah a potvrdzuje pozitívny výsledok HFT operácií na likviditu trhu. Okrem toho sa znížia transakčné náklady účastníkov HFT vykonávajúcich operácie nákupu/predaja meny. Táto úroveň okamžitej likvidity podľa expertov CBR zvyšuje prestíž devízového trhu.

Špecialisti zaznamenávajú na Moskovskej burze rôzne obchodné aktivity, ktoré majú schopnosť ovplyvňovať charakteristiky trhu. Ide o skutočné algoritmické obchodné systémy finančných trhov. Existujú systémy zodpovedné za absorbovanie alebo vstrekovanie likvidity vo veľmi krátkych časových úsekoch, ktoré stelesňujú model „pozorovateľa“, ktorý v konečnom dôsledku spôsobuje pohyb ceny.

HFT výhľad

V tomto obchodovaní tvorcovia trhu a veľkí hráči používajú algoritmy a údaje na zarábanie peňazí zadávaním obrovských objemov objednávok a zarábaním malých marží. Dnes sa však ešte zmenšil a príležitosti na takéto podnikanie sa zmenšili: príjmy na svetových trhoch boli vlani asi o 86 % nižšie ako pred desiatimi rokmi na vrchole vysokofrekvenčného obchodovania. S neustálym tlakom na sektor sa vysokofrekvenční obchodníci snažia brániť tvrdšie prevádzkové podmienky.

Je veľa dôvodov, prečo príjem z tejto praxe za posledné desaťročie klesol. V skratke: zvýšená konkurencia, zvýšené náklady a nízka volatilita zohrali svoju úlohu. Pre Financial Times to povedal Vikas Shah, investičný bankár v Rosenblatt SecuritiesVysokofrekvenční obchodníci majú dve suroviny, ktoré potrebujú na efektívnu prácu: objem a volatilitu. Algoritmus sa scvrkáva na hru s nulovým súčtom založenú na tom, aká rýchla môže byť súčasná technológia. Keď dosiahnu rovnakú rýchlosť, výhody vysokofrekvenčného obchodovania zmiznú.

Je zrejmé, že ide o veľmi rozsiahlu a zaujímavú tému a tajomstvo, ktoré ju obklopuje, je plne opodstatnené - kto má hus, ktorá znáša zlaté vajcia, nebude sa chcieť o ňu deliť.