Čo je to jednoducho dlhopis?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Dluhopisy obiehajú vo svete už viac ako 200 rokov – dlhý čas na experimenty s rôznymi emisiami najstarších cenných papierov. Prvé dlhopisy boli vydané ešte v 17. storočí štátom Anglicko – v rámci inkasných dlhopisov si ľudia požičiavali peniaze na pokrytie rozpočtového deficitu. Teda rovnaký úver, ale namiesto banky dávajú ľudia peniaze výmenou za úrok a následné preplatenie cenných papierov, no bez dlhých moderných zmlúv. Popri klasických typoch dlhopisov, ktoré obstáli v skúške času a sú považované za najspoľahlivejšie, v dnešnom rýchlo sa meniacom svete pribúdajú nové a nové typy dlhových záväzkov. Musíte len pochopiť, čo je dlhopis – predchodca mnohých moderných finančných nástrojov.

Trošku histórie

Po vzore Anglicka sovietsky štát už desaťročia vydáva dlhopisy, čím poskytuje dlhopisy dodatočný príjem na vyriešenie mnohých finančných problémov. V tých historických dobách malo splatenie štátnych cenných papierovdonucovacia povaha. Navyše úroky z platieb pravidelne klesali a termíny platieb sa posúvali o 20-30 rokov.

V Rusku sa história emisií dlhopisov začala v 18. storočí Katarínou II., ktorá presadzovala úspešnú zahraničnú ekonomickú politiku, zabezpečovala úvery v Holandsku a Taliansku na dlhotrvajúcu vojnu s Turkami. Výška zahraničného dlhu nakoniec dosiahla 200 miliónov rubľov, čo na dnešné peniaze znamená asi 11 miliárd rubľov.

Počas vlasteneckej vojny v roku 1812 bola potrebná nová štátna pôžička vo forme krátkodobej emisie dlhopisov, ale kvôli nútenému charakteru splatenia štátnej pôžičky sa dlhopisy nestali obľúbeným cenným papierom toho času.

Až do sovietskej éry žila štátna pokladnica v režime dlhodobého dlhu, vydávala sériu dlhopisov a nahrádzala staré lístky štátnej pokladnice, ktorých platnosť vypršala, za nové. História ZSSR si pamätá dlhopisy vo forme výherných pôžičiek, za ktoré ste si mohli kúpiť „nedostatkový tovar“. V 90-tych rokoch už vydané vládne dlhopisy nezahŕňali komoditné zabezpečenie a teraz sú finančným nástrojom, do ktorého môžu investovať organizácie aj každý jednotlivec, ktorý vedel, čo dlhopis môže investovať.

Zlatá pôžička

Najznámejšou vládnou pôžičkou v histórii ZSSR bola „zlatá pôžička“dlhopisov z roku 1982. Ľudia tieto dlhopisy vydané v obrovskom obehu v roku 1982 nazývali „Brežnevova pôžička“a presná sumavydané dlhopisy neboli oficiálne oznámené. Nominálne hodnoty dlhopisov „zlatej pôžičky“boli vydané v 25, 50 a 100 rubľov s ročným príjmom 3 %, čo sa v tom čase považovalo za veľmi dobré peniaze. Vlastníctvo dlhopisov nebolo nikde zaznamenané, boli vydané na doručiteľa, pričom sa považovali prakticky za druhú menu v krajine.

Dluhopisy sa žrebovali niekoľkokrát do roka a vyhral dlhopis, ktorého číslo počas žrebovania vypadlo. Potom bolo možné vyhrať až 10 tisíc rubľov.

Keď sa Sovietsky zväz zrútil, dlhové záväzky voči občanom krajiny pripadli na Ruskú federáciu. Plnenie finančných záväzkov v podobe splácania dlhov a výmeny za nové dlhopisy pokračovalo až do konca roku 1994. Majitelia už nových IOU, ktoré vymenili dlhopisy z roku 1982 za dlhopisy z roku 1992, na nich dostávali prostriedky do októbra 2004, potom sa lehota splatnosti predĺžila do konca roku 2005. Dlhopisy boli splatené s prepočítaním, berúc do úvahy denomináciu z roku 1998. Ukázalo sa, že za dlhopisy s nominálnou hodnotou 500, 1 000 a 10 000 rubľov zaplatili 50 kopeckov, 1 rubeľ a 10 rubľov.

Po skončení všetkých platobných podmienok sa mnohí držitelia dlhopisov „zlatej pôžičky“obrátili na súdy, aby vyriešili otázku získania finančných prostriedkov splatných na základe záväzkov. V súdnictve našej krajiny dostávali žiadatelia všade odmietnutia. Európsky súd pre ľudské práva sa však zaoberal niekoľkými odvolaniami, pričom konečné rozsudky sú záväznévykonať splatné platby. Najvytrvalejší a najtrpezlivejší dostali svoje peniaze dlžné na vládny dlh.

Kto môže vydávať dlhopisy

Dlhopisy môže u nás okrem štátu vydávať každá právnická osoba, napríklad akciová spoločnosť alebo spoločnosť s ručením obmedzeným. Štátne dlhopisy majú právo byť umiestnené tak na úrovni Ruskej federácie - sú to Federálne pôžičkové dlhopisy pre fyzické osoby - OFZ, ako aj na úrovni subjektov federácie, napríklad dlhopisy Saratovskej oblasti, Moskovskej oblasti, mesto Moskva, ako aj na úrovni obcí - dlhopisy Novosibirsk, Tomsk.

V „novej histórii dlhopisov“sa do roku 2001 vydávali len štátne dlhopisy – krátkodobé, OFZ a dlhopisy subjektov federácie – Moskva, Petrohrad, oblasť Orenburg.

Prvými firemnými emitentmi na ruskom trhu cenných papierov boli OAO Gazprom, neskôr s moderným nástrojom Gazprombank bonds plus a OAO NK Lukoil.

Čo je to dlhopis

„Bond“znamená v preklade z angličtiny „povinnosť“. Čo je to obligácia - ide o špecifickú povinnosť dlžníka v stanovenom čase vrátiť dlžnú sumu a dlžné úroky z dlhu. Emitent dlhopisu, ten, kto ho vydal, vystupuje ako dlžník a kupujúci dlhopisu je veriteľ. Finančníci často používajú slangové slovo „bond“namiesto dlhého slova „bond“, čo znamená to isté.

Podstatou dlhopisu je to, že ide o cenný papier, ktorý poskytuje svojmu kupujúcemu na určité obdobie príjem vo forme konštantného percenta z jeho nominálnej hodnoty so stanovenou dobou trvania úverového vzťahu.

Nominálna hodnota dlhopisu je cena vytlačená na prednej strane dlhopisu a zaplatená v deň splatenia, teda splatenia dlhopisu.

Dluhopis je dlhodobý dlhový nástroj, obyčajné IOU medzi investorom, ktorý ho kúpil, čím si požičiaval peniaze, a dlžníkom-emitentom, ktorý dlhopis vydal.

Investor, ktorý dlhopisy kúpil, nebude vlastníkom podniku emitenta (ako je to v prípade akcií), je len veriteľom spoločnosti, ktorá dlhopisy vydala. A po uplynutí dohodnutej lehoty na umiestnenie dlhopisu sa emitent zaväzuje vrátiť požičané prostriedky spolu s úrokmi za možnosť použitia úverových peňazí. čo je to dlhopis? Je to podobné ako pri vklade v banke, keď klient vloží peniaze na účet, chvíľu počká a potom svoje peniaze dostane aj s úrokom. Na rozdiel od vkladov však dlhopisy nie sú poistené agentúrou na poistenie vkladov. Zisk je takmer rovnaký pri dlhopise aj pri vklade finančných prostriedkov.

Odrody dlhopisov podľa formy

Klasickou formou je kupónový dlhopis – s konštantným kupónom, teda fixným percentom na platbu. Vydávajúca spoločnosť vypláca držiteľom dlhopisov príjem vo forme kupónov - rovnaké konštantné platby po celú dobu umiestneniadlhopisov. Keď je dlhopis splatený (vykúpený emitentom), investori dostanú nominálnu hodnotu a konečný kupón.

Bezzipsový dlhopis – nevyplácajú sa na ňom žiadne kupóny, ale iba nominálna hodnota na konci doby pôžičky. Jediným zdrojom zisku pri kúpe dlhopisu s nulovým kupónom je rozdiel medzi nákupnou cenou a nominálnou hodnotou napísanou na papieri.

V poslednej dobe sú veľmi populárne dlhopisy s variabilným kupónom, kedy veľkosť kupónu nie je vopred známa, nie je fixná, pretože sa neustále mení spolu s cenou samotného dlhopisu v závislosti od situáciu ekonomiky v krajine a na svetových finančných trhoch.

Eurobondy sú dlhové cenné papiere vydané na európskom akciovom trhu spoločnosťami pôsobiacimi mimo Európskej únie. Bežný súkromný investor nie je schopný operovať s eurobondmi ruských emitentov z dôvodu ťažkostí s prevodom kapitálu do zahraničia a vysokej „bariéry vstupu“na tento trh. Transakcie s eurobondmi je možné uskutočňovať s kapitálom minimálne 250 000 amerických dolárov.

Rozdiel vo forme dáva určité výhody samotnému emitentovi. Výplata príjmu, splatenie dlhopisov a iné transakcie sa uskutočňujú s nižšími nákladmi pre dlžníka.

Dluhopisy podľa splatnosti

• Krátkodobé – umiestnenie dlhopisov na obdobie 1 až 3 rokov.
• Strednodobé – na obdobie 3 až 7 rokov.
• Dlhodobé – s maximálnou dobou splatnosti 7 až 30 rokov. Charakterizované väčšou volatilitou cien pri zmenetrhové podmienky, teda rizikovejšie.
• Trvalé – od 30 rokov alebo viac bez pevného dátumu splácania.

Junk Bonds

Dluhopisy s vysokým rizikom zlyhania emitenta sa často označujú ako „junk“alebo „junk“dlhopisy. Výraz k nám prišiel z amerického trhu – junk bonds. Nekvalitné dlhopisy majú veľmi vysoký výnos, ale s najväčšou pravdepodobnosťou pracuje s takýmito dlhopismi veľa profesionálov, ktorí vedia posúdiť úverové riziko emitenta.

Dluhopisy podľa stavu emitenta

Firemné – vydávané veľkými podnikmi, zvyčajne na dlhé obdobie

Vládne – dlhopisy Ruska, vydané vo forme registrovaných bezpapierových cenných papierov vládou danej krajiny.

Mestské - dlhopisy regionálnych výkonných orgánov.

Medzinárodné – vydané mimo štátu, napríklad eurobondy vydané v cudzej mene.

Dluhopisy podľa typu kolaterálu

Hypotekárne záložné listy – zabezpečené podielom na majetku ako kolaterál pre spoľahlivosť ako emitenta a pritiahnutie ďalších investorov. Ako zabezpečenie nehnuteľnosti môžu slúžiť priestory, vozidlá, vybavenie. V prípade, že emitent nesplní svoje záväzky vyplývajúce z dlhopisov, investori majú právo požadovať predaj založeného majetku s cieľom vrátiť investované prostriedky.

Nezabezpečené dlhopisy – IOUs bez poskytnutiaakékoľvek zabezpečenie. Spoľahlivosť nezabezpečených dlhopisov závisí len od finančnej pozície spoločnosti, ktorá dlhopisy vydala, jej stability a časom overeného stavu. Známe veľké holdingy vydávajú len nezabezpečené dlhopisy, pretože už ich názov je zárukou splnenia dlhových záväzkov voči investorom.

Rozdiely medzi akciami a dlhopismi

Sú to cenné papiere, nástroje finančného trhu, do ktorých môže investovať každý. Nižšie sú uvedené významné rozdiely medzi dlhopismi a podielmi na trhu cenných papierov.

1. Dluhopisy môže vydávať každý komerčný podnik aj štát, ale akcie môžu vydávať iba akciové spoločnosti.
2. Nákup dlhopisu formuje postoj investora ako veriteľa podniku, ktorý vydal IOU, a nákup podielu formuje investora ako vlastníka-akcionára podielu emitujúceho podniku, ktorý mu dáva právo podieľať sa na čiastočnom riadení.
3. Vlastník dlhopisu nedostane pri splatnosti menej, ako je pôvodná hodnota, na rozdiel od akcií, ktorých cena môže výrazne klesnúť.
4. Úrok z kupónových dlhopisov je prevažne fixný a dividendy z kmeňových akcií sa výrazne líšia v dôsledku obchodných aktivít emitujúceho podniku alebo nemusia byť vyplatené vôbec.
5. Kupónový úrok z dlhopisov sa investorovi vypláca iba na presne stanovené obdobie podľa podmienok pôžičky, zatiaľ čo akcie generujú príjem po celú dobu.
6. Príjmy z dlhopisov, naprpre dlhopisový fond je vždy nižšia ako pre akcie, ale záruka získania je oveľa vyššia ako pre akcie.
7. Kuponový úrok z dlhopisov má prednosť pri platbách pred akciami. V prípade neuspokojivého výkonu podniku sa rozhodne nevyplatiť dividendy z akcií, ale nikdy sa nenastolí otázka nevyplatenia kupónových úrokov z dlhopisov.
8. V prípade úpadku emitujúcej spoločnosti sa najprv uhradia dlhy z platieb za dlhopisy a iné dlhy a až nakoniec - z akcií. Akcionári v takýchto prípadoch riskujú, že svoje peniaze vôbec nedostanú.

Zdanenie

V marci 2017 na základe návrhu prezidenta V. V. zmien a doplnení kapitoly 23 druhej časti daňového poriadku Ruskej federácie“pre dlhopisy vydané v rokoch 2017 – 2020.

Pred prijatím vyššie uvedeného zákona boli príjmy fyzických osôb z obchodovania s dlhopismi zdaňované 13 % z výnosov z kupónov a z predaja dlhopisov. Emitent, ktorý papieriky vystavil, zaplatil daň z kupónu a peniaze prišli na účet už „biele“. Daň z predaja dlhopisov bola zrazená maklérom na začiatku roka alebo keď majiteľ dlhopisu vyberie peniaze z maklérskeho účtu.

2018 Federal Loan Bonds

OFZ 2018 sa vyznačuje atraktívnou úrokovou sadzbou zaprvý kupón - 7,5 % ročne, ktorý sa zvyšuje každých nasledujúcich šesť mesiacov, a to až do výšky 10,5 % pri uplatnení za tri roky. Práve štátne dlhopisy spĺňajú všetky požiadavky spoľahlivosti a výnosnosti, ktoré bežní investori od investovania svojich prostriedkov očakávajú. Dlhopisy pre fyzické osoby v roku 2018 majú garantovaný vysoký výnos s možnosťou predčasného predaja a jednoduchosťou nákupu a splatenia dlhopisov.