Devalvácia hrivny v roku 2014: dôsledky pre ekonomiku

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy zmenené: 2023-12-17 10:39

Pád hrivny sa začal v roku 2014 – aktívna fáza Majdanu. Odborníci sú však toho názoru, že všetky predpoklady pre pád tejto meny sú od začiatku roka 2013 spôsobené mimoriadne slabým stavom ekonomiky, ktorá sa od krízy v rokoch 2008-2009 nespamätala. Preto bol výmenný kurz umelo udržiavaný predajom meny z rezerv Centrálnej banky Ukrajiny.

Devalvácia hrivny. Čo je to?

Devalvácia je proces, pri ktorom cena národnej meny klesá vo vzťahu k cudzím menám, to znamená, že dochádza k znehodnoteniu peňažnej jednotky.

Inými slovami, devalvácia ukrajinskej hrivny je pokles jej výmenného kurzu voči zahraničným menám.

Devalvácia môže byť zjavná aj skrytá. Pri otvorenej devalvácii to centrálna banka oznámi a znehodnotené prostriedky podliehajú výmene alebo výberu. Pri skrytí štát znižuje hodnotu národnej meny. Peniaze sa nevymieňajú ani nevyberajú.

Dôsledky

Výsledky devalvácie môžu byť pozitívne alebo negatívne.

Medzi pozitívnymi vyčnievajte:

• zvýšenie domáceho dopytu;
• zníženie výdavkov na devízové rezervy;
• stimul pre export.

Negatívne dôsledky sú však veľmi významné. V prípade devalvácie sa stane toto:

• inflácia je vyvolaná;
• dôvera občanov v národnú menu je nanič;
• v dôsledku rastúcich cien dovoz produktov klesá;
• ľudia majú tendenciu vyberať všetky svoje peniaze z bankových účtov;
• nákupná aktivita klesá v dôsledku nižších miezd a dôchodkov.

Ukrajina. Devalvácia hrivny

Vo februári 2014 došlo k devalvácii o dvadsaťpäť percent. Namiesto ôsmich hrivien za jeden dolár teraz musel zaplatiť desať. A v máji, napriek tomu, že rezervy centrálnej banky klesli o šesť miliárd, devalvácia hrivny dosiahla päťdesiat percent.

Ukrajina zároveň dostala prvú tranžu vo výške sedemnásť miliárd dolárov. Z tohto dôvodu sa devalvácia hrivny zastavila. Situácia sa však naďalej zhoršovala. Krym bol pripojený k Rusku, občianska vojna pokračovala na Donbase a podniky nachádzajúce sa na územiach, ktoré sa vyhlásili za Doneckú ľudovú republiku a Luhanskú ľudovú republiku, prestali platiť dane Kyjevu.

V auguste teda došlo v roku 2014 k ďalšej devalvácii hrivny. Kurz klesol z dvanástich hrivien za dolár na štrnásť a pol. Vďaka krokom centrálnej banky sa pomer trochu zmiernil a pred voľbami bol na úkor zlatého a devízového fondu Ukrajiny fixný kurz na dvanásť hrivien a deväťdesiatpäť kopejok za jeden americký dolár. Po voľbách však podpora ukrajinskej hrivny skončila, kurz opäť kolísal.

V priebehu týždňa dolár stúpol na šestnásť hrivien a devalvácia hrivny na Ukrajine (2014, koniec roka) dosiahla sto percent.

Medzinárodný menový fond

Hlavným dôvodom zhoršenia ekonomickej situácie je akceptovanie všetkých požiadaviek Medzinárodného menového Fordu. S cieľom získať pôžičky od MMF súhlasil Kyjev s voľným výmenným kurzom, zvýšením taríf za plyn pre obyvateľstvo a ďalšími účtami za energie, čo vyvolalo medzi obyvateľstvom paniku. Ľudia prestali dôverovať svojmu štátu, brali peniaze z vkladových účtov a masívne nakupovali cudziu menu.

Ekonomické krízy na Ukrajine už prebehli. Koncom deväťdesiatych rokov postihla krajinu ruská kríza, v roku 2008 globálna. V tých rokoch prebiehala aj devalvácia hrivny. Štát však neopustil menový koridor, ako to bolo v roku 2014.

Takéto opatrenie môže byť úspešné iba v štáte so silnou ekonomikou a národnou menou krytou zlatom alebo tovarom. V prípade Ukrajiny sa ekonomika nevyznačovala spoľahlivosťou a stabilitou. Odborníci opakovane vyjadrili svoj názor, že otázka hrivny bezkontrola zo strany národnej banky spôsobí preliv kapitálu – budú sa snažiť nakúpiť cudziu menu za hrivny.

Uvoľnenie hrivny. Dôsledky

Tak sa stalo. Peniaze boli vyberané z vkladov, zatiaľ čo centrálna banka vydávala prostriedky iným bankám s cieľom zachovať likviditu. Výmenný kurz začal viesť špekulantov.

V auguste národná banka kúpila štátne dlhopisy Naftogazu Ukrajina za sto miliárd hrivien. Výnosy boli prevedené na cudzie meny, čo tiež prispelo k novému prudkému nárastu cien. Preto centrálna banka, ktorá nemala žiadne mechanizmy konfrontácie, pomohla výmennému kurzu rásť.

Podniky vyvážajúce produkty sa navyše snažili udržať prijatú cudziu menu čo najdlhšie a špekulovali. V dôsledku toho sa znížili devízové príjmy.

Podnikatelia sa pokúšali vykonávať zúčtovacie operácie mimo Ukrajiny pomocou rôznych schém, aby miestne banky nemohli ovplyvňovať kapitál. A nesnažili sa dovážať peniaze prijaté z osád.

Investície zároveň dramaticky klesli. Investori sa pokúšali dostať svoj kapitál z nepredvídateľnej a znepokojujúcej zóny, kde boli riziká investovania peňazí obrovské. Podľa štátnej štatistiky stratila Ukrajina od začiatku roka jedenásť bodových štrnásť stotín miliardy dolárov z priamych investícií, čo predstavovalo asi dvadsať percent z celkovej sumy investícií.injekcie.

Protikrízové opatrenia

Všetci odborníci jednomyseľne vyhlasujú, že k devalvácii hrivny došlo najmä v dôsledku uvoľnenia hrivny a opustenia pevného výmenného kurzu. A že prvým krokom k stabilizácii meny by bolo opustenie pohyblivej sadzby a návrat k pevnej sadzbe.

Ako všeobecné protikrízové opatrenia bolo navrhnuté presadzovanie prísnejšej politiky zameranej na minimalizáciu špekulatívnych operácií, zvýšenie exportu produktov, najmä poľnohospodárskeho sektora. Objavili sa aj návrhy na zrušenie devízových aukcií a zvýšenie diskontnej sadzby na predpokladanú infláciu.

Niektorí ukrajinskí experti sa domnievajú, že národná banka má všetky potrebné prostriedky na prekonanie menovej krízy, no z nejakého dôvodu ich nepoužíva. Ale bez ohľadu na to, čo robí národná banka, začiatkom roka 2015 sa prepad hrivien zhoršil, kurz dosiahol tridsať hrivien za dolár.

Dôsledky devalvácie hrivny v roku 2014

Ekonomický analytik Alexander Okhrimenko uvádza, že v období krízy je priemerná mzda okolo sto dolárov a môže sa znížiť na päťdesiat. V súčasných podmienkach dokážu prežiť len tí najaktívnejší. Zo zvyšku sa stanú žobráci.

Náklady na pôžičky v cudzej mene rastú, sú splácané slabo alebo vôbec. Ide o dôsledok pre ekonomiku tak nepríjemného javu, akým je devalvácia hrivny. V roku 2014 banky urobili nové rozhodnutie – stali sa nimitvoria takzvané krátke pozície, keď sa predáva viac meny ako nakupuje. Do konca roka 2014 dosiahli krátke pozície 6 miliárd USD. V dôsledku toho však teraz banky nemôžu nakupovať doláre za tridsať hrivien a utrpia obrovské straty.

Na stabilizáciu situácie navrhuje Okhrimenko vykonávať transparentnú politiku refinancovania bánk; vydávať pokladničné poukážky v cudzej mene pre každého a z výnosov zvyšovať zlaté a devízové rezervy; oslobodiť vklady od daní a zvýšiť ich sadzby, ako aj zrušiť obmedzenia centrálnej banky na devízovom trhu.

Predpokladá sa, že Ukrajina sa bude môcť vrátiť na úroveň z roku 2013 približne o 5-7 rokov. A konštruktívne zmeny budú možné až po vyriešení problémov na východe krajiny.

Investormi na Ukrajine sú najmä jej oligarchovia. Bojujú medzi sebou o moc a majetky. Investície zvonku preto budú môcť prísť až po skončení vojen medzi nimi.

Podstata ukrajinských problémov

Všetky problémy, vrátane pádu hrivny, bolo rozhodnuté pripísať vojne na Donbase. Už niekoľko mesiacov však, aspoň nominálne, platí prímerie a hrivna dosiahla svoj ďalší vrchol poklesu. A neočakáva sa, že sa situácia zlepší.

Je zrejmé, že neschopnosť riešiť ekonomické problémy sa snažili pripísať vojne. A neochota robiť kompromisy s Donbasom vedie k novým a zhoršuje staré (vrátane ekonomických) problémov na Ukrajine.

Závery

Vojna oligarchov ničí krajinu. Najhoršie však je, že vojna na juhovýchode Ukrajiny vedie k obrovským ľudským stratám. Nie je možné riešiť ekonomické otázky v čisto ekonomickej rovine a nedotknúť sa politickej zložky. Práve ona hrá dnes na Ukrajine rozhodujúcu úlohu. Budúci osud krajiny závisí od urovnania situácie na juhovýchode.